公司金融复习要点

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1、第一章1.公司组织形式（一）从法律层面上划分即：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业（二）现代公司的基本类型以股东的责任范围为标准，我国《公司法》将公司分为三种类型：①有限责任公司②股份有限公司③国有独资公司重点看公司制企业优缺点优越性表现为：①责任有限②易于聚集资本　③所有权具有流动性④无限生命的可能性⑤专业经营局限性表现为：①双重税负：公司、个人所得税②内部人控制：内部管理人员可能为自身利益牺牲股东利益。（两权分离）③信息披露：公司营业状况必须向社会公开，保密性不强。2.公司与金融市场的关系（一）从公司的角度来看：公司的资金主要来源于两个方面：其一，投资者投入

2、的资金，即股本；其二，债权人投入的资金，即负债在市场经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系。（二）从金融市场的角度来看市场的主要功能是有效配置资源。在金融市场上，市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金供应方。因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关。3金融市场功能（5个要素）1）交易主体：有居民、公司、政府部门2）交易客体：货币资金3）交易价格：利率4）交易工具：即金融工具5）交易媒介：金融中介4什么是公司金融？研究的内容？所谓公司金融就是指公司在金融市场上从事

3、的各项金融活动，它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等。——也可参见教材研究的内容：投资决策融资决策股利决策5公司治理的理论（重点是委托代理理论）代理理论一是股东与经营者之间的代理关系；股东追求自身价值最大化，而经理人希望自身福利最大化。协调股东与经营者之间代问题的机制有：（1）管理者面临被解雇的危险（2）被接管威胁（3）破产惩戒机制（4）经理人市场竞争（5）激励机制二是股东与债权人之间的代理关系其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异。股东就有可能为了自己的利益，利用控股地位，通过经理人的经营活动，损害债权人的利益。最常见的方法有：（1）提高财务杠杆比率（2

4、）投资比债权人风险预期高的项目（3）增加股利支付债权人为保护自己的权益，采取设立债权保护条款：（1）有关营运资本的保护条款（2）股利和股票回购方面的限制性条款（3）资本支出的限制性条款（4）其他条款：如限制担保、并购、高层管理人员加薪等条款。6公司的目标公司价值最大化或股东价值最大化第二章1现值部分主要是小计算2年金几种形式（注意选择填空）（1）普通年金（后付年金）终值FVn=C×｛(1+r)t-1｝/r式中：C为年金现金流注：公式中是（1+t）的t次方减1｛(1+r)t-1｝/r称作“年金终值系数”简略FVIFAr,t现值PV0=C.｛1-(1+r)-t｝/r注：

5、公式中是（1+t）的-t次方｛1-(1+r)-t｝/r表示“普通年金现值系数”简略PVIFAr,t（2）预付年金（先付年金）终值FVn=C×(FVIFAr,n)×（1+r）或FVn=C×(FVIFAr,n+1-1）“期数加一，系数减一”现值PV0=C×(PVIFAr,n)×（1+r）或PV0=C×(PVIFAr，n-1+1）“期数减一，系数加一”（3）延期年金（递延年金）终值递延年金的终值大小，与递延期无关，故计算方法与普通年金终值的相同现值PV0=C×PVIFAr,n×PVIFr,m或PV0=C×PVIFAr,m+n-C×PVIFAr,m（4）永续年金终值由于永续

6、年金无终止时间，因此无终值现值PV0=C/r永续增长年金：（注意计算）计算公式为式中:r＞g增长年金：（注意计算）3几种估值模型债券价值的基本估价模型附息债券的估价模型为其中：i---票面利率r---市场利率或必要报酬率Par---债券面值n---利息支付次数t---期数零息债券的估价模型为股票价值的基本估价模型股利零增长的股票估价模型股利以某一固定比率持续增长的股票估价模型股利以不同的增长率增长的股票估价模型（知道以下情况）前若干年股利增长率不等，但过几年后，又按某一固定比率增长，且长期持有4公司价值和股东价值区别开第三章收益部分（略）不用看风险部分1分类以公司为

7、投资对象分为市场风险和公司特有风险以有价证券为投资对象分为系统风险和非系统风险2风险的衡量单项资产风险的衡量方差用“δ2”表示标准差用“δ”表示标准差系数用V=δ/R(t)投资组合风险的衡量协方差（δab）和相关系数（ρAB）ρAB=σab/δaδb3资本资产定价模型（重点）（一）理论研究基础（1）投资组合理论（马科维茨）内容：研究个别投资者的投资行为，分析风险厌恶型的投资者个体在使其投资的预期效用达到最大化时的投资决策行为。（2）资本市场理论内容：考察各资本资产的价格和供求关系问题，分析在均衡状态下的资本资产市场均衡价格的形成机制，研究整个资本市场的集体行为。