分析专栏：两大石油巨头的核心竞争力是低买高卖&ampamp;rdquo;能力.doc

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1、安邦集团研究总部总第2971期2007年7月12日星期四每日经济P1www.anbound.com.cnECONOMICDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-96096712010-67686761服务热线：010-96096712（北京）021-62488666（上海）0755-82903344（深圳）028-85562096（成都）分析专栏：两大石油巨头的核心竞争力是“低买高卖”能力最新数据显示中国实际利用外资增长正在加速3国内外粮价6月上涨很可能是一轮大涨的序幕3中国将允许设立境外安全咨询机构3违

2、法用地的主体是地方政府部门4兰州牛肉面变相涨价彰显地方政府“限价令”的愚蠢4新加坡预计将在一两年内与中国达成自由贸易协议42006年GDP能耗降低目标全国仅京一地实现4专家认为中国将现新一轮反腐冲击波5深圳房价呈现癫狂状态，何时才是尽头？5瑞银称明年铁矿石涨幅将达25%5统计局对降耗形势的判断比发改委乐观6上半年中国进口原油同比少支出30亿美元6棉价上涨迫使国家动用储备棉6中国14.06亿美元的飞机订单“糊上”曼德尔森的嘴巴7住房价格问题在英国也成政治问题7俄罗斯面包价格狂涨让官员们焦头烂额7基地组织今年夏天对美恐怖活动蓄势待发8每日经济P8

3、〖分析专栏〗【两大石油巨头的核心竞争力是“低买高卖”能力】近日，在美元贬值、飓风预期和地缘政治等因素影响下，国际油价重回70美元区，截至7月11日，纽约商品交易所8月原油期货一度上升至73.08美元盘中高点。几乎在国际油价突破70美元的同时，两大石油巨头要提成品油价的传闻便开始出现。据《国际金融报》报道，国家发改委一位不愿透露姓名的官员11日证实，中石油、中石化的确已经向发改委上报了调价申请。至于发改委何时正式出台调价方案，目前还是个未知数。很多人批评国有垄断企业在优越的垄断地位保护下往往会对市场信息反应迟钝。但从中石油和中石化对国际原油价格

4、变化的反应的及时性和敏感性来看，这样的批评似乎是没有道理的，这也许是两大石油国企多年改革的成果吧。不过，如此迅速的动作也恰恰从侧面证明，成品油价格在这两大油商心目中无比重要的地位。纵观过去，这些国内石油巨头涨价的时机，其实也是一样的，都是国际油价一上涨，国内的成品油价就跟随涨价。2005年5月，广州石油行业协会人士透露，中石化、中石油柴油、汽油的批发价已经达到了国家规定的上限，中石化、中石油曾联合向国家发改委建议，上调成品油零售价。同年12月，这两家企业又抱怨，中国受政府控制的天然气价格要远低于其他一些国家和地区的水平，从而打击了他们投资天然

5、气田的积极性，敦促中国政府上调天然气价格。之所以对油价如此看重，因为这个是他们的利润来源点，他们的“核心竞争力”。2006年，中石油实现营业额6889.8亿元，同比上升24.8%。净利润高达1422.24亿元，同比增长6.6%，再次刷新上市以来的盈利纪录。中石化则在这年实现主营业务收入10445.79亿元，比上年增长30.72%，净利润人民币506.64亿元，增长28.08%。不过，据介绍，中石油不断破纪录要归功于近年来油价的不断上涨、其产量的持续提高及国内需求的快速增加。去年，全球油价不断上涨，原油价格年均高达66.25美元/桶。去年石油巨

6、头的获利破纪录，主要得益于油价上涨的大势，而不在于管理运营效率的提高、技术的进步或成本降低之类。安邦首席分析师陈功先生指出，这种情况表明，国内石油巨头虽然都上市了，虽然都号称进行了改革，改革成绩也好称非常巨大，但从这些石油巨头的动作来看，其运作方式没有丝毫的市场化，没有丝毫的进步。在我们看来，作为国有石油企业集团，本来就应该是以稳定石油市场为优先任务，而国际石油市场的价格波动，也的确为石油企业提供了足够充分的低买高卖的市场机会，石油国企本应该利用价格波动来获利，从而“补贴”国内的石油利用；而且从进口原油到成品油，也需要一个过程，很明显也有一个

7、时间差的存在。现在，国际油价涨了，国内成品油也要跟着涨，只能说明低买高卖的简单操作根本没有实现，这些石油巨头的运作能力还不如市场小贩，如何能说他们的管理和改革有进步呢？最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：中石油、中石化的核心能力更多是集中在对市场价格的控制能力上，也正是因为此点原因，国际油价一有风吹草动便会深深地触动他们的神经。（NCL）返回目录每日经济P8〖优选信息〗【形势要点：最新数据显示中国实际利用外资增长正在加速】商务部今日（12日）发布数据显示，今年1－6月，全国新批设立外商投资企业18683家，同比下降

8、5.4%；实际使用外资金额318.89亿美元，同比增长12.17%。而在6月份当月，全国新批设立外商投资企业3611家，虽然这一数字同比下降11.73%，但是实际使