治理通货膨胀要打好三套组合拳

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1、治理通货膨胀要打好三套组合拳2008年4月，居民消费价格总水平上涨8.5%。至此，居民消费价格总水平已经连续10个月保持5%以上的上涨，爬行型通货膨胀已然向温和型通货膨胀转型①。受国际石油和粮食价格上涨的影响，加上地震灾害，我们认为，2008年，如果能够把CPI控制在8%以内，就是宏观调控的重大成就。从目前的形势和趋势看，治理此轮通货膨胀还有较长的路要走，需要进一步加大反周期政策的力度，密切关注经济局势的变化和走势，及时灵活地采取对策，防止温和型通货膨胀向奔腾型通货膨胀转型。治理通货膨胀，要谋整体思路，打好三套组合拳。一、当前通货膨胀的主要表现本文认为，当

2、前，我国的通货膨胀已不再是结构性通货膨胀的，也越过了5%这个爬行型通货膨胀的上限，进入温和型通货膨胀期。这主要表现在三个方面：其一，物价指数持续走高。2008年1到4月，居民消费价格总水平上涨8.2%。其中，城市上涨7.8%，农村上涨8.8%；食品类价格上涨21.2%②。至此，居民消费价格总水平上涨已经连续10个月超过5%，这是温和型通货膨胀的明确信号。其二，货币流动速度加快。到2008年3月末，市场货币流通量M0余额为3.04万亿元,比1月末少6300亿元。一季度净投放现金58亿元,比上年同期少投放258亿元。然而，国内市场销售增长速度却在加快，实现社会

3、消费品零售总额2.56万亿元，同比增长20.6%。消费增长快于货币流通量的增长，说明更多居民获得货币后选择购买商品和服务。这是民众感受到通货膨胀并做出应对的明确信号。其三，经济增长速度回落。今年一季度国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，三次产业的增速分别回落1.6、1.7和0.4个百分点。经济增长速度的回落，既是宏观调控的成果，也与通货膨胀有密切关系。二、形成通货膨胀的基本因素物价上涨过快，经济增长速度放缓，成为我国当前经济生活中的主要矛盾。深入分析形成这些问题的深层次原因，对于理解、把握和贯彻中央

4、所采取的一系列宏观经济政策具有重要意义。我们认为：温和型通货膨胀的形成是多方面因素共同作用的结果。外部通货膨胀的输入作用。把中国经济放在全球化的环境下观察，当前的物价上涨带有鲜明的输入型通货膨胀特征，即由于输入品价格上涨而引起国内物价的上涨。受全球流动性过剩、美元贬值、部分农产品主产国减产、国际投机资金炒作及世界生物燃料产业迅速发展增加粮食需求等多种因素的影响，国际市场石油、黄金、粮食、食用植物油、铁矿石等大宗商品价格持续上涨。无论是新兴市场经济国家还是发达国家，都出现了不同程度的通货膨胀，许多国家的CPI都达到了近10年来的最高涨幅。中国的石油、铁矿石、

5、有色金属、大豆、食用植物油等原材料对外依存度较高，国际市场的价格变化直接影响着国内市场价格。市场结构不均衡的牵导作用。肉类、植物油、原油等大宗关键产品供给与需求存在大量缺口，导致价格猛涨，进而扩散到其他部门产品的价格，从而使一般物价水平持续上涨。另一方面，随着经济快速发展，人民群众手中积累了大量存款，而社会创造的服务品远不能满足群众需求，教育、医疗、保健、文化等第三产业发展不够快，过量的货币追逐有限的有形商品，造成物价轮番上涨。工资成本的推动作用。由于国民经济各部门劳动生产率发展不平衡，导致劳动生产率提高较快的部门货币工资增长后，其他部门的货币工资也会随之

6、增长，引起价格上涨，从而使一般物价水平普遍上涨。特别是这几年公务员工资以及与之联系的国有企事业单位职工工资增长过快，拉动全社会平均工资水平的上升快于GDP上升速度。2007年，全国城镇单位在岗职工年平均工资为24932元，较2006年增长了18.72%，远高于国民收入的增长幅度。国内需求的拉动作用。当国内总需求过度增长，超过了现有价格水平下的商品总供给，就会引起物价普遍上涨。到2008年3月末，广义货币供应量(M2)余额达到42.31万亿元,狭义货币供应量(M1)余额为15.09万亿元,均创历史新高，货币供应量超过了社会商品可供量的增长。加上地方政府追求G

7、DP增长的冲动，在一定程度上削弱乃至抵消了中央政府宏观调控的成果。投资渠道狭窄的倒逼作用。无论是直接投资于实体经济还是通过证券市场投资，投资环境都不宽松，极大地制约了企业和个人投资的启动。税收的高速增长，税外乱收费禁而不止，注册审批程序复杂烦琐，证券市场低迷，居民缺乏直接投资的渠道和能力，等等，制约了投资需求的增长，使得大量本该成为资本的货币滞留在消费品市场上推波助澜乃至兴风作浪，加剧了通货膨胀。三、治理通货膨胀要打好三套组合拳中央政府为治理通货膨胀采取了一系列政策措施，这些政策已经和正在发挥作用。从目前的形势和趋势看，治理此轮通货膨胀还有较长的路要走，需

8、要进一步加大反周期政策的力度，打好“增加有效供给、减少货币供应、降