中国房地产价格波动对贸易差额影响的实证研究论文

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1、中国房地产价格波动对贸易差额影响的实证研究论文摘要：文章基于E-G协整和Granger因果关系检验来研究中国房地产价格波动对贸易差额的影响，得出相关结论：由于中国房地产市场发展不稳定，金融市场也不够发达，使得中国的房地产价格波动没有通过财富效应对贸易差额产生影响，并对此现状提出了相关政策建议。关键词：房地产价格；财富效应；Granger因果检验数据显示，中国对外贸易从1994年至今每年都保持顺差，到2010年已达到1831亿美元。这就使得中国的对外贸易活动受到了以美国为首的西方国家的多重阻碍，中外贸易摩擦

2、也不断升级。因此.freel）移动恒等式两边，得：X-M=Y-C-G-I=Y-（C+I+G）上式中，Y表示国民收入，C表示消费，I表示投资，G表示政府支出，X-M为贸易差额，C+G+I为国民收入中被国内吸收的部分。此式表明：国际收支=总收入-总吸收当一国消费的增加使得国内吸收大于它的产出时，它所利用的资源就会多于它只从国内生产所能获得的资源。一国要做到这一点，只有增加进口，从而使得进口大于出口。综合前文所述，房地产价格的变动首先将通过财富效应影响消费，再通过吸收效应对贸易差额产生影响。在此基础上我们将利用

3、中国1999-2010年的统计数据进行实证研究。二、实证研究本文所选取的变量包括贸易差额（TB），房价指数（H），消费指数（CP），运用E-G协整检验和Granger因果关系检验来进行实证研究。根据E-G检验的思想和方法，本文首先建立回归方程并进行回归分析，然后对回归的残差序列进行平稳性检验。本文的回归方程如下：TB＝c1+α1H+α2CP+ε1式中，ε1表示其他未包含在模型中的可能因素。本文的E-G两步检验步骤和结果如下：第一步，对因变量和自变量进行回归分析。回归结果，如表1所示：从上述回归结果可以看出

4、，中国房价指数和消费都对中国的贸易差额有着显著的影响。在此基础上我们继续进行第二步，对上述回归结果的残差进行平稳性检验。检验的结果，如表2所示：残差平稳性检验的结果说明回归的数据在5%的显著水平上拒绝了原假设，即残差序列是平稳的，因此可以认为基于上述数据的上述回归结果是稳健的。这样我们就可以继续对上述变量进行Granger因果检验。依据VAR模型中确定滞后阶数的AIC信息准则，本文选择最佳滞后期为3，Granger因果检验结果，如表3所示：以上Granger因果检验关系表明：一是房价指数（H）是贸易差额（

5、TB）的Granger原因；二是消费指数（CP）与贸易差额（TB）互为Granger因果关系；三是房价指数（H）与消费（CP）互不为Granger因果关系。三、可能的原因及政策建议综合E-G协整检验和Granger因果关系检验的实证结果，本文得出以下结论：中国的房地产价格变化和居民消费变化是贸易差额的原因，但是中国的房地产价格变化并不是中国居民消费变化的原因，即中国的房地产市场没有通过财富效应来对贸易差额产生影响的。对于以上实证结论存在以下可能的原因。第一，在中国，住房保障机制不完善，人们的住房只能通过购

6、买商品房的方式来实现，高房价抑制了消费。第二，中国房地产市场的波动频率高，幅度大，这中不稳定性导致了财富效应无法产生。第三，中国房地产价格对贸易差额产生影响的原因可能是由于汇率在中间起了作用。针对上述抑制中国房地产市场财富效应的原因，本文提出以下政策建议：一是完善住房保障机制，避免房价虚高对中国没有住房的消费者消费的抑制作用。同时，加强对房地产市场的监管，有效控制房价波动。二是深化中国金融市场的发展，促进住房的商业流通，实现财富效应。