高新企业筹资风险控制

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1、高新企业筹资风险控制高新技术企业是从事先进技术的研究开发，提供高技术含量的产品和服务，代表未来产业方向的新兴类型企业。它具有高技术层次、高投入、高收益、高风险、高速度、高竞争等特征，而不断进行高水平的技术创新是它的根本特征。这些特征决定了它的筹资风险比一般传统企业更大，性质也有所不同。这是因为：　　一是技术开发投入高，这是由高新技术企业的技术密集和人才密集特点以及高新技术产品巨大的市场风险所决定的。如果筹集不到足够的资金，不仅使高新技术创新项目难以启动，也会使前期已经投入的资金前功尽弃，导致技术创新项目半途而废。例如，美国吉列公司开发的灵敏触头剃刀总共

2、花费了3.1亿美元，其中7500万美元花在了研究开发上，1.25亿美元花在了固定资产上，1.1亿美元花在了市场推广上。就发达国家情况而言，不同的行业，技术创新所需的资金有所不同，如美国带包装的消费品（如袋装洗涤剂）的技术开发所需的资金是几百万美元，而一个新型喷气式发动机的技术开发成本可能会超过10亿美元。一个新型汽车的开发项目可能会需要40亿美元，一种新药的开发成本超过6亿美元。在美国进行技术创新所需的投资是很大的。我国虽然还没有这方面的统计数字，但据笔者实地调查得出的结果，也说明这方面投资是相当大的，例如某电子元件厂要上马一个新元件，光设备就要花费8

3、000多万元。而高新技术创新所需的投资也许更多。　　二是投资额事先难以估计。当高新技术创新项目实施到一定阶段后，人们往往会发现，实际所花费的投资远远高于计划投资，投资者可能不愿意继续冒风险而中途退出，导致技术创新项目难以为继。　　三是高新技术企业一般由于固定资产占比低、无形资产占比高、新技术风险高、市场前景不明朗等特点，通过常规渠道往往很难在短时间内找到足够的投资。例如，我国的高能超声聚焦刀（一种用于无创伤切除肿瘤的医疗设备）早在1986年就已发明了，后来由于资金匮乏，一直无法改进成实用的医疗设备。直至十年后的1996年才通过技术转让获得继续研发的资金

4、，到了1999年开发出可用于临床治疗的设备。几年来临床治疗证明，该设备效果显著，并被认为比国际上同类设备领先4-5年。目前，这种设备已出口欧美，取得了很好的经济和社会效益。设想一下，如果当时有资金那情况就完全不同了。另据对浙江省科技型中小企业调查，遇到资金缺乏的企业比例为48.89%，仅次于人才缺乏的因素（占57.72%）而位列第二。而清华大学经济管理研究所曾就技术创新风险性问题对我国1051家企业进行过调查，调查结果列在第一位的是资金短缺。资金的缺乏以及资金在技术创新不同阶段分布的不合理，也是制约科技成果向产业转化的关键因素；比如，目前我阔每年发明专

5、利技术2万多项，省部级以上科研成果2.5万多项，但其中能转化为商品化生产、形成规模效益的仅占10%-15%，远低于发达国家60-70%的水平。　　正是由于高新技术企业的高风险特性，因此，对其筹资的风险控制就是显得更为必要。筹资风险控制的关键是前馈控制。前馈控制是针对筹资风险产生的原因进行控制。为了使高新技术企业的技术创新能顺利进行，适时筹集到技术创新计划所需要的资金，并能在超过资金预算时及时补充资金，是筹资风险前馈控制的关键。另一方面，也要恰到好处地使用资金，科学编制资金预算，合理地在原材料、设备、无形资产、操作工人和科技人员之间分配资金，并在技术创新

6、各个阶段合理地投放资金，努力减少资金浪费，提高资金使用效率。因此，必须大力开拓资金来源渠道，多方筹集资金，以最低的资金成本、最佳的资金结构、最优的条件和最佳的时机，争取所需的高技术创新资金。结合我国的实际，目前高新技术企业可利用的筹资渠道有：　　（1）银行贷款。这是最容易想到的筹资渠道，也是目前我国高新技术企业筹资的主渠道。但是由于高新技术企业往往开办时间较短、无历史信用记录、前景不明朗，加之无形资产的比重大、固定资产占比小，而贷款一般需要担保抵押等手续，因而难以获得银行特别是商业银行的长期贷款。所以，对于高新技术企业来说，尤其是新办企业，这种筹资方式

7、的门坎较高，不易获得。当然，当企业发展到一定阶段，经营效益良好时，就比较容易获得银行贷款，这时要注意比较各家银行的利率、担保和抵押条件，择其优者作为获贷对象。　　（2）企业内部筹集。高新技术企业内部自筹资金是最基本的资金来源，应主要从以下两个方面着手：①根据国际通行的标准，按企业的年度销售收入5%以上提取，作为企业的年度专项研发资金，执行专款专用、财务独立核算的办法。②可以通过加快设备、模具的折旧，利润提成，提取公积金的方式形成企业的专项研发资金。但这个渠道对于规模较小或新开办的高新技术企业是不适用的。　　（3）政府资助。对于高新技术企业，特别要注意用

8、好、用足政府给予的优惠政策。我国为了促进高新技术企业的发展，在税收方面、资金方面制订了许多优惠