并购视角下国际图书出版产业的竞争战略

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1、并购视角下国际图书出版产业的竞争战略并购视角下国际图书出版产业的竞争战略1引言　　一般来说，随着产业的成熟，产业中的企业会从零散转向集中。这主要是由竞争导致的，例如价值链上某一环节发生了集中，会引起其他环节上企业的反应。了解自己当前处于产业整合的哪个阶段，可以指导企业的并购战略决策。当新技术出现时，原有的竞争形态被打破，企业将进入新一轮的合并过程。2002年，科尔尼（A.T.Kearney）公司咨询师克莱姆迪恩（GrameK.Deans）等人在《哈佛商业评论》上发表了基于前三大企业所占市场份额CR3和产业集中度HHI指标的产业集中

2、四阶段模型。这一模型指出，产业集中是产业发展的必然结果，通常会经历开端、规模、集中、平衡与联盟四个阶段。为了生存，公司必须成长，在此过程中，并购是不可避免的，如图1示[1]。　　2国际出版产业并购概况　　以图书产业为例，当大型连锁书店出现后，销售部门变得集中，竞争力量得到加强，带来图书产业上下游的力量对比发生改变，自然会引起出版社的集中，以增强与渠道的谈判能力。通常情况下，生产企业或销售企业任何一方的集中都会导致连锁反应，推动产业走向集中。　　近年来，全球图书出版产业环境变化剧烈。在数字技术的压力下，图书出版商在内容生成、处理、复

3、制传播和国际运营方面寻求新的方式，在消费过程和顾客体验方面则力求做出变革以创造新的更高的顾客价值。其中，亚马逊的崛起极大地冲击了传统销售渠道，迫使出版商在新的生态系统中做出应对以保持议价能力。　　为了保持市场地本文由.LedCentral，BMC），成为最大的开放存取期刊出版商。　　约翰威利也是这一类别的领导者，其重要收购包括2007年以5.72亿美元收购布莱克威尔（Blackdash;40%之间，即使在全球经济衰退期间仍然保持这一水平[7-8]。在其主要利益相关方如大学普遍遭遇严重财务困难的背景下，这样的利润率自然显得刺眼，也引

4、起利益相关人的反弹。在一个反对学术期刊无限涨价的网站上有14000名学者签名抵制爱思唯尔[9]。　　3.3未来的威胁与反应　　这一群组企业的数字业务收入普遍达到70%的水平，基本完成了数字化转型。随着大学和学术传播的国际化，学术期刊在新兴市场上仍有很大增长空间。这一群组的主要威胁是开放存取期刊，不同研究报告对2010年开放存取期刊论文占全部英语论文份额的估计大约在10%16%。尽管开放存取期刊构成了一定威胁，但由于其商业模式并不清晰，再加上作者和渠道的限制，对商业期刊出版的商业模式影响不大。同时，主要商业性学术期刊出版商也纷纷建立

5、了自己的开放存取期刊以应对未来的变化。从目前的收费模式来看，开放存取期刊主要提供了一种低成本的替代，更类似于渐进的变革而不是破坏性变革。　　4教育和学习战略群组　　4.1商业模式与并购活动　　这一群组的商业模式是通过明星作者+院校代表推广+新版驱动成长。20世纪90年代经历了大量的并购后，已经形成了寡头市场；通过并购产品线扩大市场份额是传统的竞争手段。该领域主要包括培生、麦格希、霍顿米夫林和圣智等教材出版商；还有一些相对较小但有特色的专业出版社如以英语学习为优势的剑桥、牛津等。培生是这一市场的主要领导者。1999年，培生以46亿美

6、元收购美国西蒙舒斯特（SimonSchuster）公司的教育、参考书、商业和专业出版业务，与原有的阿迪森-韦斯利（Addisonan）合并，成为全球最大的教育出版商（收购当年即出售了购买来的参考书、商业和专业出版业务）。与主要竞争对手相比，培生在技术上的投资和收购拥有领先优势，其数字化业务收入已经占全部收入的50%。它的另一个特点是国际化方面的优势，包括在海外的频繁收购。　　其他三家主要的教育出版商都在近年被私人股权投资公司收购，背负着收购所带来的沉重债务负担。2007年，汤森路透以77.5亿美元将教育出版部门出售给私人股权投资公

7、司，改名圣智。2007年，圣智以7.5亿美元收购霍顿米夫林的大学教材业务。2013年，圣智申请破产保护以减轻债务负担。2012年，阿波罗全球击败圣智和贝恩资本，以25亿美元的价格收购麦格希教育出版。由于阿波罗同时也是圣智第二大债权人，市场曾经猜测阿波罗集团可能考虑将两家公司的业务合并以降低成本，提高效率。圣智集团的业务规模与麦格希教育相似，而6年之后的收购价格只有过去的1/3，反映出资本市场认为教育出版市场不确定性增加，导致企业价值打折扣。　　霍顿米夫林也经历了公司所有权的重大变化。2006年，教育软件产品公司瑞沃迪（Riverd

8、eep）以17.5亿美元现金和16.5亿美元债券的价格从私人股权投资公司手中收购霍顿米夫林公司。2007年，霍顿米夫林以40亿美元向励德爱思唯尔收购哈考特的教育出版业务。同年又以7亿美元将大学出版业务出售给圣智，专注于中小学教育市场。2010年，霍