关于投资项目决策的研究

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1、关于投资项目决策的研究曲微微（中国公路工程咨询集团有限公司，北京100097）摘要：多种类型的投资活动“平行”于社会主义市场经济的不断发展。投资，是现代投资主体高速发展和“理，眭”经营的必要手段，是提升投资主体核心价值和自主创新的必经之路，投资活动的收效如何，在一定程度上取决于投资决策是否科学合理。各种实践已经证明了，只有科学合理地进行投资决策，才能取得预期的投资效果。因此，各种投资主体，一定要遵循科学的理念和方法，进行投资项目的选择和决策，坚决“切断”决策的随意化和形式化，深入而细致地考察投资项目各个方面。..关键词：投资项目；主体；决策中图分类号：F830.59文

2、献标志码：A：1000-8772(2015)22-0058-02多元化投资主体格局既是一个重要的经济现实，又涉及到一些重要的理论问题。因此，如何看待现存的多元化投资主体，不仅关系到投资体制的微观基础再造问题，而且关系到整个投资体制改革的方向问题。一、多元化投资主体格局的形成及弊端改革后投资领域出现的多元化投资主体格局，实际上是经济体制诸多方面改革共同形成的。财政体制分灶吃饭，利改税，放权让利，计划审批权限下放等，使企业扩大了资金和一部分投资权利，从而出现了新的多元化投资格局，这是我国以前所没有的。中央的投资权下放到了地方、企业作为投资主体发挥着越来越大的作用。反映了集

3、体所有制企业和个人在全社会总投资中的比重上升，其速度都大大高于全民所有制企业。地方政府投资地位的变化，可以通过这一时期的中央财政和地方财政支出比重变化中看出，透过对投资领域现状的观察和对现存投资主体格局内在经济联系的分析，我们不难发现多元化投资主体格局形成的实质是投资决策的行政性分权的结果。也就是说，现行的中央、地方、部门、企业的多元化投资主体分权体制实际上是行政分权决策体制。各级地方政府在财政体制改革后有了一定的财权和财力，成为重要的投资主体，这是行政分权的直接结果，也是人们能够直接感受到的事实。然而，另一方面人们往往还没有充分注意到，这就是由于我国的企业都隶属于政

4、府的各个部门，因此，各级政府还具备了直接干预和控制企业投资活动的权利，这就使得企业的放权在相当程度上失去了它的本来经济含义。企业虽然在扩权后对投资有了一定的自主权和财力，但是，由于传统体制的影响，政府具有很强的控制企业的惯性。所以，尽管改革后投资资金已是多渠道，但投资决策权实际上大部分仍然掌握在各级行政机关手中。国家重点建设项目，大中型项目由中央计划部门决策，中央管理的中小型项目由各专业投资公司决策；地方中、小型项目实际上是各级地方政府部门决策，甚至连某些集体所有制企业投资，也往往由地、市、县、区政府决策。从现实情况看，许多建设项目，不论投资规模、资金还是征地、施工安

5、排、建材供应等，基本上都属于各级行政领导决策范围，离开各级政府部门是不可能办成的。就筹资方式而言，从表面上看，大部分可以说还是依法规办事的，但实质上仍有不少硬性摊派和行政干预。因此，现行的管理体制中地方政府仍具有相当的权威性，能够对企业的投资活动实施很强的支配作用。这种多元化投资主体的格局，并不符合我们要建立社会主义有计划的商品经济这一改革总目标。总之，现行投资体制运行中的摩擦和矛盾是与现行的以行政性分权为特征的多元化投资主体的格局密切相关的。最突出的表现是：（一）投资规模的几次膨胀与行政性分权有密切关系我国的投资规模过大是长期存在的“老大难”问题，但是，最近几年的投

6、资规模膨胀与改革前有明显的不同特点。改革前是急于求成，追求高速度，扩大基本建设预算内投资规模引起的，而改革后推动投资规模膨胀的主要因素则是地方、部门、企业自筹投资和银行贷款急剧增加造成的，这与多元化投资主体直接相关。如果说改革前，国务院采取压缩规模急刹车的办法，能够控制投资规模的话，那么现在要压缩规模则实在太困难了。由于投资决策分权之后，缺乏硬的约束，因此，投资冲动十分强烈，难以控制就不足为奇了。约束的软弱无力主要因为：一是投资的决策者不承担风险，投资使用者不承担经济责任，这就是问题的关键所在。另外，近年地方政府和企业领导逐步实行的任期责任制或任期目标制，使经济发展速

7、度成为衡量干部成绩的标志，因此出现了在新的动机下的普遍扩张；二是我国目前银行的投资信贷制度，难以对地方、企业的投资行为进行强有力的约束，尤其是“税前还贷”，使企业还贷中约有68.3%的资金是由国家负担的，银行很难控制企业的投资冲动；三是现行的投资审批体制也无法遏止投资浪潮。（二）投资结构不合理与行政性分权有密切关系近几年投资结构不合理主要表现在：一是投资的投向不合理。基础工业少，加工工业多，生产性与非生产性比例不协调，投资中重复建设问题严重；向新兴工业投资少，向传统工业投资多。据有关资料介绍，近几年投资中新兴工业的投资只占2%；二是投资的资金运用量不