浅谈亚洲区域货币合作的必然性及前景论文

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1、浅谈亚洲区域货币合作的必然性及前景论文.freelF（AsianMoaryFund）在1997年的东南亚金融危机中，国际货币基金组织（IMF）反危机政策的不力和美国的干预，使得亚洲国家危机不但没有得到缓解，反而出现了恶化的趋势。亚洲各国都认识到，只有建立区域内的危机自救机构，才能增强自身经济的独立性，抵御国际游资的冲击。3.1.1IMF的成功经验与教训国际货币基金组织（IMF）成立于1944年7月，IMF对帮助危机国家摆脱困境，增强外汇储备以恢复国际投资者信心、缓解国际投资者的进一步冲击，起到了一定的积极作用。但近年来，在频繁的金融危机中，IMF的救助措施不但没有奏效，反而

2、进一步促进了危机的恶化。这主要是由于IMF本身所固有的缺陷所造成的：IMF决策机制缺乏公平性、及时性和有效性。根据IMF的投票制度，成员国投票权大小取决于其缴纳份额的多少。因此，发达国家的投票权远远高于发展中国家，成员国需要及时援助的要求往往不能获得通过。在东南亚金融危机中，美国认为东南亚经济与自己关系不密切，因此不但不伸出援助之手，反而极力反对成立亚洲货币基金以稳定亚洲金融市场，仅仅主张由IMF提供有附加条件的援助。直到香港股市暴跌进而引发全球股市下跌，波及纽约股市，美国担心东南亚金融危机进一步恶化会危机自身经济时，才开始督促IMF实施并亲自参加援助计划。运作机制僵化，缺

3、乏灵活性。作为最后贷款人，基金组织应当在成员国发生危机时起到提供流动性、恢复市场信心的作用。但是，基金组织在几次金融危机中的援助反而由于苛刻的附加条件起到了恶化危机的作用。东南亚金融危机中，虽然亚洲各国危机的成因和表现不尽一致，但是IMF所开的“药方”却是千篇一律。从实际情况看，IMF这些条件进一步加剧了金融市场的动荡，产生了适得其反的效果。资金实力不足。作为最后贷款人，基金组织应当具备充足的流动性，但IMF目前的资金状况却令人堪忧。例如，IMF于1997年8月11日对泰国实施了第一次援助，涉及金额160亿美元，IMF仅承担其中的40亿，其余部分由其他国际组织和美国、日本承

4、担，因而延缓了援助的时效。3.1.2亚洲货币基金（AMF）的设想作为区域性金融市场的研究中心，AMF应发挥以下几个方面功能：第一，对各成员国进行常规性监测，提出分析报告以及金融监管和政策方面的意见和建议；第二，研究制定成员国金融监管、信息披露等方面的行为标准和规则，加强各成员国金融监管当局之间的交流与合作，建立相关技术援助与培训制度，提高各成员国在金融运作方面的透明度和监管有效性；第三，建立融资机制，分散和化解区域金融风险。通过集中成员国的部分外汇储备以及从国际市场上筹集资金，向国际收支出现困难的成员国提供短期融资支持，以稳定金融市场；第四，发挥最后贷款人作用。对陷入金融危

5、机和经济困难的成员国提供及时的紧急援助，以稳定金融局势，防止区域性金融危机和经济动荡。3.2关于亚洲单一货币区中核心货币的选择问题一种货币要为区域内各国所接受，首先汇率要稳定，这是重要的先决条件。其次，经济发展应较为稳定，开放程度较高，这是一国货币能否实现国际化的基础。此外，政府要拥有充足的黄金外汇储备，以及从国外融资的能力，以应付随时可能发生的汇兑要求。目前，较为可能的是以日元或人民币作为核心货币，建立单一货币区。3.2.1以日元为核心建立亚洲单一货币区日本的经济规模居全球第二，其通胀率一直维持在较低水平，日元也是区域内最国际化的货币。近年来，日本与东亚各国的经济关系越来

6、越密切，在某些国家其重要性已经超过了美国。但从目前东亚地区的发展状况来看，“日元圈”的形成乃至日元国际化的推广将面临着一系列问题。第一，日元汇率波动频繁。一种货币要被人们接受，成为国际区域的硬通货，汇率的“稳定”是重要的先决条件。但1995年以来，日元的汇率便开始一泻千丈，短短不到三年的时间里竟贬值了近100%。以后，日元便开始了一段剧烈的动荡期，从1998年8月到1999年5月日元对美元汇率的最高值超过了最低值的25.9%。第二，日本金融机构不良债权恶化。日本金融机构的不良债权在２０世纪90年代初经济泡沫破灭之后，就已经大量出现，但一直被遮掩起来。１９97年亚洲金融危机之

7、后，不良债权进一步恶化，一些银行证券公司相继倒闭或被兼并，金融体系无法正常运转。如果日本金融机构不良债权问题不能及时解决，破产、倒闭风盛行，必将造成日本金融业的瘫痪，影响到东京的国际金融中心地位，进而影响到日元的稳定，日元国际化更无从谈起。第三，日本在政治上和外交上的局限性，将在很大程度上影响日元的国际化进程。亚洲国家难以忘却日本推行“大东亚共荣圈”给亚洲人民带来的苦难，对日本在亚洲扮演“领袖”角色十分反感。此外，美国的作用也是影响日元国际化进程的重要因素。因此，日元的国际化面临着经济和政治的双重障碍。3.2.2人