关于封闭式基金价格问题

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1、关于封闭式基金价格问题计量经济学论文关于封闭式基金价格问题一、计量模型及其经济意义封闭式基金的价格主要由基金净值决定，同时又受到资金供求，投资者认同程度等市场因素影响。这里用基金单位净值作为一个解释变量，基金指数作为代替市场因素变化的解释变量。模型数据：本模型采用时间序列数据，选择上证基金500016基金兴华2002年3月——2004年3月的月度数据。表1：数据为此，我们建立计量模型：其中代表被解释变量基金价格，为解释变量基金指数与基准指数的比值，为解释变量基金单位净值，。参数为常数，、分别代表基金单位净值和基金

2、指数对基金价格的影响程度，为随机扰动项。二、参数估计及检验1．参数估计用OLS估计模型，得到如下结果：DependentVariable:YMethod:LeastSquaresDate:06/08/04Time:15:38Sample:2002:032004:03Includedobservations:25VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.0461950.053309-0.8665530.3955X0.3590180.03357710.692430

3、.0000Z0.5750200.04081814.087580.0000R-squared0.938779Meandependentvar0.929800AdjustedR-squared0.933214S.D.dependentvar0.070488S.E.ofregression0.018216Akaikeinfocriterion-5.060833Sumsquaredresid0.007300Sche:15:42Sample(adjusted):2002:062004:03Includedobservati

4、ons:22afteradjustingendpointsVariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C0.0003060.0001232.4960470.0225regression0.000372Akaikeinfocriterion-12.79226Sumsquaredresid2.49E-06Sche:16:22Sample:2002:032004:03Includedobservations:25VariableCoefficientStd.Errort-St

5、atisticProb.C-0.1176350.005014-23.459370.0000LX0.4148670.0432389.5950330.0000LZ0.6390510.04821113.255260.0000R-squared0.929953Meandependentvar-0.075479AdjustedR-squared0.923585S.D.dependentvar0.074474S.E.ofregression0.020587Akaikeinfocriterion-4.816131Sumsqua

6、redresid0.009324Schwarzcriterion-4.669866Loglikelihood63.20163F-statistic146.0372Durbin-Watsonstat1.730285Prob(F-statistic)0.000000得到模型如下：LY=-0.1176354125+0.4148667*LX+0.639051*LZ自相关检验：Durbin-Watsonstat＝1.730285>Du且<4-Du，因而模型不存在自相关。三、结论：由上述封闭式基金定价模型可知市场

7、因素对于封闭式基金价格的影响要大于基金单位净值对基金价格的影响，这也侧面解释了为什么目前封闭式基金存在大幅折价的原因。