股票分析内部内参

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1、内部资料注意保存证券动态内参南京证券研究所主办2010年2月22日第1085期【政策动向】股指期货规则获批开户今日启动银监会出台流动资金贷款及个贷新规央行今年第二次上调存款准备金率【财经视点】中国FDI连续半年保持增长态势1月中国非金融类对外直接投资23.6亿美元国土部将严格监管房地产开发用地审计法条例修订新增“有价证券”违规中国让出美国国债最大持有国座位全球股市上周集体上行【行业动向】春节黄金周旅游收入同比增26.9%【公司报道】宝钢上调3月份钢材价格200元-700元/吨交行征集投行A+H股集资方案【券商动向】融资融券试点标的证券名单确定招商证券网下配售股今上市机构浮亏

2、1.3亿　　　南京证券有限责任公司　　证券动态内参【政策动向】股指期货规则获批开户今日启动中国证监会有关部门负责人2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则。中国金融期货交易所当天发布股指期货合约、交易规则及其实施细则等文件。股指期货最低交易保证金由10%提至12%，持仓限额标准由600手降低到100手。中金所于2010年1月19日就股指期货合约、交易规则等修订稿向社会公开征求意见。截至1月29日，共收到反馈意见33份，其中期货公司、证券公司及其他机构的意见8份，个人投资者意见25份。据介绍，此次修订内容主要包括七个方面：一是规定会员

3、和客户可以根据不同交易目的分别申请交易编码；二是将股指期货最低交易保证金的收取标准提高至12%，同时对单边市情形下交易所调整保证金标准的相关限制性规定进行修订；三是取消了熔断制度；四是将股指期货强制减仓的执行条件改为“期货交易连续出现同方向单边市”；五是将持仓限额的标准由600手降低到100手，同时增加“客户的持仓尚未满足相关大户标准，但交易所认为有必要的，交易所可以要求其进行大户报告”的规定；六是简化了保值申请和审批的程序；七是加强对会员及其高级管理人员、从业人员的监管，丰富交易所的自律监管手段。中金所表示，将沪深300股指期货合约的最低保证金设定为12%主要考虑了三大因

4、素：一是沪深300指数在6%的涨跌幅度内变动的概率约为97%，12%的最低交易保证金标准能够覆盖正常情况下连续两个交易日的价格波动风险；二是规定较高的最低保证金标准可提高投资者参与股指期货交易的入市门槛，有利于股指期货的平稳推出；三是12%的最低交易保证金标准高于沪深300指数每日10%的涨跌停板幅度，能够在期、现货市场出现极端价格波动时，为交易所采取各项风控措施预留一定空间，有效防范跨市场的系统性风险。中金所指出，12%只是交易保证金的最低标准。在股指期货上市初期，交易所实际收取的交易保证金可能还将根据市场情况在此基础上进一步上浮，以有效防范股指期货上市初期的风险，确保股

5、指期货市场的安全运行。另据中金所当天发布的《关于开立股指期货交易编码的通知》，定于2月22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。银监会出台流动资金贷款及个贷新规中国银监会网站2月20日-第9页-　　　南京证券有限责任公司　　证券动态内参发布了《流动资金贷款管理暂行办法》和《个人贷款管理暂行办法》。《流动资金贷款管理暂行办法》共分八章四十二条，其核心内容，一方面是要求银行合理测算借款人的营运资金需求，审慎确定借款人的流动资金贷款的授信总额及具体贷款的额度，并据此发放流动资金贷款，不得超过借款人的实际需求超额放贷。另一方面，强调对流动资金的支付和贷后管理，加强对回笼资金

6、的管控，要求银行针对借款人所属行业及经营特点，通过定期与不定期现场检查与非现场监测，分析借款人经营、财务、信用、支付、担保及融资数量和渠道变化等状况，掌握各种影响借款人偿债能力的风险因素等。《个人贷款管理暂行办法》共分八章四十七条，其要点集中在以下几个方面：强化贷款的全流程管理，推动商业银行传统贷款管理模式的转型，提升商业银行个贷资产管理的精细化水平；倡导贷款支付管理理念，强化贷款用途管理，提升商业银行风险防范与控制能力，同时防范借款人资金被挪用；强调合同的有效管理，强化贷款风险要点的控制，营造良好的信用环境；强调加强贷后管理，提升信贷管理质量；明确贷款人的法律责任，强化贷

7、款责任的针对性，构建健康的信贷文化。银监会有关负责人表示，目前流动资金贷款存在被挪用于固定资产投资等其他用途的情况。《流动资金贷款管理暂行办法》禁止流动资金贷款用于固定资产、股权等投资,亦禁止用于国家禁止生产、经营的领域和用途。新规要求贷款人按照合同约定认真检查、监督流动资金贷款的使用情况。由于银行超额授信带来贷款挪用隐患，银监会要求银行“不得制订不合理的贷款规模指标”，不得发放“无指定用途”的个人贷款，不得恶性竞争和突击放贷。此外，今次颁行的《个人贷款管理暂行办法》涉及房贷、消费类贷款，新规并未抬高个人贷款门槛，