中国企业跨国并购现状及模型分析论文

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1、中国企业跨国并购现状及模型分析论文［摘要］随着改革开放的深入和中国经济的发展，中国企业迅速壮大并成为跨国并购市场中的一直生力军。本文详细分析了中国企业跨国并购的现状，并建立相关模型探索适合中国企业的并购模式。［关键词］跨国并购现状模式一、并购主体及规模随着改革开放的深入和中国经济的发展，中国企业迅速壮大并成为跨国并购市场中的一直生力军。上世纪末期，以国企为主进行海外并购的尝试阶段。新世纪伊始，伴随中国加入世贸组织，以及2001年“十五计划”明确提出“走出去”战略，中国企业掀起海外并购热潮。在此阶段.freel家，市场需求为均指将发生并购的两国企业，

2、外国企业的生产成本为c'，设c'c，mn。模式一：外国企业与中国企业并购后进入中国市场将产生技术差距带来的产品差异化，在中国市场上的需求变为，b代表外国技术的差异化系数。b(0,1)，b越小表示技术带来的产品差异化程度越大，带来的技术市场势力也越大。利润函数形式易算得为。并购之后，合资企业利用各方的优势进行生产，即利用中国企业的成本优势按照c的生产技术生产，同时外国技术差距带来的产品差异化，从而将一般的古诺竞争变为带有产品差异的古诺模型。假设双方信息对称。并且并购之前双方无外资设厂的情况出现。并购之前双方的利润及产量为。mn,并购发生之后面对的国内

3、市场变为,,则并购后企业的利润和应大于并购前的两企业总和，即,两企业才会有正的总并购收益。因而两企业才会有正的总并购收益。因而，则得知存在一个临界值，使得b时才会发生并购行为。这也在一定程度上对于中国企业的并购方选择做出了中国企业应当积极寻求具备先进技术和真正可以获得核心技术部分转移的外国企业。结论一：技术效应b达到一定程度才会出现并购，尽管不具备成本优势的企业也可以通过技术优势打入具有市场和成本优势的寡头市场，扩大双方利润。设πc-(πd+πf),则对此进行静态分析：,得,得。以上表明两国的优势相对明显会使并购总利润增加，而且市场形态即市场竞争程

4、度差别越大，外国技术增值效应越大会造成较大的并购动机。结论二：市场形态特征对于并购的产生可能性和收益结果来说是较为关键的因素，本国市场越缺乏竞争，n的值越小并购得到的总利润趋向于越大，并购的可能性和收益越大；外国市场竞争越强，m值越大，并购的可能性越大。即m,n之间差距越大，成功的并购越可能发生。模式二：考虑中国的企业作为主并国的情况，并购之后的，,而m≥n联合利润极有可能小于不并购的各自利润之和。这种现象也许可以被称为“主并方单方向的技术优势”现象。相比而言，跨国公司在中国并购的目标通常是国内的领先企业，而中国企业并购的则是较缺乏市场竞争力的公司

5、，这样的并购行为往往具有风险性。因此我们考虑另一种相反的市场形态对于并购可能性和比较优势发挥的影响。（2）市场条件的改变后的模型模式三：考虑外国企业并购中国企业模式，这与（1）中讨论的第一个模式结果相近，只是市场上厂商数量m与n大小有所变化，这时，中国企业并不具备较好的市场占有率，因此要求中国企业的成本优势要达到更加低的程度C*才可以使得并购成功。模式四：考虑竞争的中国企业并购寡头的外国企业的情况。即中国市场集中度低，外国市场相反。修改条件n≥m,π’=,.freelentReport2001《UnitedNations,NewYorkandGen

6、eva》UNCTAD，1999-20073《中国对外投资统计公报（2006-2009）》中华人民共和国商务部、中华人民共和国国家统计局、国家外汇管理局出版4《中国吸收外商投资报告》，中国投资指南网站.fdi.gov.5国家统计局网站、商务部网站6张贡生.王干中国企业(跨国)并购现状、问题及发展趋势——一个关于文献的综述J-兰州商学院学报2007(4)7“中国FDI地点选择的因素分析”孙俊，J经济学（季刊），2002TAG：