发展中国家从全球金融危机中得到的教训

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1、发展中国家从全球金融危机中得到的教训一、发展中国家从经济危机中得到的教训（一）广义的教训这轮全球金融危机的一个广义教训是，20世纪以来，贸易、金融和劳工的全球化，已经把各国的经济捆绑在一起。在今天，任何影响一个主要国家或几个国家的危机在全球经济或者金融机制上都会对其他国家产生极大的负面影响。所有国家的公众和当局，在其他国家（尤其是在体制上重要的国家）的经济和金融政策上都有共同的利益。（二）此次金融危机的主要教训是做好应对危机的准备一是时刻准备应对危机的好处。首先，在危机之前事先准备好的国家能够很好地处理危机的负面影响。从长远看，更多的国家应该努力调整政策

2、以便时刻准备好应对不可避免的未来全球危机，包括采取反周期措施。时刻准备好有两大有利结果。第一，如果一个国家在面临全球危机时自身的弱点少，比如，如果其财政状况稳定，通胀率低，内债和外债可承受，并且汇率灵活，它的状况将会很快好转。第二，如果一个国家存在足够的运作空间，能够通过调控国内政策（主要是财政和货币政策方面）的手段，对外部震荡做出反应，该国经济状况也会很快好转。2007至2008年，世界很多地区的新兴和发展中国家发现处理这次危机带来的外部震荡的状况比过去都好得多。二是各个国家的经验验证了这一点。并非所有的国家对全球金融危机都准备的一样好。一些国家的政策

3、和境况不仅使他们易受危机蔓延，而且没有空间缓冲全球经济衰退的影响。因此,在东欧和其他地方的很多国家都需要IMF的经济援助用来支持重大的经济政策改革，即使在没有这场危机下。第二类国家，包括中美洲的三个国家,他们已经受到全球危机的负面影响，这些国家非常谨慎，他们出于预防的考虑向IMF求助，一些国家频率还很高，包括经济和财政政策的调整，有的情况下，也有反周期的措施，如果他们的情形恶化就有动用资金的可能性。第三组国家是那些已经向IMF申请灵活的贷款额度安排的国家：哥伦比亚，墨西哥和波兰。这些过去的政策记录和目前的经济状况已经使他们无须立即进行政策调整就有资格获得

4、潜在的资金支持。（三）外汇储备的局限性一是外汇储备局限性的原因。有的国家为了准备应对未来危机而建立外汇储备，这是从这次全球危机中获得的错误教训。各国的确应该通过自我保险的方式应对未来危机,其中一个要素就是持有充足的外汇储备，但单就这一点不还够。大量持有外汇储备为应对全球金融危机提供了一种昂贵的缓冲器，他们会给当局和业内人士造成一种“很安全”的错误感觉，同时扭曲全球经济和金融体系的功能。二是韩国的教训。韩国被IMF归为一个先进的国家。2008年2月，它的外汇储备是2640亿美元，是世界持有外汇第五大国，相当于GDP的1/4，比7个月的进口还多。韩国2004

5、到2007年外汇储备增加了960亿美元。韩国经常账户余额那些年每年都达540亿美元。净资本流入表明了其他外汇储备的增长。然而，这些发展不足以保护韩国经济从2008急剧的增长减速到IMF估计的2%（即2009年增长率比2008年下降4.0%），预计2010也不会有任何增长——从2007年15.6%的增长到一个积聚的下滑。根据BIS的数据显示，从全球金融危机2008年8月开始到今年二月，韩国已经实际贬值36%。韩国的经验教训还表明,总的金融流动比净金融流动作用更大。由于全球贸易的崩溃和进口商品价格高涨，韩国在2004-2007年经常账户的余额也无法阻止其20

6、08年走向赤字。而在2004到2007年，除了它的经常账户余额，韩国在国外金融账户也累计460亿美元的净盈余。但有价证券投资的资本流入和其他金融债务达到2000亿美元。随着全球金融危机的不断蔓延，那些资金流入的逆转，对韩国的汇率，储备和经济都造成压力。这些逆转已经引起再融资的需求。（四）从融资中得到的教训国际货币基金成员国在危机中得出的明显教训是，在危机前、初始时期和实际发生时，IMF为成员国提供潜在的融资是一个重要的、持续的角色。在2008年9月末，IMF贷款是115亿美元。在2009年5月底，这个数字是325亿美元，而IMF全部承付款项是1550亿美

7、元。教训是，在如今的全球经济和金融体系中，虽然金融危机是不可避免的，但是改进全球调整过程和实现金融改革的努力，在各国和世界范围内都能成功限制未来金融危机的恶化。同时，当危机发生时，IMF必须有充足的资源来帮助它的成员，IMF的金融资源枯竭的时代应该成为历史。幸运的是，通过国际货币金融委员会，G20国家和基金的普通成员国已经发出他们学到教训的信号，他们已经签署向IMF临时借款2500亿美元的协议，签署了追加投资5000亿美元的协议，他们还购买了SDRs2500亿美元的保险。二、应对全球金融危机的策略（一）应调整IMF的角色IMF的角色应该得到调整。成员国必

8、须遵守IMF关于促进全球经济平衡的政策和赋予其监管成员国保持汇率政策一贯性的职责