spe在安然事件中的作用及对我国的启示

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1、SPE在安然事件中的作用及对我国的启示特殊目的实体(specialpurposeentity，以下简称SPE)是安然的主要工具，安然通过设立其能控制的SPE，并与其进行经安排的交易，绕过会计准则的有关规定，从而在报表上隐藏损失和负债。本文从对安然进行会计舞弊的主要工具SPE分析入手，指出美国现有的会计准则建设中存在的问题，以期引起大家的警戒。　　一、SPE的性质和目的　　SPE在国外是相当盛行的一种理财工具，SPE在组织上可能是一个公司或一个合伙人，它以发行不同类型的受益债券筹集资金，发起公司设立特殊目的个体，目的是要从事与特

2、殊目的有关的活动或一系列的交易。SPE可能只存续一段时间，当目的达到或不能达到时即可以结束。利用SPE进行交易的主要方式有：　　1．售后租回；　　2．稍售或转移资产给SPE，由SPE以承购的资产作为担保对外发行债券或权益性债券；　　3．发起公司与第三者的金融机构签订融资协议，以取得购买资产或购并企业所需要的资金；　　4．专项开发活动。　　二、安然公司对SPE的利用　　安然有大约3500多个子公司和关联企业，其中至少数百个是设立在免税天堂的SPE。通过这些SPE，安然可以把资产高价转移给SPE，虚增公司利润；可以向银行、保险公司

3、、退休金机构以及大众投资者筹集资金；由于SPE的债务合并计入安然的资产负债表也可掩盖安然的信用评级。为了能使独立的第三方投资者在法律形式上符合3%的权益投资门槛，安然私下与某些SPE的第三方投资者签订了未公开的补偿合同，提供部分或全部现金或其他担保。此外，安然也对某些SPE的银行贷款提供现金、安然公司股票或其他形式的担保；还利用SPE出售有问题的投资，比如一些海外能源设施和安然公司分割上市的股票。与安然事件最为密切的三个SPE：JEDI、Ch1都是由安然公司财务主管操作。这些主管在其操作的SPE中还拥有投资份额，这本身就违反了

4、利益冲突原则。安然与这些SPE的大多数的重大交易都是为了不恰当地利用特定条件下的SPE可以不纳入合并报表的会计惯例，掩盖交易实质，进行会计舞弊，美化公司的财务报表，而不是为了达成真实的经济目的或转移风险。　　安然利用SPE的操作流程如下图所示：安然通过与其SPE的交易向市场隐瞒了其商业投资的巨额损失，使投资者以为安然的损失可以由第三者支付，而真正与这些损失相关联的却是安然本身。通过SPE的操作，安然在1997年至2001年第三季度期间高估了约10亿美元的利润，低估了数亿美元的负债。　　三、但不可否认的是，SPE提供了一条合法的

5、财务美化工具。依照美国现行的会计准则No.140规定，合格SPE(qualifyingSPE)的资产及负债在符合以下条件下，可不必并入发起公司的财务报表：(1)SPE与发起公司严格划清界限；(2)SPE所从事的活动不能超越设立时约定的范围；(3)SPE只能持有金融资产；(4)限制SPE对非现金金融资产的出售或处分。　　如果SPE不符合上述四个条件，仍然可以纳入合并范围，但应明确SPE是由谁控制。美国特殊会计问题工作小组解释函D-14基于控制，做了三点反面规定，以限制发起公司对SPE过分控制或者实质上继续承担SPE营运的风险：(

6、1)独立的第三方投资者对SPE只做象征性的投资，投资比例至少应达到3%；(2)SPE营运活动并不独立，实质上只作为发起公司的代表，按照其意思执行活动；(3)SPE对资产或负债营运的实质风险与报酬，直接或间接仍由发起公司承担，而使独立的第三方投资者面对承担风险。也就是说，如果具备了这三个条件，发起公司仍可将不合格的SPE的资产、负债排除在合并报表之外。　　可以看出，美国关于SPE的会计准则不可谓不详细，但是却明显带有形式重于实质的倾向。它以具体规则(DetailedRulesBasis)作为会计准则的基础，虽然具有易于操作的优点

7、，但其最大的弊端是它的主观臆断性。高明的设计者可以利用金融工程技术设计出复杂的金融合约结构，使会计确认界限模糊，交易实质不清，从而达到表外处理的目的。安然事件表明，以具体规则为基础的会计准则不仅总是滞后于金融创新，而且使企业可以通过业务安排和组织设计来逃避准则的约束；会计准则的制定不应该只重形式，而忽略了交易的实质。随着我国加入WTO和金融全球化的深入，SPE的引进和操作也是指日可待的事情，因此，我们一定要吸取经验教训，及早入手制定好有关的规范。　　三、对我国的几点启示　　SPE的运作在于达成企业特殊的经济目的或转移风险，但是

8、从安然公司事件中可以看出SPE确实是提供了一种合法的财务报表美化的工具。我国的资本市场的发展还处于一个初级阶段，市场还很不规范，主要为：　　（l）关联公司交易业绩的规定（即将超过公允价值部分计入资本公积），但鉴于关联交易计价与披露的专业性与复杂性，该领域依然是热衷于利润操纵者