新能源风电机构价值评估收益法应用概述

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1、新能源风电机构价值评估收益法应用概述1绪论1.1研究背景及研究意义能源是社会发展进程中,人们所使用的一种重要的战略资源。其对人们的社会生产、日常生活产生了巨大而深远的影响。能源支持着整个世界的发展，成为了促进经济增长的原动力。也成就了维持人类基本生活的基础性地位，一直以来都是人们所关注的焦点。自19世纪工业革命伊始，人类从传统的手工劳作，跨越式发展地迈进了机械化大生产时代，正式开始了使用化石能源作为生产动力而进行工业生产的进程。煤炭、石油等一次能源为人们在社会生产、经济发展及居住环境建设过程中，贡献了不可或缺的重要力量。众所周知，煤炭、石油等传统能源是经过几亿年的地壳运动逐渐沉积发展而形

2、成的。一次能源的储量有限，随着人们工业生产规模的逐渐发展，只有通过增加开采量才能满足人们日常生产、生活需求。通过经济学家和科学家的预测得知，在现有开采规模保持平稳的条件之下，达到本世纪中期，也就是2050年左右，传统的石油能源就会面临开发殆尽的风险①。同时,一次能源的大量开采，致使了燃烧一次能源过后，各种污染物及温室气体的过量排放，对空气质量造成了一定程度的影响，导致我们周围生活环境质量随之下降。能源枯竭、环境污染等问题的逐渐显现，就迫使我们不得不面对能源储量逐步减少，人们被迫降低煤炭、石油等一次能源的开采量，而使国家面临因能源供应短缺导致的经济增速减缓问题。在全球经济高速发展的今天，怎

3、样确保在经济增速又好又快发展的进程之下，达到对各项能源产量的持续应用的目的，是人们面临的重要议题。因此，尽快寻找并建成新的能源供应链，是一个很好的解决方案。为此，各个国家相继制订、并出台一系列，针对解决能源供应安全问题为核心，协调环境综合发展为目标的能源文件。鼓励人类在对科学技术研究的取得深入进展和应用技术水平逐步发展的过程中，积极寻找有利于社会环境质量维护，并且保证社会经济可持续发展的清洁能源的利用。为此，对于风能、光能、生物质能等新型清洁能源的利用也大批开展起来。1.2国内外文献综述从企业价值评估理论角度分析，企业价值评估思想的发展最早始于20世纪初期，诞生至今已有超过一个世纪的时间

4、之久。最早的对企业价值进行的研究开始于价值学派之中。经济计量学的开创者欧文•费雪（1906）在资本价值论中，对企业价值的问题进行了详尽的分析与阐述，首次系统的阐述资本价值与收入的内在联系，为企业价值评估理论，在当今的发展奠定了坚实的基础④。在接下来的日子里，他又通过对资本与收入关系的深入论述，逐步形成了我们现今发展的资本价值评估理论的基础框架。但是，费雪的评估理论与评估实践在应用中存在着严重的脱节现象，因此在实际应用的过程之中存在着一定的困难。此后，在30年代中，威廉姆斯（1937）在其博士毕业论文《投资价值理论》中，深刻阐述了关于股票投资的内在价值，开始了内在价值理论的研究工

5、作。他认为，企业的内在价值主要体现在未来股利的实现，对于风险的不确定性进行了详细论述⑤。随后，哈里•马科维茨与他的学生威廉•夏普（1952）提出了金融学上著名的风险分散投资理论，其理论主要针对可能化解的投资风险、对风险的分类及风险的测算方法，为资本资产定价模型的雏形。米勒和莫格莱尼（1958）首次将投资决策和融资决策对企业价值的影响程度进行了透彻的分析。他们第一次系统地分析了资本和资本结构在不确定性条件下的关系问题，即著名的MM理论。麦伦•戈登（1962）教授，对企业价值评估理论及公司价值最大化的投资理论研究是基于企业存在不确定条件因素的影响下而进行的。夏普

6、•林特（1965）将自己老师马科维茨的资产组合理论进行了发展研究，首次提出了完整的资本资产定价模型CAPM模型，该模型首次在不确定条件的假设下，对资本资产定价模型进行讨论。2新能源风电企业行业现状分析2.1新能源风电企业定义风能是新能源中的典型代表，其他的新能源还包括太阳能、生物质能、地热能、潮汐能等。由定义发现，新能源包含领域范围相当广泛。因此，凡是从事与新能源活动有关的企业，都可以称之为新能源企业。截至目前为止，我国还没有对新能源企业给出一个明确的定义。因此，对于新能源风电企业来说，其包含了新能源风电领域的产业链上、下游企业，既包括从事风电的技术研发，风电相关设备制造、风电

7、设备销售的企业，同时也包括从事新能源风电电厂的建设，以及新能源风电后期运营的企业等等（如图2.1所示）。所以，针对新能源风电企业涵盖范围广泛的这一特点，本文把研究的主要对象确定为从事新能源风力发电的风电场企业。..2.2新能源风电企业在我国的发展现状中国日常能源消耗使用量巨大，能源消费量在世界排名第二位。但是，目前我国存在着人均各项资源含量较低、资源利用效率低下所导致的能源供需矛盾问题日益尖锐，环境污染较为严重、能源使用结构不合理等