浅析我国地方政府债务风险及管理对策

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1、浅析我国地方政府债务风险及管理对策刘漪源摘要：在博鳌亚洲论坛2015年会“市政债：化解地方政府债务风险的最优选择”分论坛中再次讨论了地方政府债务的问题。本文分析了地方政府债务的现状及其可能带来的风险，并对地方政府债务的管理提出建议。..关键词：地方政府债务；风险预警；政府社会资本合作（PPP）模式；政府审计博鳌亚洲论坛2015年会“市政债：化解地方政府债务风险的最优选择”分论坛在海南召开，财政部部长楼继伟、麦肯锡全球研究院资深董事JonathanWoetzel等政府人员和投资评级机构人员出席了此分论坛，讨论了地方政府债务的现状、风险及其对策。地方政府通过银行贷款、债券等方式筹措债务资金用于

2、公共投资、城市建设等，可以弥补地方财力的不足，有利于经济加速发展和公共服务能力的快速提高。但是自2008年金融危机之后，在宽松的货币政策和财政政策的影响下地方政府债务规模急速膨胀，部分地方负债率过高，债务的违约风险大大增大，给政府运行、社会经济等各方面都带来了诸多潜在风险。虽然就目前所公布的地方政府债务状况表明债务尚在可控范围之内，但仍有部分学者及评级机构认为其中潜藏着巨大风险，不容乐观。由此，建立系统完整的地方债务管理体系是十分重要且迫切的。一、我国地方政府债务现状国家审计署2013年下半年展开了对地方债务的全面审计，根据公布的审计结果显示，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债

3、务10.89万亿元，2014、2015和2016年地方政府需偿还的到期债务约为2.38、1.86和1.26万亿元，2017年及以后到期负有偿还责任的债务约为2.89万亿元。截至2012年底，有3个省级、99个市级、195个县级、3465个乡镇政府负有偿还责任债务的债务率高于100%。针对2014年底的地方政府债务审计工作也于2015年1月开始，虽然暂时还没有结果，不过财政部长楼继伟在2015博鳌亚洲论坛上发言表示整个地方政府最终要偿还的债务规模在12万亿至13万亿元之间。而我国地方政府债务还有如下特点：从举借主体看，融资平台公司、政府部门和机构、经费补助事业单位是政府负有偿还责任债务的主要

4、举借主体；从债务资金看，银行贷款、BT、发行债券是政府负有偿还责任债务的主要；从债务资金投向看，主要用于基础设施建设和公益性项目。二、我国地方政府债务风险及其危害1.偿债压力影响地方财政运行大规模的的地方政府债务意味着地方财政每年须支付巨额的利息和面临巨大的到期债务偿还压力。沉重的债务压力会侵占大额地方财政资金，从而可能导致经常性的公共产品和服务支出及投入的不足，对地方政府财政正常支出造成不利影响。地方财政状况会因为债务的大规模膨胀而不断恶化，严重影响地方财政的正常运行。2.降低了经济效率和质量地方政府进行债务融资的目的主要是通过项目投资以推动地方经济和城市建设的加速发展。然而盲目的扩大债

5、务规模往往会导致盲目投资，地方政府对债务资金的投向和运营缺乏重视，且风险意识薄弱。这就导致投资项目的效率和质量大打折扣，造成了地方上许多重复建设、低效投资的现象。由此地方政府债务融资的目的并没有很好地实现，反而降低了经济效率和质量。3.对政府公信力和社会稳定构成威胁地方政府债务规模过大首先直接面临的风险就是无法支付利息及到期债务造成地方政府债务违约，而这对政府的公信力是极大的打击。同时，偿债能力的不足必然会影响到政府用于公共产品和服务的开支，对地方人民的社会公共生活造成不利影响，这也会对政府公信力不利。此外，地方政府债务风险使债权人经济遭受损失而带来的金融风险和社会风险，对社会的稳定构成威

6、胁。三、地方政府债务全程管理对策建议在现阶段我国对难以按时偿付的地方政府债务主要采用债务替换的方式解决，但这只是并不能从根本上解决问题，要真正降低地方政府债务风险，从长远来看，需要构建一套系统的地方政府债务全程管理机制，以释放和控制地方政府债务的风险。1.完善风险预警与债务融资审核机制建立完善风险预警机制是风险预防的重要手段。根据我国国情和风险成因等因素确定政府风险衡量指标以识别、监测与分析地方债务风险，及时了解风险水平从而采取防范和控制措施。设置不同的风险预警线对地方债务风险的严重程度分级，并根据不同级别制定适宜的预防、管理政策。同时，根据警戒线设置“特别风险名单”，对有重大违约风险的地

7、方政府债务进行实时监测。除此之外，还可以引入资信度较高的评级机构对地方政府债务进行评级，评级结果作为外部市场对地方政府债务风险的评价，也有利于控制地方债券规模及风险。风险预警能够帮助政府及时调整债务融资的计划和管理政策，特别是当地方债务风险级别较高时可以对地方政府债务采用特别控制措施。针对不同风险级别的地方政府，中央政府可以调整地方政府债务额度、发债条件、债务融资资质审核进行分级管理。2.多渠道融资我国地方债务的资金主要