大众传媒对揭发会计舞弊的重要性

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1、大众传媒对会计舞弊的监督：一项经验研究柳木华（深圳大学财会学院，广东深圳518060）摘要：本文旨在调查大众传媒对会计舞弊的监督作用。实证研究结果表明：媒体在监督会计舞弊时主要扮演信息传播者、而非生产者的角色，财经媒体在监督会计舞弊时发挥了主导作用，媒体文章的信息来源决定发表时的市场反应程度。另外，我们还发现被媒体识别的舞弊样本呈现出不同于其它舞弊样本的特征；媒体在监督会计舞弊时主要捕捉舞弊高发行业、舞弊严重、股价上涨幅度大和BETA系数小等市场表现异常的对象，这与媒体作为理性经济人的假设一致。关键词：大众传媒；会计舞弊；公司治理；媒体监督作者简介：柳木华，会计学博士后，深圳大学财会

2、学院副教授，研究方向：资本市场中的财务会计和审计问题。中图分类号：F830.9文献标识码：AMassMediaSupervisionofAccountingFraud:AnEmpiricalInvestigation[Abstract]Thisarticlewantstoinvestigatetheroleofmassmediaforsupervisingaccountingfraud.Theempiricalresultssuggestthatmediaismainlyplayingtheroleofinformationdistributornotproducerwhensupe

3、rvisingaccountingfrauds,financialpressisthedominantone,andtheinformationsourceofmediapaperdeterminestheextentofmarketreactionwhenpublishing.Additionally,wefindthatthesamplesidentifiedbymediahavecharacteristicsthataresignificantlydifferentfromothersamples.Mediamainlycapturesthetargetswhichbelong

4、tothefrequentlyoccurringindustries,serious,andofunusualstockmarketperformancesuchaslargegrowthrateofstockpriceorlittlebeta.Thisisconsistentwiththehypothesisthatmediaisa“rationaleconomicman”.引言许多人对9年前在中国证券市场上发生的“银广夏”事件还记忆犹新。2001年8月2日《财经》刊发封面文章“银广夏陷阱”。该文的两位作者经过一年多时间的详细调查，采访相关专业人士，引用专家的推测及有关调查结果，在

5、文章中对银广夏的主要利润来源——超临界萃取项目的创利能力提出质疑，认为银广夏在过去两年间创造的“巨额利润”神话是一场彻头彻尾的骗局。银广夏公司申请自8月3日起紧急停牌，9月10日复牌后连续15个跌停，股价由30.79元跌至6.35元。2002年4月证监会经过调查后得出结论：银广夏自1998年至2001年期间累计虚构销售收入104962.60万元，少计费用4845.34万元，导致虚增利润77156.70万元。“银广夏”事件向我们昭示：大众传媒对上市公司的会计舞弊起着重要监督作用，无愧于“扒粪者”1的称号。其实不光在我国，美国的“安然”会计丑闻也是在媒体的追踪下得以曝光于天下。但人们在反

6、思“银广夏”和“安然”事件、分析对上市公司行为（包括会计2行为）的监管和监督时，往往关注公司董事会（独立董事）的构成、政府行政监管（证监会）和民事刑事司法诉讼，忽视媒体的作用。这就产生一个问题：媒体在公司行为的监督体系中到底处于什么地位、扮演什么角色、起到什么作用？陈志武（2005）[15]把对上市公司的监管与监督划分为五个层次：第一层是董事会，第二层是证券市场参与者，第三层是媒体，第四层是行政监管，第五层是司法诉讼，五个层次的监管构成既相互联系而又相互独立的有机整体；并进一步指出：它们的监管效率和效果存在差异，董事会成员常以公司管理层为主，因此在许多实际情形中并不有效；行政监管和司

7、法诉讼通常是在事态严重时才介入，举证责任重、监管成本高，但也能起到事前威慑作用；市场和媒体对公司的监督很直接，具有介入早和监管成本低的特点。所以，政府行政监管的直接责任应以设立并维护合理的市场机制为核心，把对公司的直接监管留给董事会、市场和媒体。迄今为止我们只是进行了个案分析，在得出媒体对会计舞弊进行有效监督的结论之前，还必须通过经验研究证明这不仅仅是靠一两个案例支持的推断。这是本文所探讨的问题。在剩余部分中，我们首先回顾有关媒体作用的文献，然后介绍样本选