论国有商业银行引进境外战略投资者的必要性

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1、论国有商业银行引进境外战略投资者的必要性内容提要：针对国有商业银行在股份制改造过程中引进境外战略投资者，国内存在截然相反的两种观点。实践表明，引进境外战略投资者有利于银行的持续改革与制度创新，有利于在资本市场成功筹资与上市，对于降低改革成本、尽快改善公司治理水平具有重要的现实意义。关键词：商业银行战略投资者公司治理一、近期关于国有银行引进境外战略投资者的主要争论随着交行、建行、中行、工行先后引进境外战略投资者并上市，国内外专家学者和媒体对国有银行引进境外战略投资者表现出广泛的关注，产生了截然相反的两种观点。这两种观点的主要分歧集中在

2、股权转让的价格如何、应引进境外战略投资者还是国内投资者两个方面。一种观点认为，引进境外战略投资者加快了国有银行的进一步改革，有利于优化国有商业银行的产权结构，有利于改善银行的公司治理，因而是非常必要的，同时，股权转让价格是谈判形成的，并未低于账面净值，不能以事后的IPO价格倒推之前的股权转让价格；另一种观点认为，商业银行让外资入股，使其坐享国内银行改革的成果，而且价格低于IPO时的发售价，有贱卖嫌疑，并有可能威胁到国家金融安全。类似目前国有化过程中的争议，在国有工业企业改革时已经遇到了很多次。在对关系到国民经济命脉的相关行业进行股份

3、制改革以及上市的时候，无一例外地有人曾提出类似的疑问，比如，这类重要行业能不能进行股改?国有股比重下降会不会有危险?会不会肥水外流?实践是检验真理的惟一标准。我们观察到工业企业改革中真正取得实质性进展、竞争力切实增强的，多数都是采用股份制改革并发行上市的模式。不仅如此，中国诸多领域已有的改革充分说明，内部自发进行的渐进式改革，往往会遇到巨大阻力而进展缓慢，甚至于以失败告终。而通过引进境外战略投资者，借助外力推动，并以国际理念引导改革，被证实是解决上述改革难题的行之有效的方法。因此，国有商业银行从道路选择上，应当参照国有工业企业改革的

4、成功之处，实行股份制改革和公开上市。自改革开放以来，进入中国的外国直接投资在GDP中所占比重显著提高，标志着外国直接投资对中国经济增长的贡献日益重要。除了拉动GDP总量的增长之外，外资对中国经济发展的作用还表现在其他方面。首先，带来了大量的资金，弥补了国内建设资金的不足。其次，可以不同程度地带来先进的生产技术，促进了国内产业的升级。日本著名学者小岛清曾提出：“从经济学的角度说，所谓直接投资应该理解为向接受投资的国家传授资本、经营能力、技术知识的经营资源的综合体。”在这方面，中国的轿车、家电和通讯等行业最具典型。以家用轿车生产为例，“

5、直到80年代引进轿车生产技术之前，轿车一直是小批量生产。1960年为g8辆，1965年为133辆，1970年为196辆，到合资前的1982年达到历史最高水平，也仅有4030辆。”经过80年代以引进为主的战略.中国轿车工业迅速发展，到1995年，轿车的产量就已达到了汽车总产量的22%，成为汽车行业的第一大车型。如今，轿车行业已经成为中国拉动经济增长的一个支柱产业。中东欧在银行市场对外开放特别是大规模引进战略投资者的初期，曾经引起强烈的震动，反对和担忧者颇多。在政府几乎是强制性推行银行市场开放以后，民众逐步适应新的金融环境，并从中享受到

6、市场开放带来的福利增强。最后，引进境外的直接投资(ForeignDirectInvestment)还有利于增加税收和就业、提高管理水平。最重要的是，在引进境外直接投资的过程中，国内的经济活动参与者对单一公有制形式、指令性的计划、平均主义的分配形式等计划经济范畴进行了反思，对商品、市场、竞争、价值规律等市场范畴有了更加深刻的认识；促使了长期在计划经济体制下行使自己权力的宏观管理部门不得不正视由于外资进入所造成的更为复杂的经济生活，改变过去单凭行政命令来管理经济生活的职能，开始运用利率、税收和汇率等宏观经济调控手段和法律手段来管理经济生

7、活。从改革开放以来的实践中可以总结出这样的规律：在我国的区域经济发展中，哪些地区开放的比较早，外资进入比较多的，这些地区经济发展和居民的生活提高幅度都是走在前面的。二、对我国银行业改革思路的反思我国的商业银行正处在一个特殊而重要的发展阶段。根据我国加入WTO时的承诺，到2006年末我国银行业将全面向外资开放，我国的商业银行需要与强大的对手展开全方位的竞争，银行改革问题从未显得如此重要和紧迫。我国银行业改革，早在1979年就已经开始。1979年，国家恢复建立了中国农业银行，随后，中国银行从中国人民银行分离出来，中国人民建设银行(后改名

8、为中国建设银行)从财政部分离出来。1983年，国务院决定成立中国工商银行，同时中国人民银行专门行使中央银行职能。这一阶段改革的最大成就就是实现了国家专业银行与中央银行的分立，开创了国有银行的商业化改革局面。另一方面，国家专业银行仍然实