河南省金融供给与产业结构升级互动效应研究

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1、河南省金融供给与产业结构升级互动效应研究摘要：运用向量自回归模型实证分析了1978-2014年间河南省金融供给与产业结构升级之间的动态关系，发现金融供给的规模和效率每提高1个百分点，产业结构就分别升级5.93个百分点6.77个百分点，金融供给规模是产业结构升级的格兰杰原因，产业结构升级是金融供给规模和金融供给效率的格�m杰原因，这表明两者之间存在着显著的“供给引导+需求引致”的互动效应。提出了构建多层次金融供给体系、深化金融产品和服务方式创新等提升金融供给规模和效率以进一步推动河南省产业结构升级的政策建议。中国2/vie　　关键词：金融供给；产业结构升级；互动效应　　中图分类号

2、：F2　　文献标识码：A　　doi：10.19311/j.ki.1672-3198.2017.08.002　　1问题的提出　　推进产业结构升级是供给侧改革的重要目标，优化金融供给的结构、提高金融供给的效率、提升金融供给的规模是推进产业结构升级的重要政策措施。金融发展理论和金融功能理论表明，金融体系对促进生产要素在全社会合理配置、引导产业结构向合理化和高级化方向发展以及促进经济增长具有重要作用。同时，新兴产业的发展、传统产业的转型升级、大批企业上市融资等带来的金融新需求又为金融发展提供了新的利润增长点，Patrick认为金融发展与经济增长之间存在着“供给引导和需求引致”的双向影响

3、关系。　　对我国金融供给与产业结构升级之间关系的相关实证研究的结论主要有三种。（1）两者不存在长期稳定的均衡关系。曾国平和王燕飞研究发现，1952-2005年期间我国的第一、二产业的就业结构和第二、三产业的产值结构与金融发展不存在长期稳定的均衡关系，第二产业产值结构与金融发展之间不存在格兰杰因果关系，第三产业产值结构与金融相关比率指标和金融结构指标不存在格兰杰因果关系。（2）两者存在单向的影响关系。邓光亚和唐天伟研究发现，1978-2008年期间，中部地区产业结构调整与金融发展之间存在着长期的均衡关系，但并未实现互动发展；王立国和赵婉妤的研究表明，1992―2012年期间我国金

4、融发展的规模扩大和结构合理化对产业结构升级有积极促进作用，但产业结构升级没有对金融发展产生引致需求。（3）两者存在双向的影响关系。范方志和张立军对1978-2000年全国31个省（市、区）的金融结构变动与产业结构变动之间关系的实证检验表明，各地区产业结构升级与金融结构转变呈正相关，产业结构升级将促进金融结构的转变和经济增长；苏建军和徐璋勇研究发现，1993-2010年期间我国金融发展与产业结构升级之间具有较大的相互推动作用；李西江的研究发现，改革开放以来我国的金融空间结构变迁对产业结构升级具有显著影响，而由东部地区主导的产业结构升级加剧了金融资源空间分布的差异。上述研究结论的不

5、一致性凸显金融供给与产业结构升级两者关系在不同地区、不同时期会有较大差异，这些研究结论是否适用用河南省有待需要针对河南省的情况进行具体分析，以便为推动河南省金融供给侧改革和产业结构升级提供理论依据和政策参考。　　2模型设计、变量选择及数据来源　　2.1模型选择　　为避免时间序列中因数据非平稳性和指标之间的内生性而产生伪回归现象，本文选择向量自回归（VAR）模型来检验河南省金融供给与产业结构升级的动态关系。VAR模型是把系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量滞后值和外生变量的函数，它将单变量自回归模型推广到多元时间序列变量组成的向量自回归模型，是处理多个相关经济指标分析与预测

6、的常用模型。模型基本表达式是：Yt=A1Yt-1+A2Yt-2+…+AnYt-n+BXt+εt，其中Yt是内生变量向量，Xt是外生变量向量，A1，…An和B是待估计的系数矩阵，εt是误差向量。　　2.2变量选取　　2.2.1金融供给规模（FIR）　　Goldsmith提出以金融中介的资产价值与GDP的比率作为一国金融供给的度量指标，主要包括货币化比率和金融相关比率（FIR）。国内学者在使用金融相关比率时通常使用金融机构存贷款之和表示金融资产总值，考虑到河南省金融供给以银行业为主导的现状和数据的可获得性，本文以银行机构存贷款之和与生产总值之比来度量金融供给规模。　　2.2.2金融

7、供给效率（FER）　　效率是投入与产出之比，金融供给效率是指金融部门每单位的投入所能带来的产出。金融机构的存贷比常被用来度量金融供给效率，主要原因是它体现了金融市场的竞争关系和金融资源配置的效率，同时也反映了金融监管的水平（王立国，赵婉妤，2015）。本文亦以银行机构的存贷比作为金融供给效率的度量指标。　　2.2.3产业结构升级（ISU）　　依据产业结构演进的“配第―克拉克定理”，产业结构升级主要表现为第一产业在国民经济中的比重逐渐下降和第三产业比重逐渐上升的动态过程，实证研究中通常选取第三