中国银行业存贷款市场市场力与.doc

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1、2015年第三期172015年第三期中国银行业存贷款市场市场力与稳定性研究王国红172015年第三期摘要：对银行业市场力与稳定性的关系研究是学术界悬而未决的难题。本文基于“市场力状态依存”论的观点，尝试分存贷款市场分别考察中国银行业市场力与稳定性的关系。以1995－2012年在中国大陆境内运营的141家银行的非平衡面板数据为样本，使用超越对数成本函数计算了样本期间中国银行业存贷款市场的Boone指数，将其作为市场力指标；采用随机前沿方法计算了中国银行业的“稳定非效率”，将其作为银行业稳定性的逆向指标；最后以广义矩方法(GMM)估计了中国银行业存贷款市场上的市场力与

2、“稳定非效率”间的关系，研究表明：(1)中国银行业存贷款市场有着不同的市场力，其中贷款市场上的市场力高于存款市场上的市场力。(2)样本期间中国银行业的市场力呈现不断上升态势。(3)研究支持“市场力状态依存”假说，存款市场市场力与稳定性负相关，而贷款市场市场力与稳定性正相关。(4)现阶段资本市场的发展与银行稳定负相关。关键词：存贷款市场银行市场力银行稳定中图分类号：F831.4文献标识码：A一、引言与文献综述市场力与稳定性的关系是银行产业组织理论研究的经典问题，但一直未得到明确一致的答案。对其关系，有三种假说，一是“市场力稳定论”(Keeley,1990)，二是“市

3、场力脆弱论”(BoydandDeNicoló,2005)，三是“市场力状态依存论”(AllenandGale,2004)。中国银行业市场力与稳定性的关系如何？对这一问题的回答，关系到中国银行业竞争政策的制订。BoydandDeNicoló(2005)认为，已有的对市场力与稳定性关系的研究缺乏理论基础，对银行市场力的研究应区分存款市场和贷款市场。①对此，笔者的理解是，金融消费者在存贷款市场上有着不同的购买行为模式，对存款，人们习惯于在一家金融机构购买，即群购买；而对贷款，人们更多地倾向于在不同的机构购买。不同的购买行为模式，导致存贷款市场市场力的差异。鉴于此，本文拟

4、区分存贷款市场分别研究存贷款市场市场力与稳定性的关系，检验市场力与稳定性的三种假说。银行业市场力与稳定性关系的文献始于Marcus(1984)和Keeley(1990)，172015年第三期此后，涌现了大量相关文献。目前研究的趋势是，对市场力与稳定性关系的研究不像以前研究的二分法（要么是促进稳定，要么是不利于稳定），而是转向连续的集合，认为二者的关系是状态依存的，是一个非线性的U型关系。市场力对银行稳定性的影响有两种效应，一是风险转换效应(risk-shiftingeffect)，即市场力增加了银行贷款利率，增强了借款人的道德风险，削弱了银行的稳定性；另一是盈余效

5、应(margineffect)，指市场力增加了贷款利率，提高了可偿贷款的利息，提升了贷款利息收入对贷款损失的缓冲作用，因此市场力有助于稳定。研究发现市场力与银行稳定性存在U型关系：在高集中度的银行市场上，风险转换效应占主导，市场力不利于稳定；而在低集中度的银行市场上，盈余效应占主导，市场力有利于稳定(AzzamandRettab,2013)。如，Becketal.(2013)认为竞争对稳定的影响是状态依存的，依赖于一国特有的性质，如银行业务限制、存款保险制度、信用信息分享机制、股票市场的发达程度等。国内学者对银行竞争与稳定的研究以综述类的文章居多（如，陈雄兵，20

6、11；吴秋实、江春，2006），仅有少数文献用Z值和勒纳指数对竞争与稳定的关系进行了实证研究（如，高玮，2012）。本文拟从以下几方面拓展上述研究：第一，使用Boone指数计算中国银行业市场力；第二，拓展稳定性的测量，借鉴Fangetal.(2011)的方法，用“稳定非效率”指标替代Z值；第三，考虑到市场力可能的内生性，使用GMM法测量市场力与稳定性之间的关系，并用多种稳健性检验测试市场力与稳定性间关系的可靠性。二、数据描述数据来源于BankScope数据库、各银行网上公布的定期报告、和讯网、上海银行间同业拆借利率网、美国传统基金会(HeritageFoundat

7、ion)、中国经济金融数据库以及中国国家统计局网站。BankScope数据库中共有218家在中国大陆境内运营的中外资金融机构（包括证券公司、信托投资公司等非银行金融机构），剔除中国人民银行、三家政策性银行、证券公司、财务集团公司、信托投资公司等机构以保证分析样本的同质性。时间跨度为1995至2012年，以1995年为样本的起点，因为1994年中国成立了三家政策性银行，可将此后的中国银行企业大致认为是追求利润最大化的实体，满足模型对利润最大化实体的需要。为了增加样本容量，增强分析的准确性，对数据作如下处理：(1)使用历年下载的BankScope数据库增加样本容量；(

8、2)对Ba