上市公司财务风险预警机制研究

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1、上市公司财务风险预警机制研究随着我国市场经济的发展，上市公司因财务风险失控出现破产及陷入财务困境现象的频率越来越高，财务风险防范对企业的生存和发展具有意义重大。论文以现行财务风险管理防范存在的问题分析为基础，构建有效的财务风险预警体系，为上市公司控制、防范财务风险提供一个分析依据。关键词：上市公司财务风险预警机制一、引言　　上市公司由于财务预警问题导致企业破产的例子屡见不鲜。安然公司以其破产前498亿美元的资产规模成为美国历史上最大的破产案；此后不久，与沃尔玛平起平坐的凯马特公司也宣布破产。从国内情况看，伴随着企业“跳跃式”的超常发展，一些“快起快倒”的企业不断出现：银

2、广夏、蓝田股份、红光实业等等。面对众多的破产事件，人们感受到企业在财务风险面前的苍白无力。事实上，“冰冻三尺，非一日之寒”，任何风险的产生和突发都必须经历一个过程，只是管理者缺乏对风险的认识与防范，忽视了风险背后积累已久的问题[1]。所以，为了防范和规避风险，必须建立和完善财务危机预警机制，一旦发现有某种异常征兆就着手进行应变防范，最大限度避免或减少危机的破坏作用，这对于企业的健康发展具有重大的现实意义。二、上市公司财务风险防范存在的主要问题（一）财务信息失真，财务预警失败　　所谓财务信息失真，是指财务信息未能真实的反应客观的经济活动，给管理者和投资者制定决策带来不利影

3、响的一种现象。主要表现为：为了业绩考核对财务指标造假、为了获取信贷资金和商业信用而粉饰、为了再次从证券市场上融资，利用自身的条件粉饰和编造财务会计信息，虚夸利润，或者利用财务信息的披露时机影响股价。（二）财务预警系统实际应用不到位　　在国内，财务预警系统还是一个比较年轻的研究领域，我国上市公司对财务风险预警机制的运用还处于早期的不成熟阶段。加之我国上市公司的监管部门尚未就运用财务预警系统做出完善的规定，这使得上市公司在建立和运用财务预警系统进行防范财务风险方面缺乏主动性。（三）现行财务风险预警机制对我国企业不具有适用性　　目前，我国上市公司对财务风险预警机制的运用仍处于

4、初期阶段，大多照搬国外的模式，使用单层次的定量分析模型，通过套用公式计算得到判定结果，所以机制本身的发展和创新方面较弱。另外，在企业构建了财务风险预警模型之后，大多数企业往往会采用我国证券市场里上市公司的财务报表数据，通过这些统计数据来确定已经建立的模型是否有效。由于我国资本市场的发展还很不成熟，样本容量相对较小，进而造成统计数据的缺乏，所以要探索出完全适合我国上市公司现状的财务风险预警机制是比较困难的[3]。三、上市公司财务风险预警机制的构建（一）财务风险防范预警体系的构建　　1.建立完善的内部控制制度。企业内部控制的核心是会计控制。主要包括会计记录控制，它是整个会计

5、控制的核心工作，确保会计信息的真实性[4]；组织机构控制，要求管理部门和人员各司其职，各负其责；会计人员素质控制，对会计人员进行轮训和继续教育，不断提高其业务能力和职业道德素质。　　2.持续优化财务风险预警体系。在具体构建企业的财务风险预警指标体系时，管理层应认真分析自身的实际情况，设计出适合的财务风险预警指标体系。另外，企业也应根据自身的外部竞争环境和内部运营环境的重大变化及时修改财务预警指标体系，以保证随时有效监控和防范财务风险。　　3.定量与定性分析的有机结合。财务风险评价中应包括反映盈利能力、营运能力、偿债能力等几个方面的指标，以便于从不同的角度和不同的侧面反映

6、企业财务状况。上市公司的管理者也应注重一些非量化因素，如企业管理者的战略制定、顾客管理、供应商管理等。如果能结合非财务指标，运用定性分析方法对企业进行风险评价，财务风险预警模型的有效性就能得到更好的提升。（二）财务风险防范预警指标模型的构建　　1.财务风险预警指标的选择。财务风险预警指标的选择是财务风险预警体系的关键，这是一件长期、复杂的工作。　　（1）传统的财务会计指标：参考财政部、国资委企业绩效评价体系的相关规定，结合当前各企业进行财务分析和经营活动动态跟踪选用的财务会计指标情况，上市公司财务预警机制中传统的财务会计指标应包括获利能力指标、营运能力指标、偿债能力指标

7、、发展能力指标等。　　（2）增加现金流的财务指标：与传统财务会计指标相比，基于现金流的财务指标对财务风险的预测能力更强。根据现金流评估财务风险的主要指标有：①经营现金流入量/经营现金流出量，若其比值大于1[8]，说明企业正常经营活动所需现金在不增加负债的情况下能基本得到维持；该比值若长期小于1[6]，表明企业财务状况不乐观。②经营现金净流量/流动负债，该指标反映了企业通过经营活动所获得的现金净流量用来偿还现时债务的能力。③经营现金净流量/负债总额，国外经验表明，该比值在0.20[6]以上的公司财务状况正常。（3）其他辅助信息：即使财务会计