我国外汇储备规模结构与国家经济战略

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1、我国外汇储备规模结构与国家经济战略我国外汇储备规模结构与国家经济战略　内容摘要：我国外汇储备超过日本成为世界第一，引起国内外的广泛关注和影响。我国高额的外汇储备极大地增强了综合国力，有利于国家安全和经济发展，也蕴涵着巨大风险。本文分析了我国外汇储备迅速增长的多种因素，研究了我国外汇储备的规模、结构与调控，并就高额外汇储备条件下我国金融安全和国防安全等国家经济战略提出了对策。　　关键词：外汇储备规模与结构国家经济战略国家安全　　　　我国的外汇储备(不包括香港和台湾)2006年2月底，达8536亿美元，比日本多36亿美元，首次超过

2、日本成为世界第一，引起了国内外广泛关注，我国经济和庞大的外汇储备对世界经济的影响力进一步增强。1997年，我国凭借丰厚的外汇储备，抑制住了亚洲金融危机对国内经济的冲击，创造了人民币在金融风波中岿然不动的奇迹。而今，怎样认识和把握外汇储备规模、安排外汇储备结构、规避和化解金融、经济风险，为我国国家安全和现代化服务，是一个重大的国际金融战略问题。　　　　多因素推动下的我国外汇储备增长现状　　　　（一）外汇储备的范畴　　外汇储备（ForEignExchangeReserves),又称储备货币(ReserveCurrencies)，它

3、已成为战后国际储备的主要来源，主要是美元、欧元、日元、英镑、马克等，具有三个相互联系的特点：国际清算的媒介、清偿力的来源和执行干预行动的职能。自有储备和借入储备之和称为国际清偿力(InternationalLiquidity)，反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。外汇储备是当今国际储备中的主体，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位。　　外汇储备具有主体性和规模性特征。其主体性表现为金额大，超过所有其他类型的储备，而且在实际中使用的频率最高、规模最大，黄金储备几乎很少使用；其规模性表现在外汇储备供给状况（规模）直

4、接影响世界贸易和国际经济往来能否顺利进行。供给太少，则很多国家将被迫实行外汇管制或采取其他不利于国际经贸活动顺利开展的措施；反之，若供给太多，又会增加世界性通货膨胀的压力。因此，如何保持外汇储备规模适量、结构合理，是国际金融研究的一个重要课题。　　.L.　　（二）我国外汇储备快速增长的原因　　近年来，我国外汇储备的月增幅都在100亿美元以上。据报道，我国内地今年1月份的外汇储备单月增长263亿美元，增幅为14个月的最高值。我国外汇储备从1994年的516.20亿美元开始攀升，尤其是1997年亚洲金融风暴以后，外汇储备数值更是直

5、线攀升:2000年为1656亿美元，2001年底为2122亿美元，到2004年9月底，达到5145亿美元，是2000年底的三倍多，2001年底的两倍多,到2005年底，达7000亿美元。截至2006年2月底，我国外汇储备(不包括香港和台湾)为8536亿美元，比日本多36亿美元，11年间增长了近16倍(见图1，笔者根据相关数据绘制)。有经济学家预计，我国的外汇储备在2006年底将达到10000亿美元。　　我国外汇储备高速增长因素主要有外贸顺差、国外直接投资、外汇市场需求、人民币投机资本和固定汇率制等。一是外贸顺差。近年来，我国大

6、力促进出口，赚取了大量外汇，出现庞大贸易顺差，部分顺差转化成外汇储备。国家外汇管理局公布的统计资料显示，2003年以来，我国国际收支经常项目、资本和金融项目持续呈现双顺差，外汇储备迅速增长。二是国外直接投资。近年来，我国吸收的外国直接投资持续增加，外企对我国的直接投资持续保持在高水平，2003年我国吸引外国直接投资达535亿美元，首次超过美国位居全球首位。据商务部预测，我国吸引的FDI在2006年仍将会保持600亿美元的规模，稳居全球之冠。三是外汇市场需求。外资为建造工厂带来外汇，产品出口之后又使外汇流入。这样流进我国的外汇往

7、往被兑换成人民币，外汇市场对人民币的需求增加，自然引发人民币升值。为遏制这一势头，中国人民银行买入外汇，结果就使外汇储备增加。四是投机资本。出于对人民币升值的投机预期，国际游资及国际金融炒家大量涌入。资本项目的流入所起的作用越来越大，其中包括大量赌人民币汇率升值的国际短期资本。五是固定汇率制。我国盯住美元的固定汇率制度，导致我国必须持有大量的外汇储备来干预外汇市场以稳定人民币与美元的汇率。以上各种因素各有偏重，相互影响，综合推动外汇储备增长。　　　　我国外汇储备的规模与调控　　　　从一国的角度来看，国际储备的（需求）管理主要涉

8、及规模（数量）、结构（币种）两方面的内容。　　　　（一）外汇储备的规模管理　　即一国应保持多少数量的储备才算合理。美国耶鲁大学教授罗伯特•特里芬(RobertTriffin)在《黄金和美元危机》(GoldandDollarCrisis)一书中，总结了第一次世界大战和