基于产融结合的中央企业金融产业发展战略研究

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1、基于产融结合的中央企业金融产业发展战略研究-->第1章导言1.1研究背景国资委监管的中央企业大都在各个行业内都是龙头企业，能够较强的代表各行各业的情况。当前中央企业多采用多元化发展的策略,其动因为国家采取了改革开放的政策方针、企业改制的需要,以及根据市场情况变化所做出的战略性调整。同时，中央企业在资本、人员和资源等领域存在一些突出的优势，采取多元化策略，可以很快增大企业规模。企业自身寻求增长的内在动力正是央企开展产融结合的良好土壤。很多大型中央企业，以电力领域为例，对于金融产业都或多或少有所涉及，以股权的方式持有了很多的金融牌照。在目前新的政策环境

2、中，金融业为非主业的中央企业，要不要进一步开展产融结合？产融结合的点在哪里？央企适合发展哪些金融子行业？不适合发展哪些金融子行业？这些金融子行业的发展战略是什么？实现战略落地的保障措施又有哪些？以上问题都需要研究和探讨。........1.2研究目的本文采用产业经济学以及管理学、统计学的相关理论，以中央企业产融结合的理论与实践为核心，寻找理论依据，探讨产业资本与金融资本融合的契合度，从多个维度揭示了金融与实业相辅相承的规律。本文研究各金融子行业发展战略，并辅以案例分析和实证分析，希望在一个全新的视角下，为诸多中央企业制订进军金融业的战略提供借鉴，对

3、央企如何发挥金融资源优势、提升金融产业竞争力也提供一定的指导作用和商业价值。........1.3研究的基本内容及研究方法1.3.1研究内容本文首先阐述产融结合研究背景，在国内外产融结合理论成果的基础上，首先分析产融结合的现状、动因、特点、可行性和必要性；针对当前央企进入金融产业后面临的问题，实证分析了与财务公司、银行、证券产融结合后的经济效应；以中国电力投资集团为案例，探讨了这一央企在实施产融结合战略、进入财务公司、融资租赁、保险、期货、信托业等金融产业后的变化；阐述财务公司和其他金融子行业在央企实施产融结合、发展金融产业中的功能模式、监管环境、

4、政策制约、意义及建议,以及这些金融资本与央企产业资本的契合性；最后分析实现金融产业发展战略落地的对策建议。本文的研究核心是研究央企产业资本与不同金融资本的契合度，提出中央企业发展金融产业的最优方案。........第2章文献综述2.1国外文献研究综述从上个世纪初开始,伴随着工商企业和金融企业之间的渗透,产融结合的学术探讨也随之产生。对于产融结合理念的研究,多从形成机理着手,分析区域市场以及市场上形成的多种驱动力。上个世纪中叶，随着福特等一些跨国企业开始进入金融产业，学者们开始逐渐从企业的角度探讨产融结合的学术问题，将其理解为在工商、金融两种领域里，

5、技术资金等多方面的融合。法拉格（1903）将产融结合的理念阐述成几种资本的融合，并演变成金融资本的进程。这实际突出资本演变的过程和金融资本的地位。AlexanderGerSchenkron（1962）的研究视角基于德国的综合性银行，提出后来居上的优势理论来阐述自己的观点，即经济滞后的国家可以通过产融结合来制度化地解决工业化资本的培育。从这个角度来看，产融结合具有正效应，金融资本可以创造一个培育的环境，让国家的工业资本实力体现后发优势。MichaelCollins(1995)在这个基础上深入分析，解释欧洲之所以出现综合性银行，主要由于资本市场的不健全

6、以及借贷方互相不了解而形成。这表明制度缺陷和信息不对称创造了产融结合诞生的环境。TimothyitsuakiOkabe(2002)认为，交叉持股与代表性银行相结合，可以保护日本国内的劳资关系，对人力资源是一种开发。日本学者的研究表明产融结合在交易成本、公司治理、人力资源拥有多方面的优势。总的来讲，上述文献基本上揭示了产融结合的内在动力、发展过程和本质，为产融结合提供了理论支持。但其研究视角为银企关系，拔高了金融资本的功能，轻视了产业资本的功能。.........2.2国内文献研究综述国内针对产融结合理念的研究多从市场层面予以剖析，研究角度比较散乱，

7、有的是从主体是否为银行和金融机构来分类，有的从实践出发来总结产融结合的层次，所参考的案例以国外案例为主，国内案例的分析较浅，所给出的建议多在宏观层面。谢杭生(2000)研究了市场发展动态，参考国际上一些产融结合的案例，以产业政策为导向，从实践出发，分析了金融部门与产业部门的融合，并提出资本聚集的概念。资本聚集是产融结合的一种体现方式，是两种资本在融合进程中产生的效应。余鹏翼(2002)对国内的产融结合从制度层面予以了研究，按照实践区别了三个层次，即产业资本与金融资本的互相持股。产融结合的度离不开在制度层面上的金融管制。许天信(2003)从母公司类别

8、的角度出发，以是否为银行和金融机构来分类。赵文广(2004)阐述产融结合的渐进顺序。孔凡保(2005)提出了产业资本涉足金