上市公司应用公允价值案例分析 简介

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1、上市公司应用公允价值案例分析简介：新会计准则于2007年1月1日在上市公司中执行，给上市公司资产估值带来了一项新的挑战。特别是公允价值计量的引入，虽然这是根据我国当前金融市场具体情况做出的选择，但是从上市公司实际运用公允价值的具体情况来看，还存在一些值得我们思考的问题。本文结合一些典型公司案例从债务重组、持有金融资产和资产置换等方面，分析了我国上市公司应用公允价值造成的公司价值的估值波动，而且对公允价值计量给上市公司带来的影响进行了分析。关键词：新会计准则公允价值上市公司案例新会计准则的实施给上市公司估值带来了新的变革与挑战。准则的实施将促进上市公司进行企业间并购与对外投资、整体上

2、市和企业不断地进行科技创新。尽管从长期来看，公允价值的应用并不会改变公司自身的实际价值，而只是会计计量方法的改变，但是从短期来看会给上市公司的估值带来波动，有时候会给上市公司价值的短期评估甚至产生巨大的影响。一、债务重组（一）债务重组公允价值规定《企业会计准则第12号—债务重组》新准则规定，债务人以非现金资产清偿某项债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产的公允价值之间的差额确认为债务重组利得，作为营业外收入，计入当期损益，其中，相关重组债务应当在满足金融负债终止确认条件时予以确认。转让的非现金资产的公允价值的差额作为转让资产损益，计入当期损益。债权人应当其对受让的

3、非现金资产按其公允价值入账，重组债权的账面余额与受让的非现金资产的公允价值之间的差额，确认为债务重组损失，作为营业外支出，计入当期损益，其中，相关重组债权应当在满足资产终止确认条件时予以终止确认。以债务转为资本的，对于债务人而言，股权的价值一定小于债务的账面价值，二者的差额为债务重组损益，计入营业外收入—债务重组利得；对于债权人而言，债权转股权的投资成本包括股权的公允价值与相关税费，股权的公允价值与债权的账面价值的差额为债务重组损失，计入营业外支出—债务重组损失。现行会计准则意味着，作为债务人的上市公司进行债务重组时，一旦债权人作出让步，上市公司获得的利润将直接计入当期收益，进入利

4、润表。债务人会计处理的变化主要是：一是资产和股权由原来以账面价值为基础计价，改为以公允价值为基础计价。二是计入资本公积的改为计入当期损益。（二）债务重组公允价值计量分析由于现行会计准则允许债务重组过程中的利得作为收益计入净利润，ST大地（002200）因债务豁免形成2.75亿元的收益，以每股收益4.758元位居每股收益第一，正是因为预计1~3月业绩暴涨，2006年4月股改停牌长达4个月之久的ST大地，复牌后上演奇迹般的暴涨，复牌当日上涨880％，股价最高曾达到88元。暂且不说超过近九倍的股价增长背后是否存在着人为操控，但是1~3月4元多的每股收益绝对是ST大地当时“一鸣惊人”的重要

5、原因，然而这高额的收益来源的依据正是现行会计准则。ST大地的暴涨立刻引起上海证券交易所的关注，当天下午就被实施紧急停牌处理。从公司季报来看，一季度实现的净利润2.88亿元中有2.86亿元是债务重组带来的营业外收入，债务重组利得占净利润比例超过98％，这部分利润既没有形成实实在在的现金流入，也不能向股东分配（公司未分配利润仍为负数）所谓的每股4.758的收益对每股实际现金流并无太大意义。ST长控事件已被证监会立案调查，但可以预见的是，未来其它上市公司实现债务重组后，仍然有可能实现类似大地这样一次性的骤增，而不明情况的投资者在跟风买入后就会很有可能遭受巨额损失。再例如自2006年4月起

6、停牌的ST天海（600751），2007年10月27日复牌，在停牌将近一年半后，由于该公司已由上海建材集团通过债务重组并重新恢复上市在首日复牌不设涨停跌停限制的情况下，该股以10.88元开盘（前收盘为1.22元），高开800％，最高上涨至19元，全天最高涨幅高达13倍，截至收盘时，报收在14.48元，涨幅为1098.55％的A股单日最高涨幅，创A股10多年来涨幅最高纪录。由于连年亏损，ST天海于2006年5月19日被停止上市交易。当时的第二大股东上海建材集团承担了重组工作。由于大股东违规转嫁巨额债务以及相关关联担保，ST天海当时的债务高达7.18亿元，然而同期公司的总资产仅仅为39

7、49.28万元。2006年5月上海建材集团与四川嘉新贸易有限责任公司签署股权转让协议，上海建材集团持有ST棱光的股份从17.81％增至45.87％，合计持有6914万股，股改的对价为，上海建材集团对ST天海豁免1.512亿元的债务和注入1.21亿元资产。从其公布的2006年年报和2007年一、二季报来看，利润增长均来自于营业外收入，其净资产收益率竟然分别高达2898.36％、77.61％和88.48％，显然现行的会计准则的变革是形成这一惊人的收益的唯一原因。二、持有金