经济转型国家中小企业融资特征研究

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1、经济转型国家中小企业融资特征研究　内容摘要：中小企业融资问题是一个世界性的难题，但不同背景下的国家的中小企业融资又各有其特点。本文运用比较及实证的方法通过对经济转型国家的中小企业融资进行分析，研究中小企业融资在经济转型环境下的共同特点及一般规律，以期为我国有效解决中小企业融资问题提供基本依据。　　关键词：经济转型国家中小企业融资特征　　　　上世纪70、80年代末，实行社会主义的一些国家包括前苏联及中东欧国家纷纷推行了经济体制改革，即由原来实行计划经济向市场经济转型。经济转型以后，这些国家过去由于意识形

2、态问题而受到压抑的私有和乡镇企业如雨后春笋蓬勃发展，再加上各国因经济改革实行“抓大放小”战略而改制的一部分国有企业一并构成各国经济发展的强力推进器。由于这一部分企业规模较小，因而统称为中小企业。但各国中小企业在成为本国经济发展最有活力的经济主体的同时，却普遍因资金问题感到自身成长乏力，缺乏持续发展能力。因此，深刻揭示这些国家的中小企业在经济转型背景下的融资特征，对于经济转型国家当前有效解决中小企业融资问题具有借鉴意义。本文通过分析发现，经济转型国家的中小企业融资有四个特征，具体分析如下。　　　　普遍存

3、在的融资约束，抑制中小企业快速成长　　　　（一）融资约束是普遍存在的事实　　中小企业是企业的特殊群体，由于其规模较小而被称之为中小企业。这一类企业在经济转轨国家由于过去意识形态的束缚（主要是对发展私有经济的限制），其发展的时间并不是很长，但近年来对本国的经济贡献越来越大，尤其是中国、越南、波兰、捷克等国家的中小企业对国家的贡献率较大。这些说明了中小企业在经济转型国家的经济作用日益凸现，但不容忽视的是中小企业在迅速发展的同时也遭遇到了一个普遍性的问题即资金缺乏问题。如中国，据国家信息中心一项调查显示，在

4、中小企业所需的正常运营及投资资金中，有近一半要依靠内部募集等方式自筹；81%的中小企业认为“一年内的流动资金贷款不能满足需要”，60.5%的中小企业“没有长期贷款”。如俄罗斯，根据1997年Goskomstat对俄罗斯14个地区的4339家小企业调查显示：有1/3的小企业得不到任何外部金融支持，在获得外部资金支持的企业中仅仅只有8.6%的小企业能够获得银行贷款和1.5%的小企业能够得到国家财政资金支持。如越南，根据1997年Carminacortés和AlbinBerggren对越南752家中小企业进

5、行调查，发现仅仅只有15%的中小企业曾获得过银行信用支持。同时1999年越南工商协会也对越南中小企业进行了调查，也发现80%的中小企业是缺乏资金的。在中东欧，根据Tolandetal.(1995)对捷克、匈牙利、波兰、斯洛伐克、斯洛文尼亚等经济转型国家共计800家私营中小企业调查，认为“流动性约束/资金缺乏问题是影响中小企业发展的最大问题”的，捷克的中小企业选择此项的占19%，匈牙利的中小企业选择此项的占23%，波兰的中小企业选择此项的占24%，斯洛伐克的中小企业选择此项的占23%，斯洛文尼亚的中小企

6、业选择此项的占14%。这些来自不同渠道的调查数据充分说明了经济转型国家的大部分中小企业自身是急需资金支持的。　　（二）融资约束是中小企业发展和成长的主要障碍　　实践表明，中小企业的成长依赖于政治的、经济的、社会的、市场的等多种因素的共同协调作用。但是，就目前经济转型国家的中小企业而言，其发展还面临着许多因素的制约，其中资金匮乏成为中小企业发展的“瓶颈”。　　1.对中东欧经济转型国家中小企业调查。根据1994年欧洲企业研究基金会对捷克、匈牙利、波兰、斯洛伐克、斯洛文尼亚等东欧六国实施的一项针对“中小企业

7、所有者所关注的问题”调查显示，“流动性束缚/融资困难”、“收款困难”、“不适宜的政府政策或规则”等问题成为各国中小企业所有者首选的几个问题，其中选择“流动性束缚/资金缺乏”成为“中小企业发展面临的主要问题”的约占到25%的比例。这说明，在中东欧经济转型国家中小企业融资困难问题已成为抑制中小企业发展的重要问题之一。　　2.对俄罗斯中小企业调查。俄国学者Chepurenko曾分别于1993年、1996年、1998年对俄罗斯164家小企业进行了连续调查，发现“企业融资和信用”问题始终位列“小企业发展重要性问

8、题排名”的第4或第3左右。这也说明在俄罗斯中小企业融资问题也是要解决的关键问题之一。　　3.对越南中小企业的调查。IMF组织1999年对越南的中小企业负责人调查他们认为影响企业发展的关键问题时，53%的负责人选择“存在间接抵押制度，不能获得所需贷款”。因此根据IMF的调查结果，越南中小企业主对融资的关注超出了对企业发展其它方面的关注，资金短缺成为越南中小企业发展成败的重要问题。　　4.对中国中小企业的调查。根据2005年湖南商学院所做的中国—欧盟课题《湖