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1、股指期货培训资料2007年3月59/59目录第一章 股指期货入门学习4一.金融期货的产生4二.股指期货初步慨念4三.股指期货合约内容6四.股指期货交易和交割举例9五.股指期货的特点10六.交易者面对的基本风险源12七.股指期货为投资者提供的方便13八.股指期货对股票市场的影响15小资料 “期海”钓沉:凯恩斯期货逞威17第二章股指期货交易实用知识18一.股票指数的制定方法介绍18二.股指期货合约的理论定价22三、股指期货的套期保值24四.β系数与套期保值25五、股指期货的套利28六、股指期货市场的风险分析33七.投资者的交易机会36小资料 期文观止:我静得像
2、块石头37第三章投机股指期货的基本理念38一.从投机交易者角度认识市场本………………………………………………………38二.投机交易的基本思想39三.关于止损问题41四.关于止赢问题43小资料期市寓言:期货“面馆”4559/59第四章 投资者应了解的一些常识46一.怎样参与期货交易46二.股指期货投资者的法律保障问题48三.澄清对期货市场的一些误解49小资料期文观止:看足球与看股评期评51第五章期市市场风险事件52一.索罗斯血战英格兰银行52二.巴林银行倒闭事件53三.“327”国债期货风波54附录一股指期货常用名词释义5659/59第一章 股指期货入门
3、学习一.金融期货的产生金融期货主要分汇率、利率和指数期货三大类,股指期货是金融期货的一种。 金融期货是在七十年代世界金融体制发生重大变革,世界金融市场日益动荡不安的背景下诞生的。布雷顿森林体系崩溃后,国际货币制度实行浮动汇率制,使国际融资工具受损的风险增大。经济环境的变动,不可避免地导致股市大起大落,给股票持有者带来巨大的风险。在利率、汇率、股市急剧波动的情况下,为了适应投资者对于规避价格风险、稳定金融工具价值的需要,以保值和转移风险为目的的金融期货便应运而生。 1975年,芝加哥期货交易所推出了第一张抵押证券期货合约,此后,多仑多、伦敦等地也开展了金
4、融期货交易。第一份股指数期货合约的交易于1982年在堪萨斯交易所展开。 金融期货一经引入就得到迅速发展,在许多方面超过了商品期货。从市场份额看,1976年全球金融期货在合约总交易量中所占的比重尚不足1%,四年后,就占到33%,1987年增至77%,目前超过90℅。 股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股价指数期货最重要的功能,就是投资者可以利用它对股票现货投资进行套期保值,规避系统风险。 最具代表性的股票指数有美国的道·琼斯股票指数和标准·普尔500种股票指数、英国的金融时报工业普通股票指数、香港的恒生指数、日经指数等。二.股指
5、期货初步慨念1.股票指数期货 期货,就是一种合约,一种将来到期时必须履行的合约,而不是具体货物。合约的内容是统一的、标准化的,惟有合约的价格,会因各种市场因素的变化而发生波动。期货交易就是投资者预判这个“合约”的价格后,买卖“合约”的行为。59/59 这个合约所对应的“货物”就称为标的物,通俗地讲,期货要炒的那个“货物”就是标的物。在行情显示中它是以合约符号来表示的,同时,每个合约符号附注有交割时间,表示这个合约在什么时间之前可以按期货的方式来交易。例如,某个恒生股指期货合约的代号HIS0609,它就表示一直可以交易到2006年9月的恒生指数期货合约。
6、股指期货,它的标的物或称对应的“货物”就是股票现货市场的大盘指数,但是,股指期货的行情是预期这个“货物”将来的数值,是表示将来股票市场的大盘指数,所以,股指期货上的指数(一般就简称:股指期货),不同于股票现货市场上的大盘指数。 例如,恒生股指期货的标的物就是香港股票指数——恒生指数,股票市场上的恒生指数是它对应的现货,恒生指数期货是通过市场中各种目的人士交易后形成的行情数值,它是期货市场预判现货恒生指数将来可能的数值。 股指期货的价格,是以指数点位来表示的,每一个点位代表一定的货币金额,例如恒指期货中每一点代表50港元。所以,股指期货上的指数是货币化的
7、,也就是说,期货上的股票指数代表一定的货币价值。例如,恒生指数期货报价可以是1500点,这个1500点代表的货币值是: 1500点×50(港元/点)=75000港元 根据股指期货合约的规定,股指期货这个指数对应的成份股与现货指数成份股是一致的,所以上例中的恒指期货价值就相当于75000港元的成份股股票价值。那么,我们交易一手恒指期货合约就相当于交易价值75000港元的成份股股票。 股指期货交易,就是投资者判断某个股指期货合约将来的价格要涨或跌,从而事先买进或卖出(即开仓)这个合约,等到将来产生差价后,再卖出或买进同种合约,以抵消掉(即平仓)先前的开仓
8、合约,使自己得到差价。2.股指期货交易的基本特征是“以小搏大”
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