1资本成本的概念和用途

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1、会计学堂出品www.acc5.com15-资本成本的概念和用途第四章　资本成本【考情分析】本章为主要基础章节，本章各种题型都有可能出现，近3年的平均分值在6分左右。主要介绍资本成本的含义、用途、影响因素，各种资本筹资成本的估计及加权平均资本成本的计算方法。本章是长期投资、筹资决策的基础，其内容与“资本结构”、“长期筹资”等有关长期筹资决策的章节关系密切，同时，资本成本也是资本预算的基础（必要报酬率）。【考点地图】与2016年的教材比较主要增加了混合资本筹资资本成本的估计，其他内容没有实质性变化。【教材主要变化】【星级考点精讲】一、资本成本的相关概念（☆☆☆）（一）

2、资本成本的含义及种类一般来说，资本成本是投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益。资本成本也称投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。资本成本的表现形式：筹集和使用资金的代价，如利息、股息等，通常用相对数表示。（二）公司的资本成本——加权平均资本成本公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。理解：（1）资本成本是公司取得资本使用权的代价=公司投资人要求的必要报酬率。公司资本成本www.acc5.com会计学堂出品www.acc5.co

3、m的双重角度即筹资方（公司）的成本=出资方（投资人）的收益；公司的税前资本成本=投资人的税前期望报酬率；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高（机会成本上升），公司的资本成本也会上升；（2）不同资本来源的资本成本不同——出资人承担的风险不同，股东承担的风险高于债权人，股权资本成本>债务资本成本；（3）不同公司的筹资成本不同，决定因素主要无风险报酬率（政府债券投资）、经营风险溢价（指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求报酬率增加的部分）、财务风险溢价（指高财务杠杆产生的风险）。【典型例题1-多选题】一个公司资本成本的高低，取决于（）。A

4、.项目风险B.财务风险溢价C.无风险报酬率D.经营风险溢价网校答案：BCD网校解析：公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率;（2）经营风险溢价;（3）财务风险溢价。项目风险的高低决定的是项目要求的报酬率。（三）投资项目的资本成本投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本。项目资本成本（项目的必要报酬率）的高低取决于资金运用于何种项目（与投资风险有关），而不是筹资来源；不同项目的风险不同，每个项目有自己的机会成本；项目资本成本VS公司资本成本，在市场完善的条件下，若“新投资项目的风险=企业现有资产平均风险”，则：项目资本成本=公司资本成本。

5、二、资本成本的用途公司的资本成本主要用于投资决策（第5章）、筹资决策（第9章）、营运资本管理（第12章）、企业价值评估（第8章）、业绩评价（第20章）。【典型例题2-多选题】下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（）。A.资本成本是投资项目的取舍率B.资本成本是投资项目的必要报酬率C.资本成本是投资项目的机会成本D.资本成本是投资项目的内含报酬率网校答案：ABC网校解析：资本成本是投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一种失去的收益，也称必要报酬率、资本成本也称投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。三

6、、资本成本的影响因素1.外部因素www.acc5.com会计学堂出品www.acc5.com2.内部因素www.acc5.com