当前市场热点与焦点分析与探讨

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1、当前市场热点与焦点分析与探讨中储棉花信息中心冯梦晓当前宏观经济形势与宏观经济政策中国大宗农产品竞争格局与棉花资源潜在供给棉花产业政策与涉棉产业市场主体主要内容当前宏观经济形势与宏观经济政策改革开放以来，中国首次面对经济起而不动2008年国际金融危机爆发以来，国内外需求明显萎缩；企业盈利能力普遍下降，财政金融风险累积；多次短期刺激措施均未有效启动私营部门投资热情；经济增长动力不足，增速明显放缓。实际利率高企财政收支承压4月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.6％，连续三年多负增长。产品一旦产出就折价，严重挫伤生产

2、积极性。扣除PPI后得到实际利率，实际贷款利率较高，压力大。除部分大型国有企业能够获取优惠贷款外，广大中小企业为取得贷款，往往只能被动接受银行的苛刻条件，并支付利息以外的额外成本，大量中小企业的综合贷款成本已经超过15％，甚至20％。那些无法从银行取得贷款支持的中小企业，不得不以更高的融资成本向非银行金融机构筹措发展所需资金。最好的中国上市公司非金融类，其回报率当前降到9%的水准。近期国有企业的投资回报率为7%。中小企业很差，而金融企业收益率非常高。有研究显示，1985-2013年中国企业提出生产税以及企业所得税

3、后，投资回报率已经下降到5%。4月全国财政收入同比增长8.2％,预算支出比上年同月增长33.2％。第一季度，10大典型城市的土地出让金收入与2014年、2013年同期相比分别下降45.2%、18.6%。经济严冬与嫩芽萌发投资增速创15年新低。1-4月份，全国固定资产投资同比增长12.0％，比1-3月份回落1.5个百分点。人民币汇率兑一揽子货币升值，受制于“一带一路”、人民币国际化以及企业外债汇兑负担。4月份，我国进出口总值下降10.9％。其中，出口下降6.2％，降幅较3月份收窄8.4个百分点；进口下降16.1％；

4、贸易顺差扩大85.2％。4月份全社会用电量由负转正，同比增长1.3%，但仍是8个月以来次低。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，比3月份加快0.3个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57％。4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1％，与上月持平，连续两个月高于临界点。汇丰21日发布数据显示，5月中国制造业采购经理人指数初值为49.1，略高于4月48.9的终值，但仍低于50的荣枯分界线。美元指数近期走弱，大宗商品市场略有反弹。美复苏放缓欧元区5月数据向好美国，市场预期加息

5、延期。近期美国失业率降至5.4％，为2008年5月以来的最低水平。4月供应管理协会制造业PMI为51.5，与3月持平，为15个月最低值。一季度GDP同比增长0.2％，较去年四季度2.2％的增速大幅放缓，也低于市场预期。欧元区，5月数据向好。欧元区5月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.3，好于市场预期和4月份52.0的终值，创13个月新高。服务业PMI初值为53.3，低于4月的54.1，为四个月新低。5月综合PMI初值为53.4，低于53.9的前值，创三个月新低。从目前看，全年经济增速有望接近2％，为201

6、0年以来最好表现。最新调查显示，欧元区企业继续增加雇员，新增就业岗位创四年新高，价格指数创三年新高，通缩压力缓解。美加息或延迟至4季度美元指数高位振荡2014年7月3月13日4月14日5月15日刺激政策或将进一步强力启动5月11日，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%，此次降息已经是年内第二次降息，距离上次4月20日降准时间点不满一个月。为刺激经济，未来一个时期央行货币政策或将更为宽松、财政政策将更为积极。若美元指数不再进一步上涨，中国宏观经济有望减缓下滑压力，在刺激政策下取得一定支撑。中国大

7、宗农产品竞争格局与棉花资源潜在供给大宗农产品市场竞争升级土地竞争面临趋缓小麦：未来10年我国小麦种植面积将主动调减，小麦产量继续增长，预计2024年将达到12931万吨，比2014年增长2.5%。未来小麦种用消费量略减，预计将从2014年的459万吨略降至2024年的448万吨，年均降幅0.2%;玉米：今后玉米面积增幅将明显放缓。玉米单产尚有较大的增长潜力，今后玉米增产将主要来源于单产提高。未来10年中国能够实现“谷物基本自给，口粮绝对安全”的粮食安全目标。中国谷物将保持合理自给率，稻谷、小麦两个口粮品种消费自给

8、有余。”有报告预测，未来10年，中国谷物播种面积将保持总体稳定，粮食综合生产能力将进一步提升。石油天然气等能源价格大幅下降后，生物能源产业面临调整。大宗农产品土地资源竞争有望放缓。棉花潜在供给相对宽松，租地面临下滑周期。市场容易低估未来棉花种植面积。棉花产业政策与涉棉产业市场主体棉纱销势向好近期国内纺织品服装销售情况基本平稳，网上销售表现出众，纯棉产品销售略有好转。4月我