金融工程复习要点

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1、金融工程复习要点一、名词解释题（3×5个=15分）二、填空题（1×15空=15分）三、综合题（9道题，60分）四、论述题（1道题，10分）第一章金融工程导论一、课程内容体系什么是金融工程？1、金融工程做什么？金融工程的根本目的是解决金融问题，金融工程提出的解决问题方案具有创新性例如：•个人：个人资产管理•企业：利率、汇率、原材料价格波动对企业财务和经营的影响•金融机构：管理金融风险、创新金融产品2、金融工程的主要内容？•产品设计（基本内容）各种证券风险收益特征的匹配•定价•风险管理（核心）•以上三者相辅相成、缺一不可3

2、、金融工程使用哪些工具？•基础性金融工具：商品、货币、股票、债券等•衍生金融工具：远期、期货、互换、期权等4、金融工程使用哪些分析方法和技术手段？金融思维、工程思维与工程方法、信息技术二、无套利分析方法（一）绝对定价法和相对定价法1、绝对定价法：根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现的现值加总，该现值加总就是此证券的合理价格。2、相对定价法：利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系求出衍生证券的价格。（二）无套利定价方法：根据相对定价法，衍生证券价格应该处在一个和标的资产证券价格相对确定的位置，

3、否则就偏离了合理的价格。△套利：利用一个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。【例】一个杯子在当前市场上的现货价格为1元钱，已知1年期银行无风险借贷的利率为10%（单利），那么，这个杯子的1年期远期价格是多少？在不考虑储存成本的前提下，杯子1年期远期价格为1.1元。三、复制（Replicate）——无套利分析的关键技术【复制的要点】•几种金融工具组合所产生的现金流与目标金融工具所产生的现金流完全一致•互相复制的两种资产在市场上交易时应有相同的价格，否则就可以进行套利。【积木

4、分析法——复制技术的图形表达】1、“零价值”工具这一工具在t∈[t0,t1]价值始终为0（1）购买一个无违约债券：可采取如下复制：1、购买股票可采取如下复制：2、购买违约债券可采取如下复制：合成后的工具——信用违约互换四、金融工程体系形成原因1.全球经济金融形势的动荡2.金融创新的制度环境3.金融理论和技术的发展4.信息技术进步（硬件、软件、网络）第二章现货金融工程一、现货的概念与现货市场的构成•现货（Cash）指能即时交易的实物，钱货同时两清。•现货市场包括：商品市场、货币市场、外汇市场、债券市场、权益市场二、现货工

5、具的配置1、现货多头交易与空头交易图（1）现货多头交易：指买入某种资产的现货以期获取该资产价格上涨的盈利。（2）现货空头交易：指卖出某种资产的现货以期获取该资产价格下跌的好处。2、现货交易的风险管理（1）现货多头交易的风险管理•假设某企业应收的外汇资产为1美元，汇率为1美元兑7元人民币，如果美元兑人民币升值，则企业获利，反之则对企业不利•假设某企业应收的外汇资产为1美元，在外汇市场上借入1美元，在即期外汇市场上卖出1美元，换得7元人民币，到期用收到的1美元偿还借入的1美元即可。多头金融风险（2）现货空头交易的风险管理•

6、假设某企业在今后某一日将支付一笔美元，现在美元兑人民币为1比7，该企业希望在支付时也是1比7，但如果美元汇率上升，则企业发生损失•企业借入7元人民币，在即期外汇市场上买入1美元并存入银行，到期时，该企业用1美元支付应付款项，企业的应付款项变为7元人民币，与汇率无关。三、现货市场的套利（一）商品市场和货币市场之间•假设铅笔的现货价格为1元，1年期人民币利率为10%，若估计该铅笔1年后的价格有可能上涨到2元（下跌至0.5元）时，投机者如何进行操作？（二）商品市场与外汇市场之间•中国商品市场上1支铅笔的价格为5元人民币，美国

7、现货市场上，同样1支铅笔价格为1美元，假设即期汇率为1美元等于7元人民币，应该如何进行操作？•条件：瞬间进行，忽略成本（三）外汇市场与货币市场之间•假设在外汇市场上，年初的人民币即期汇率为1美元等于8元人民币，年末的人民币即期汇率为1美元等于8.2元人民币。在货币市场上，美元的年利率为5%，而人民币的年利率为10%，如何进行套利？（四）外汇市场与货币市场之间•一只公司的股票在美国纽约证券交易所的价格为20美元，而在伦敦证券交易所交易的价格为10英镑，美元与英镑的即期汇率是1英镑=1.8美元，如何进行套利？（五）市场内部

8、现货工具的配置•我们国家有一段时间曾经实行粮食统一收购的政策。当时的收购价格明显低于市场价格，个体粮贩不能直接用现金向农民收购粮食。但是，有些地方的个体粮贩运用了一种变相收购的方法。他们挨家挨户用北方的梨子在南方农村以货易货，换成稻谷，再到北方换回梨子。在这种梨子换稻子的交易中，个体粮贩实际上是把稻谷这种现货工具和梨子这种现货工具