企业应重视防范财务危机

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1、企业应重视防范财务危机摘要：所谓财务危机，是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象。其实质是由于企业对财务风险失去控制而造成的。财务危机的存在威胁着企业的生存和发展，每一个企业的经营者、管理者都必须重视财务危机的防范与化解问题。关键词：财务危机财务风险财务结构现金流量财务监控企业在经营过程中，随时可能受到内外各种不利因素的侵袭，而引发财务危机。所谓财务危机，是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象。其实质是由于企业对财务风险失去控制而造成的。此类案件屡屡发生，如近期发生的德隆事件、几年前的安然事件、大宇集团的解散、粤海的重组以及众多ＳＴ、ＰＴ上市公司的出现

2、等。财务危机的存在威胁着企业的生存和发展，每一个企业的经营者、管理者都必须重视财务危机的防范与化解问题。一、财务危机的特征从财务危机的产生及其后果来看，它具有以下基本特性：１．积累性。财务危机往往是企业一定时期各种经营活动与财务活动失误的综合。企业在生产方面，长期管理不善，产品质量不达标，成本费用居高不下；在营销方面市场定位不准，促销不利，造成产品积压；在理财方面，对财务活动缺乏合理的规划与控制，出现资本结构不合理、筹资结构与投资结构不匹配、现金收支混乱以及财务舞弊等。这些问题的日积月累，最终使企业财务步入危机。２．突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影

3、响，其中有些因素是可以把握和控制的，但也有很多因素是突发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的，企业无法应对这些突如其来的变化，财务危机表现为突发性。３．复杂多样性。危机形成不是单一事件的结果。由于企业对环境的某些因素的不适、经营活动某一过程的失误、财务行为的过失等都有可能带来财务危机，而这些经营环境、经营过程、财务行为方式均表现出复杂多样性。４．灾难性。企业财务危机的发生将给企业带来灾难性的损失。当企业发生财务危机时，虽然也有不少企业通过采取一系列的措施，化解了危机，避免了破产，但企业也为此付出了沉重的代价，它往往需要大刀阔斧的改革、壮士断臂般的重组，增加代理

4、成本、资金成本等。至于破产，将给企业带来的是毁灭性的灾难。二、财务危机三大诱因1．经营持续亏损。由于企业扩张过度，容易因经营管理不善或战略性失误引起亏损。如果企业只是短期亏损，只要亏损额少于折旧，未必导致债务偿付困难。但如果持续亏损，将造成企业净资产数量和质量不断下降，大大削弱企业的经营能力和偿债能力。如果亏损严重到资不抵债的地步，也就是狭义上所指的财务失败，将意味着企业偿付能力的丧失，最终很可能走上倒闭、破产的不归路。2．短期支付不能。出现这种情况，企业并非资不抵债，也不一定与经营亏损相关，只是由于资金周转不灵、现金流量分布与债务到期结构分布不均衡等原因暂时

5、不能偿还到期债务，真所谓“一文钱逼死英雄汉”。3．突发性风险事件。在市道畅旺的时候，高成长企业或许可以凭其资产规模和营业收入的大副增长，给市场以太平盛世的感觉。一旦国内外政治、经济环境突然变化，重大策略调整，各种自然灾害或其他突发性风险事件发生，企业就可能因为业务萎缩、资产缩水或重大财产损失而陷入困境。亚洲金融危机中，一些企业采取股票抵押贷款，结果由于股票市场低迷、股票价格大副下降，使抵押品价值严重缩水而陷入财务危机。尽管这些风险事件对企业来说属于不可控因素，但防范经营、财务风险本身就是企业经营的应有之举。三、财务危机的诊断１．安全等级法。企业财务的安全程度可

6、通过计算经营安全率和资金安全率两项指标分析得出。①经营安全率可用安全边际率来衡量。安全边际率＝安全边际／正常销售额＝１－保本销售额／正常销售额。安全边际表示正常销售额再降低多少，企业仍不至于亏损。安全边际的数值越大，亏损的可能性越小，企业越安全，相对应的财务风险就越小。由于正常销售额是一个相对稳定值，因此企业的安全边际率越大，企业的安全程度越高。②资金安全率＝资产变现率－资产负债率。其中，资产变现率＝资产变现金额／资产账面金额；资产负债率＝负债总额／资产总额。当资金安全率大于０时，表明企业财务状况良好，可以采取适当的扩张策略；当资金安全率小于０时，表明企业已潜

7、伏财务危机，应积极改善资金结构。２．财务指标综合法。它是运用多项财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务风险，即建立一个多元线性函数，来反映企业财务风险。这一方法是由美国学者阿尔曼提出的。其判别函数为：Ｚ＝０.０１２Ｘ１＋０.０１４Ｘ２＋０.０３３Ｘ３＋０.００６Ｘ４＋０.９９９Ｘ５其中：Ｘ１＝营运资本／资产总额，反映企业资产的折现能力和规模特征；Ｘ２＝期末留存收益／期末总资产，反映企业的累计获利能力；Ｘ３＝息税前利润／期末总资产，反映企业的当期获利能力；Ｘ４＝期末股东权益的市场价值／期末总负债，反映企业的财务结构；Ｘ５＝本期销售收入／总资产，即总资产周转率，

8、反映企业全部资产的使用效率。该函数从企