成都市高新技术企业风险投资决策研究

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1、成都市高新技术企业风险投资决策研究-->1绪论1.1研究背景二十一世纪是知识经济的时代，高科技是二十一世纪的发展方向。高新技术领域的发展直接关系到国家经济的发展速度，以及国家的综合经济实力和整体竞争力，以及在世界经济格局中地位。风险投资作为这一经济发展模式的支持力量,对于促进科技成果转化，推动企业技术创新，优化企业结构及资源配置等方面有重要作用。美国的硅谷最先开始研究风险投资，由于风险投资具有高风险和高收益的特性，由此吸引了投资者的眼球，市场的推动使得风险投资获得迅速发展。风险投资为获得高额在资本回报，主要投

2、资新兴技术领域或前沿科技，企业技术的研发成功，则会形成核心竞争力和自主知识产权，并由此获得垄断利润，也因此促进了科技的创新和经济的腾飞。我国的风险投资与20世纪80年度萌芽，由于市场经济发展的局限，风险投资也发展缓慢。直到1985年后，国务院支持高新技术企业的发展，并制定了关于科技体制改革的重要决定，从此推动了高新技术企业和风险投资的快速发展。1998年全国政协通过了《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》，1999年召开了科技创新大会，我国才掀起了风险投资的热潮，加之政府大力支持，财政部和科技部给予创业投资机

3、构一定的风险补助，并主动发起设立一定数量的创业投资机构，促进了风险投资业稳定健康地发展。由于宏观政策的支持，风险投资和高新技术企业迅速发展，同时民间资本和国外资本也迅速跟进，风险投资机构在各地纷纷建立。随着风险投资的发展，全国科技创新也加快了步伐，经过不断地发展，中国的风险投资得到了一定的发展，高新技术革新也取得了一定的成就。2006年，政府颁布了《创业投资企业管理暂行办法》，从而规范了高新技术企业管理制度，为经济发展提供了法律准则。随着我国对外经济的开发和市场经济的不断发展，风险投资和高新技术企业都进入了迅

4、速发展阶段。高新技术企业进行技术研究、产品开发或商业模式的创新，其研究往往是该领域的前沿，具有开创性。新兴科学技术是经济发展的方向标，代表国家或地区的综合经济实力。.........1.2研究意义风险投资是新型金融制度创新的产物，风险资本投资高新技术企业，为其提供资金支持和专业化的服务，促使企业技术研发或商业模式的创新，使其商业化和产品化。但同时双方也存在信息不对称问题，技术的研发也具有高度的不确定性。投资决策与企业项目价值评估是风险投资运作的重要环节。国外这方面的相关研究已经非常深入，但是国内仍然是借鉴国外

5、经验，没有结合自身情况因地制宜分析适用自身的决策模式，理论研究与实证研究都不完善，缺乏成熟的理念。成都地区的高新技术企业虽然发展迅速，但也没有形成规范的决策模式，风险投资应该结合当地环境，以及高新技术企业的自身情况，综合各种因素，选择高质量的风险投资项目进行投资，以优化资源配置，这样无论是高新企业自身和风险投资机构，还是对整个市场经济的发展都有重要作用。因此，文章立足于成都市高新技术企业的发展状况，针对风险机构投资于成都市高新技术企业，结合风险投资的理论知识，分析影响成都市高新技术企业风险投资决策的因素，并探

6、讨项目评估方法。为风险机构或公司提供投资决策的依据，提高决策的准确性和成功率，从而有利于风险投资的规范化运作，节约风险资本，优化资源配置。最终有利于成都市科学技术的创新，使得风险投资发挥其推动作用，更加有效地投资于高质量的项目，促进成都市高新技术企业的快速发展。..........2国内外相关研究综述2.1国内外相关研究综述风险投资兴起于美国，推动力美国的经济和科技发展，并带动了全球范围内的风险投资热潮。对风险投资相关的研究于20世纪80年代也因此拉开了序幕，市场的需求推动了风险投资研究的深入，90年代逐步走

7、向成熟形成丰硕的研究成果。风险资本家在决策的评估过程中，依据一定的评价指标以及决策准则，由此判断企业的预期风险与收益。acMillian(1985)通过实际调查美国地区的风险投资家，探讨风险投资决策模式，并访谈了14个风险投资家。总结出了6类27个投资评估标准即创业家的素质和经验、市场特征、产品或服务的特色、财政补偿、创业团队，并涉及27个投资评估标准，其中熟悉目标市场、企业家的敬业精神等10项是必须使用的标准。并根据实际问卷的回答，对这些因素进行评估分析，最后运用聚类分析法得出三个群的研究结果[3]。Rob

8、ertD.Hisrich(1990)运用新技术对风险投资决策进行探索性研究，分析了有效的决策模式[4]。...........2.2国内研究现状我国对风险投资进行进一步的研究开始于20世纪90年代的后期，主要的研究集中在政策环境、制度层面、风险投资理论、风险投资全过程从决策投入到退出机制问题以及全过程的风险控制等。宏观研究以及微观的实证研究都有一定的研究成果：杨青(2002)根据风险投资理论，在《风