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1、创业板的创新导向论文.freelain-BoardMarket)的基本属性来说,则应当列为二板市场(Second-BoardMarket)。两相比较,主板市场在上市公司数量、单个上市公司规模以及对上市公司基本条件的要求上都要高于创业板。此次新推出的板块主要是面向创业型的中小企业,因而称之为创业板,设立在深圳证券交易所。资本市场应当多元化、多层次协调发展,包括主板、中小企业板和创业板等。开通创业板有利于加快构建我国资本市场的多元化与多层次体系。推进创业板市场建设,是完善我国社会主义市场经济体系,大力发展资本市场的重要举措;进一步拓宽了中小企业融资渠道,对我国推进多层次资本市场
2、建设具有深远意义。创业板为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供了直接融资的新平台。创业板作为与主板市场相对独立的板块,体现了证券市场基于中国国情,借鉴国际模式,实现稳步发展的基本思路。在深交所设立创业板,不是简单地恢复和重启新股发行,而是通过创业板架设多层面、多层次的金融支持体系和创新模式。纵观中国资本市场的发展进程,可以说,适时开通创业板是资本市场长期利好的提振信号。创业板是深交所主板市场的一个重要构成部分。要统驭衔接好主板和创业板两个市场,既要坚持在主板市场制度框架下运行,又要根据各方面条件的成熟程度,不失时机地推动技术创新和制度创新,以确保创业板市场的顺利运行
3、和资本市场的健康持续发展。设立创业板是资本市场发展的重大部署,既为资本市场注入了新的经济活力,也为中小企业在资本市场开辟了一片天地。而且,创业板作为制度探索与创新,发挥着一种特殊功能,即将社会储蓄在一定程度上转化为投资活动,成为民间投资的新渠道;可以预期创业板将具有很大的发展潜力和广阔空间。为中小企业搭建直接融资的市场平台,可以更好地发挥资本市场的资源配置功能,缓解中小企业融资难的问题,进而优化我国资本市场的整体布局与结构。如工业和信息化部作出决定,将积极推荐帮助符合条件的中小企业通过创业板直接上市融资,推动各种形式的中小企业发展资金和产权市场建设试点。②此次启动创业板,无
4、疑是我国资本市场形成多元化与多层次体系的战略之策与创新之举。三、创业板创新导向:同步强化市场运行机制与内部会计控制(一)强化市场运行机制深圳证券交易所创业板股票《上市规则》(简称“上市规则”)基于资本市场规律,并结合中国国情,以及创业企业的一般特点,从多方面强化规范了运行过程,要求及时充分揭示各类风险,引导提升市场效率,加强市场约束与监控,建立优胜劣汰的活力机制。一方面要设立严格的准入门槛;另一方面则是刚性的退市机制。这种“入场检验”与“退市驱劣”并行的首尾两端相连的链条式机制,构成了创业板前端与后端对应贯通的进出控制的双向“端口”。只有对创业板从发行、上市、交易到警示、退
5、市的全过程均严格遵循市场经济规律、依照市场化程序,特别是强制执行退市规则,才能切实有效地维护投资者的权益。作为企业管理当局,要讲求企业诚信与社会责任;作为市场监督管理,则要记录反映诚信信息,建立诚信档案系统与诚信监管体系。中国证监会颁布的《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》明确指出:证券公司应当建立健全创业板市场投资者适当性管理工作机制和业务流程,了解客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验、风险偏好及其他相关信息,充分提示投资者审慎评估其参与创业板市场的适当性。投资者参与创业板市场,应当熟悉创业板市场的相关规定及规则,了解创业板市场的风险特性,具备相应风险承受能力,并按
6、照规定办理参与创业板市场的相关手续。投资者申请开通创业板市场交易,应当配合证券公司开展的投资者适当性管理工作,如实提供所需信息,不得采取弄虚作假等手段规避有关要求。由此规范了投资者适当性管理的基本要求、操作程序、运行机制以及监管措施等,包括创业板市场投资风险揭示书必备条款所列示的各项内容。作为投资者,应该充分了解这些必要的限入性规则。(二)强化内部会计控制随着创业板的规范运行,将对企业的内部会计控制提出更高标准。与主板比较而言,创业板的投资风险相对较大。在创业板上市的企业一般处在成长发展期,可能会面临各种不确定性及由其引发的各类风险,出现业绩波动、经营风险提高、退市风险加大
7、等情形。因此一方面要警示投资者谨慎入市;同时要求在创业板上市的企业要面对风险,树立风险意识,增强识别风险的辨别力以及抵御风险的能力。要求企业必须增强市场竞争意识,适时开辟新的市场,包括资本运作市场和商品产销市场,建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书、审计委员会制度,完善公司治理结构,强化企业内部控制,以期有效地规避各项风险。如对上市公司独立董事的产生程序,要求做到严格规范;同时要为独立董事行使职权提供必要的条件,使独立董事真正发挥作用;在“上市规则”中明确规定“上市公司应当保证独立董事享有与其他董
