欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:24943737
大小:54.50 KB
页数:8页
时间:2018-11-17
《从通货紧缩到通货膨胀》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、从通货紧缩到通货膨胀 一、背景 1、现实背景 当学术界还未就1997年到2002年的通货紧缩成因达成一致意见时,通货膨胀的幽灵悄然而至。以2007年4月起猪肉价格迅速上涨为讯号,中国经济开始面临新一轮通货膨胀压力。如果说2008年以前还只是出现了“通货膨胀的苗头”,那么2008年1月CPI同比上涨7.1%,2月同比上涨8.7%,3月同比上涨8.1%,4月同比上涨8.5%的数据已经使得“保持物价稳定”成为今年宏观调控的首要任务。 从上图我们可以看出在近一年的时间内,虽然在个别月份CPl同比增长速度有所下降,但是整体趋势仍
2、然是上升,而且在经历了年初的雪灾之后,目前中国经济又面临着国际油价居高不下,粮食价格迅速上涨的双重压力。所有这些因素都给未来通货膨胀的治理带来了许多不利影响。 相对于五年前的那一轮通货紧缩是一新鲜事物,中国经济对通货膨胀并不陌生,改革开放至今,共有五次的宏观调控都与通货膨胀有关。(1)1979~1981年:1978年经济增长率达到11.7%,1980年全国商品零售价格上涨率达到6%;(2)1985~1986年:1984年经济增长率达到15.3%,1985年CPI上涨率达到8.8%;(3)1989~1990年:1987年和1988年经
3、济增长率分别是11.6%、11.3%,1988年CPI上涨率达到18.5%(4)1993年下半年到1996年:1993年CPI同比上涨14.7%,1994年更是达到了24.1%。第五次宏观调控是2003年下半年到2004年,但这一次和前面四次都有所不同,这次针对的不是经济的全面过热和严重的通货膨胀,而是一次防患于未然的调控。 在改革开放初期我国价格水平的波动是比较大的,这也反映了当时货币政策的被动性和不成熟性,但是最近十年价格水平的波动幅度明显下降,经济总量不断上升,一方面反映了经济发展的良好势头,另一方面也反映了货币政策改革的显著
4、成果,不仅保持了物价的基本稳定,而且维持了经济的高速增长。另外,从1998~2004年我国经济经历了一轮通货紧缩,此后,价格水平又开始呈上升趋势。 2、理论背景 面对当前的通货膨胀,学术界对其成因的看法是仁者见仁,智者见智。主要包括以下几种观点:第一,结构性通货膨胀论:这种观点主要认为是食品价格的上涨,特别是猪肉价格的上涨带动了本轮通胀;第二,成本推动型通货膨胀论:这种观点认为是年初的雪灾导致了生产成本的上升从而造成了通胀;第三,是国际粮食,石油价格上涨这一外部原因促成了国内的通胀:第四,货币论的观点:这种观点认为流动性过剩是产生
5、通货膨胀的根本原因,过多的外汇储备直接造成了大量基础货币的投放从而造成了流动性的过剩。 的确,经过30年的改革开放中国经济已经今非昔比,虽然一直以来几次通货膨胀的表现形式都是物价水平持续、全面、快速上涨,然而由于经济体制、利益结构的不断变化,使得每次的宏观调控手段都有所区别。特别是以2001年加入世界贸易组织,并逐年对外资银行开放人民币业务以及2005年下半年进行的人民币汇率机制的改革为标志,可以说中国经济已逐步成为一个开放型的经济体。2007年与1992年相比中国进口规模由不到1000亿美元(806亿美元)扩大到9558亿美元,增
6、加了9倍还多;外商在中国的实际直接投资额从110亿美元扩大到748亿美元,增加了6.8倍,国家外汇储备由不到200亿美元(194亿美元)扩大到15282亿美元,增加了76倍。 既然作为一个开放的大型经济体,那么中国的经济问题就应当放到世界经济体中来考虑,通货膨胀问题当然也不例外。国际上包括Taylor.LaurenceBall和Svensson等人都对开放经济体下的货币政策问题进行了深入研究和讨论。本文围绕货币政策的目标,遵循的规则以及汇率在货币政策中的作用三个问题,联系我国的实际情况对近年来的国内外部分 Ball(1998)的研
7、究内容主要包括两个部分:第一,政策工具的选择。他的结论是应以汇率和利率的线性组合为工具,即以MCI(moaryconditionsindex)为工具。第二,政策目标的选择。Ball首先论证了在开放经济中,以“严格通货膨胀率”或者“放松的通货膨胀”为目标都并非是最优选择,他提出了“长期通货膨胀率目标”的概念。 Taylor(2002)在《美国经济评论上发表》的《汇率在货币政策规则中的作用》一文总结了开放经济中货币政策研究的三个方向以及实证研究的方法。这三个方向包括:第一,关于固定汇率经济体系的研究,主要是以Obstfeld和KenhR
8、ogoff为代表;第二,关于世界上以通货膨胀率为目标的成功经济体的研究,例如Batini,Nicolleta;Richard和Millard对新西兰的货币政策所作的研究等;(三)对单一货币政策带来的收益的研究。 目前,
此文档下载收益归作者所有