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1、试析衍生金融工具风险产生的原因及对风险管理的建议论文［摘要］文章首先从内部原因和外部原因两方面分析了衍生金融工具风险产生的原因。之后对完善衍生金融工具风险管理的体系提出了自己的建议,改善定价方法,量化预警市场价格风险；建立并完善各种管理和监管制度,减少制度风险；提高风险监测能力,防范外部性风险；培养衍生金融工具交易人才,降低营运风险。［关键词］衍生金融工具；风险管理；市场价格［中图分类号］F832［文献标识码］A［］1005-6432（2011）9-0070-031衍生金融工具风险产生原因分析1.1内部原因(1)自身特点。首先,衍生金融工具价格是由其基础产品价格变动引起的,因
2、此比较传统金融工具对价格变动更敏感,风险更大。其次,衍生金融工具交易成本比较低,潜在亏损很大。衍生金融工具交易要求的初始净投资额很少,参与者只需少量保证金就能进行巨额交易。这种交易机制极大地放大了交易风险,一旦失利则损失惨重,.freelulation)。蒙地卡罗方法是一种高级而复杂的工具,利用电脑模拟成千上万种潜在的状况,进行单一的仿真,计算出可能的投资结果。蒙地卡罗方法的基本原理是将所有可能结果发生的概率,定义出一个概率密度函数。将此概率密度函数累加成累积概率函数,调整其值最大值为1,此称为归一化(Normalization)。这也将正确反映出所有事件出现的总概率为1的概
3、率特性,这也为随机数取样与实际问题仿真建立起联结。也就是说我们将计算机所产生均匀分布于［0,1］之间的随机数,通过仿真的过程具有的概率分布函数,仿真出实际问题最可能结果。蒙地卡罗模拟法要求使用一些合理的假设、预期投资回报和通货膨胀率,但如果输入脱离现实的数据,得到的也只能是脱离现实的结果。(2)统计模型。目前专门针对衍生金融工具风险建立预警模型的研究较少,一般选取静态财务指标建立统计模型,来预测公司未来发生财务困境的可能性。此模型有一个缺陷,就是统计模型往往建立在严格的定量分析的基础上,但忽视现实宏观调控与产业经济供需及许多不确定因素对价格影响,例如经济结构、信用制度、特殊事
4、件、国家风险以及不同经济区域风险的传递效应等,大多不可精确计量,但是如果忽略这些因素的影响,预测结果可能与现实背离,丧失预警的意义。美国长期资本管理公司(LTCM)事件恰好说明了这一点。2.2建立并完善各种管理和监管制度,减少制度风险(1)健全内部控制制度,完善公司治理。首先,严格执行授权批准制度。在进行衍生工具的交易时,必须执行分级授权的管理制度,任何重大的交易或新业务都应该得到董事会的批准,或者得到由董事会指定的高级管理层的同意。保证来自董事会和高级管理层的充分监督,不能够越权交易和违规操作。同时也应执行不同岗位的分权制度。还应建立合理的激励约束机制,不能将衍生金融工具的
5、交易或风险管理人员的工资与衍生金融工具的赢利简单挂钩,以免导致交易人员为追求自身利益而片面扩大风险。巴林银行就是将日经指数交易的赢利与交易员里森的薪酬联系在一起,使得里森为了自己的利益而不顾忌风险,造成巨额损失。另外..，对衍生金融工具交易人员可以实行定期或不定期轮岗的制度,及时发现操作人员的舞弊或违规行为,防范风险。(2)建立风险管理体系,预警风险。首先,企业应该更新风险管理的理念。应该强化风险的防御功能,强调事前的防御和风险预警。企业在进行衍生金融工具交易时,确保董事会和高级管理层已经清楚地了解该种衍生金融工具的性质、特点和风险状况。从而在制定战略规划时,就要考虑银行或企
6、业可以接受的风险是多大,怎样才能有效控制这些风险。可以聘请著名的管理咨询公司、律师事务所、会计财务公司等,帮助其建立内部控制的制度框架,制定良好的风险管理体系。其次,要做好风险评估。董事会应定期对现行的衍生产品风险管理政策和程序进行评价,确保其与机构的资本实力、管理水平一致。还要加强风险检查,建立风险反应机制、报告制度以及风险应对机制。要定期或不定期对衍生金融工具交易业务的风险进行检查监督,在市场条件变化或出现亏损可能时,要及时报告高级管理层和监管机构,以便采取有效措施,将风险或损失降低到最小。(3)加强会计监管,提高会计信息质量。①会计确认、计量与财务报告。要对衍生金融工具
7、进行会计确认、计量和报告,必须拓展传统会计要素的范畴,因为衍生金融工具本身是一种契约权利或义务,是一种未来的事项,需要涵盖于新的要素下,才能进行计量。衍生金融工具本身的特点决定了其不能按照历史成本原则来计量,初始投资时不需要或者仅仅要求很少的保证金,并且价格变化很大,需要依赖于公允价值。至于衍生金融工具的财务报告,则要考虑金融资产和金融负债的确认问题,确定衍生金融工具对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响,提供相关和可靠的会计信息。②会计信息披露。为弥补衍生金融工具会计报表披露的不足,我们要规范和完善
