中行A股于6月下旬通过网下向机构旬价配售与网上向所有A股.doc

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1、中行A股上市将对市场产生五大或有重要影响张冬云021-50588666-8100zhangdy@ccnew.com2006年7月4日中行A股于6月下旬通过网下向机构旬价配售与网上向所有A股投资者发行A股共64.93506亿股，发行价格为3.08元人民币；网下与网上发行共冻结资金6770亿元，创出了A股市场IPO发行认购冻结资金历史新高，网上发行中签率达1.938%。联系人：顾彦冰电话：021-50588666-8113传真：021-50587779地址：上海浦东世纪大道1600号浦项商务广场18F邮编：200122报告要点：l中行A股上市概况。l对上证综指影响：可能虚增指数近80点。

2、l对市场人气影响：市场一致空前看好。l对权重指标股影响：产生“挤出效应”？还是顺利接过中石化领涨“接力棒”。l对A股银行影响：能否继续带动银行股走强。l历史三大指标股上市影响比较分析。专题（中证研第20060700号）专题报告中行A股上市将对市场产生五大重要或有影响1、中行A股上市概况：1.1中行股权结构概况表1：中行股权结构一览表股东名称股份性质持股数（亿股）占总股本比例锁定限制汇金公司A股1713.2567.493％A股上市日起36个月RBSChinaH股209.438.25％H股上市日起12个月亚洲金融H股117.864.643％H股上市日起12个月社保基金H股113.184.

3、459％H股上市日起12个月瑞士银行H股33.781.331％H股上市日起12个月亚洲开发银行H股5.070.200％H股上市日起12个月已上市流通H股股份H股280.8911.066％无新发行A股股份A股64.935062.558％如表3总计2538.39100％资料来源：上市公司公告书1.2中行A股前十大股东概况表2：中行A股前十大股东概览表A股股东股份性质持股量（亿股）占总股本股比例汇金公司（中行发起人）A股1713.2567.493％中国人寿保险（集团）公司A股2.310.091％广发策略优选混合基金A股1.550.061％中国人寿保险－传统－普通保险产品－005L－CT00

4、1沪A股1.470.058％中海石油财务有限责任公司A股1.280.051％交银施罗德稳健配置基金A股1.10.043％上海宝钢集团公司A股0.9980.039％中国财险－传统－普通保险产品－008C－CT001沪A股0.990.039％太平洋人寿－传统－普通保险产品A股0.960.03％平安人寿－传统－普通保险产品A股0.930.037％资料来源：上市公司公告书中行H股上市后，受投资者追捧。该股上市当日收盘价较发行价格上涨幅度达15%；截止7月4日收盘，累计最高涨幅已达到近24%。1.3中行A股股份上市日程表表3：A股所有股份上市日程表据获得股份来源A股股东分类总股份（亿股）占比上

5、市时间安排发起人股份（汇金公司）1713.2567.493％（占A股比例）承诺上市日起36个月内不转让战略投资者股份12.8571219.8％（占新发行A股比例）上市日起18个月内不得上市流通网下配售股份17.5324727％（占新发行A股比例）50％3个月内不上市流通50％6个月内不上市流通网上发行股份34.5454753.2％（占新发行A股比例）7月5日起上市流通资料来源：上市公司公告书1.4中行H股上市后表现综述：中行H股于今年6月2日在港交所挂牌上市交易，首日上市收盘3.475元，较其2.9元发行价格相比首日涨幅达15％。此后，中行H股走势呈现冲高回落态势，6月6日该股曾一度

6、冲高至3.575元，形成短期高位，6月13日该股最低下探至3.275元附近企稳后，再度稳步走强，自本月3日起，中行H股呈加速上扬格局，并连续两个交易日创上市股价新高，7月4日以上市最高价即3.675元报收，较其发行价涨幅达24％；若以7月3日人民币对港元汇率为1.0291计算，中行H股最新收盘价折合人民币为3.78元。图1：中行H股上市后日K线走势图说明：数据截至7月4日收盘中行A股于7月5日上市，并于当日计入上证综合指数。该股有望直接使得上证综合指数虚增近80点，从而可能对短期市场人气产生有利影响。不过中行A股上市后，会否对盘中其它指标股产生“挤出效应”，以及能否顺利接过中石化“领

7、涨接力棒”还有待进一步观察。2、对上证综指影响：可能虚增指数近80点表4：中行首日上市可能定位价格对上证综指影响预测表上市定价（元）中行A股占上证综指权重中行A增加市值（万亿元）增加市值占沪市A股总市值比直接虚增上证综指点数3.0815.0％0003.7017.5％0.1102363.02％51点3.8017.9％0.1280163.51％59点3.9018.3％0.1457964.00％68点4.0018.7％0.1635764.48％76点4.1019