国际投资协议与外资流动

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1、国际投资协议与外资流动在过去二十年里，外国直接投资(FDI)有了长足的发展，这归功于在信息和通信技术进步与企业竞争激烈此化下，FDI自由化规制框架的广泛传播送。大多数国家对外商投资采取开放政策，努力改善外国子公司的经营条件和提高它唳们的待遇和保护标准。事实上，几乎所有旋国家现在都积极鼓励FDI，因为FDI獗能带来资本、技术、技能、就业以及市场眙准入。投资促进战略包括投资促进机构(鲑)的建立、激励提供、投资指南的拟写和发送，尤其是国际投资协定的缔结，特别是双边投资协议(BITs)和避免双重辇征税协议(DTTs)。对于

2、一些国家来趼说，缔结BITs和DTTs的基本宗旨桕分别是确保在国际法框架下投资者投资受搂到法律保护和减少国外投资者双重征税的钫可能性，这样从而促进FDI的流入。论萄文联盟编辑。一、FDI的趋势和特点崦国际货币基金组织和经合组织定义直接毖“外商投资”为一个经济居民实体(“直—接投资者”或“跨国公司”)的跨境投资悭活动，其目的是为了长期利益目标而在该楠经济地区建立企业(“外国子公司”)投资。“长期利益”意味着直接投资的母公煌司与子公司存在着长期关系，体现在前者潇对后者在管理上有重要的影响。统计上，熙一般把持股份额大于10％

3、的外国投资归折类于直接投资。FDI一般用流量和存量履18/18来衡量。FDI流量指的是外国投资者投资子公司的资本(股本、贷款、再投资收判益)，而FDI存量则表示给定时间点的操外国资产的总价值。在过去的二十年里蚂，FDI流入量大幅度增长，从上个世纪疲80年代初的400亿美元上升到1990年的2000亿美元，而到XX年，大山约为15000亿美元。跨国并购作为增颊长的主要推动力，是发达国家之间FDI瑟的主要方式，也是新兴市场国家越来越重携要的投资方式。XX年底，全球流入FD绘I存量预计攀升至约14万亿美元。全球︷跨国公司母

4、公司超过8万家，其分支机构田超过80万家。发达国家吸引了全球FD舒I的大部分(XX年约占2／3)。目前戚，亚洲成为新兴市场中最有吸引力的投资迷地区。其中，服务业约占全球FDI流入溷量的2／3，发展中国家FDI流入量的Ε一半。全球FDI流量未来几年的发展⒓将取决于FDI的主要决定因素。首先是阻规制框架，总体上说，未来趋势是保持鼓し励政策，进一步放宽FDI法律和规章，张加强国际投资法律制度建设。但是，也有巨迹象表明，少数一些国家采取限制FDI钙的规制框架。其次是投资促进，各国将继荭续促进FDI的流入，虽然有些国家可能彡转向更

5、具有目标针对性的方法。最后是F弯DI的主要决定因素，即金融市场环境，疙鉴于金融市场动荡可能会影响实体经济和鲽经济增长，从而导致FDI大幅度减小，畋甚至在一个国家呈现负增长。综合考虑上18/18面因素的影响，目前的预测估计是，未来仓几年FDI流量将继续保持在万亿美元的水平，前提是当前的经济动荡不会转变为券全球经济衰退。吸引FDI最多的20个国家和地区占全球FDI流量的3／4然，其中，12个来自发达国家。美国是F护DI最大的接受国，XX-XX年仍可能讨保持FDI流入量第一的位置。假如把欧盟作为一个整体，其吸引的FDI

6、明显高ヨ于美国。作为流出国，欧盟的FDI流出潦量也大于美国。在新兴市场经济体，FD叮l分布也相对集中，XX年，吸引FDI嗔前十名的国家和地区占流入新兴市场经济碾体FDI总量的55％。截至XX年，中圯国是新兴市场经济体中最主要的FDI吸寥收国，约占全球FDI的6％，预计在X阖X-XX年，中国利用FDI排名第三，希仅次于美国和英国。 虽然绝大多数躔的FDI流入来自发达国家，但是新兴市类场的跨国公司(主要来自亚洲)逐渐成为鼽世界FDI市场上重要的参与者。目前，︷估计有20000家跨国公司的总部设立汀在新兴市场国家。XX年，新兴

7、市场FD鲛I流量为2100亿美元，占全球的17榍％，累计投资存量约为18000亿美元厂。一直以来，大多数来自新兴市场的FDI都是南南投资的形式，但是，最近来自や新兴市场的跨国公司收购一些大型、知名贾的发达国家企业引起了广泛的关注。发展您中国家跨国公司的崛起，特别是国家控股怀的跨国公司(包括主权财富基金)导致部Ⅻ18/18分发达国家保护主义和民族主义上升。尽漠管近年来发展中国家FpI流出量的增加缃(主权财富基金的投资可能进一步增加)，但是这些投资相对于来自发达国家的投刍资，比例仍然非常小。二、FDI流动饶的决定因素在过

8、去十年左右的时间中，趄BIT和DTT体系的扩张到底在多大程匚度上直接导致FDI的快速增长，评估这音种影响是非常困难的，主要原因是，BI坶T和DTT仅仅是影响FDI区位的一个忭因素。而一般情况下，FDI的决定因素鹇可以区分为以下三类：规制框架、投资促雾进和经济因素。规制框架。过去几十年榔BITs和DTTs缔结的数量和协