融资约束与中小企业成长问题分析

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1、融资约束与中小企业成长问题分析摘要:中小企业对促进整个社会经济有着深远意义和长久作用,为中国保持稳定与增长做了很大贡献。可近年来,因企业竞争加剧加上市场机制、相关政策制度不成熟,使很多企业生存和成长面临很大的挑战。中小企业在各方面相对处存在弱势,影响和制约中小企业生存和成长的方面诸多,其中中小企业融资约束问题为最主要问题之一。通过对中小企业各生命周期成长和融资特征进行分析并提出相应策略,用于中小企业及相关信息使用者交流。中国3/vie  关键词:中小企业;融资约束;成长;发展  从目前全球大多数国

2、家、区域经济发展状况来看,中小企业是市场经济中尤为活跃,其在社会经济稳定与发展中有着十分重要的作用。鼓励、帮助中小企业成长是很多国家和地区当局都特别重视的方面。中小企业在成长和发展过程中存在很多制约因素。而在诸多制约因素中,融资约束问题尤为凸显。中小企业融资约束仍是世界范围的共同问题。通过对中小企业不同成长阶段的融资特点进行分析,总结经济发展和中小企业成长的规律,并且针对国内中小企业融资约束的内外部因素提出相关对策。  一、中小企业成长周期中的融资约束与战略对策  (一)中小企业创业期融资约束与战

3、略对策  1.中小企业创业期融资约束分析  目前我国中小企业在创业初期大部分是内部融资创立并成长起来的,融资渠道和融资金额都非常有限。相对而言,中小企业创业期融资难的现状源于有自身原因和外在原因。  自身方面:直接融资状态不是很乐观,所需资金主要来自内源融资且极为有限;缺乏必要担保,难以获得外部融资;信息透明化程度不高,难以获得外界认可;企业发展前景不确定,技术、管理不健全,造成资金运营不佳等。  外部原因:中小企业受到信用歧视的情况仍较重,较难取得信用贷款;因债券市场进入限制较高,长期权益性资本

4、严重缺乏;国家相关政策调控对中小企业的影响很大;国家对中小企业的相关制度尚不健全,在实行过程中仍停留在摸索时期;中小企业抗风险能力比较弱,较易遭受国内外金融变化影响。  2.中小企业创业期融资约束战略对策  中小企业创业期融资策略主要从融资渠道、融资方式、资金和理性、效益性、配比性方面采取措施。  (1)在选择资金来源上,中小企业应追求以信誉取胜。积极让外界认识企业,与金融组织多进行信息交流,维持良好形象,使企业得到认可,让外界看清企业未来的前景,以使企业发展得到外界支持。  (2)在选取融资方法

5、时,中小企业一般要思量自身经营规模、各方面实力、经营行业和所处的成长期,并根据各种融资方法的特性,选取合适的融资方法。在中小企业创业期,可选用股权进行融资,由于企业创业初期经营风险较大,较少有金融组织愿意进行投资。而在股权筹资中,企业主或相关合伙人以其自有资金占了绝大部分,合伙人共同创业、风险共担。到企业成长到一定时期和一定规模时,就能够选用债权融资。  (二)中小企业成长期融资约束与战略对策  1.中小企业成长期融资约束分析  (1)国内、国际市场竞争激烈。  中小企业经营不稳定性大。伴随企业竞

6、争日益加强,中小企业常常受经营规模小、科技水平低、资本和人才匮乏等因素的制约,缺少经营、管理、产业和布局协调意识和能力,中小企业产品大多有着科技水平低、替代性强、竞争力不强的特点。而且,中小企业经营管理制度不健全、生产成本高、经营效益低,金融机构的借贷风险大。再者,很多中小企业财务制度不完善,信用评级低甚至没有。致使其很难得到外源资金。  (2)金融体系不健全,金融市场发展不完善。  目前,我国资本市场和证券市场的成长都还有待完善,相关票据发展更是十分落后,利息率的市场化程度也不高,当局对市场的干

7、涉调整力度还很大,撇去向金融组织借贷外,企业外源融资的路线很少。其中,资本市场不完善是一个重要方面。  (3)缺乏相关政策的支持。  我国在中小企业管理部门的设立和相关制度的制订尚不成熟。2003年起施的《中小企业促进法》固然有助于加大金融组织对中小企业的信贷力度,但缺乏有效的支撑,大多仅仅是对金融组织的借贷鼓励,还没有将解决中小企业融资问题、推进中小企业成长落实。与此同时,因认知上的不足及金融监管不完善,我国中小金融结构发展相对落后,这促使我国中小企业外源融资的渠道十分狭窄。  2.中小企业成长

8、期融资约束战略对策  到了这一时期的企业不单要跟随外界变化调整自身的经营规模、开辟自己的营销路线、扩大市场份额,更要维护企业信誉并提高其知名度。同时,企业还要大力推进科技进步,提高企业经营效率。伴随企业的成长,生产经营逐步步入正轨,各种资源增多,经营效益提高,有了较恒定的现金流,这使企业具有了相当的债务融资和抵、质押融资能力。同时,随着企业业务量的增加,各种业务有了一定的信息记录,信息公示力度逐步提升,企业能够向外界展示规范的相关经营信息,较容易向银行取得借款。当然,撇去向金融组织

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