浅析我国信托业的发展现状与前景

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1、内容摘要近几年来，随着快速的发展，信托凭借10万亿的资产管理量，超越了证券和保险，成为了仅次于银行的金融支柱机构，信托本质上是一种受人之托代人理财的财产管理制度，在中国有其特有的发展背景，这与我国整体金融体系的发展阶段相适应，纵观国际金融市场，信托在国外是一种用来进行财务处理的法律形式，然而在中国，信托则成为了一种特殊形式的金融机构。目前，中国的信托业务主要分为两种：私募投资银行业务和通道业务。但是在如此高速的发展之下，信托业内隐含的问题也逐渐在暴露，如何应对这些问题，我国信托业将何去何从，成为了我国金融行业的首要问题。关键词：信托业；私募投行；另类资产管理浅析我国信托业的发展现状与

2、前景一、绪论自1979年成立以来第一家信托公司，信托行业在中国过去的30年里，商业的本质一直伴随着宏观经济和金融市场的发展需求而变化。中国信托行业目前的商业模式与发达国家之间存在着根本性的差异，这种独特的差异在很大程度上取决于中国目前金融体系的性质。在2001年和2007年，中国银行业监督管理委员会发布了新的两个新的规定，从此信托行业逐渐开始增加商业银行、资本市场体系、金融信贷服务的商业模式。中国经济融资需求的一个特定的区域，即传统商业银行体系欠发达而不能满足的债务资本市场，为信托行业提供了发展空间。与此同时，在过去的五年里，由于低迷的资本市场实际存款利率，信托行业得到高净值人群和机

3、构投资者的青睐，获得大量的投资资金，管理资产的数额在2013年第三季度末达到10万亿元。表面繁荣的规模下，信托行业却面临巨大的挑战。据估计，目前信托公司在中国的业务组成中88%的收入将在中长期面临严重挑战。2013年，渠道业务贡献了将近约39%的信托行业的收入，在信托业务结构自由化的今天，我们有理由相信，依靠渠道的信托业务会在五年内大幅减少，从而使得我国信托形式逐步与国际市场接轨；另一方面，私募投资银行业务目前贡献信托总收入的49%，但在国际上，匹配私募投资银行的通常是商业银行和资本市场，随着中国银行业信贷逐渐转向中小企业和其他高风险的客户，资本市场变得更加灵活和成熟，尤其是高收益公

4、司债券的出现，私募信托投资银行行业从长远来看有很多空间和利润都是未知的，但是高收益债券市场的发展和银行风险控制能力不会在一夜之间成熟，所以，在未来很长一段时间，高风险、高增长经济领域的融资需求依然旺盛。在此期间，信托公司的私募投行业务模式仍然有其生存和发展的空间。二、文献回顾（一）信托的定义信托是一种金融制度，与银行，保险，证券一起构成了现代金融体系，同时又是一种受法律保护的独特的财产管理方式，它的实质是“获人之信，受人之托，代人理财”。《中华人民共和国信托法》第二条对信托的定义是：本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义

5、，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。信托公司是金融行业的“轻骑兵”，是唯一可以跨货币市场、资本市场和实业投资领域的金融机构。由于具有设立方式多样性、信托财产多元化、信托目的灵活性、信托受益权组合多样性等特征，在投资范围和资本运作方式方面具有明显的优势。（二）信托产品的分类在我国，按照资金投放性质划分，信托产品主要可以分为贷款类、股权投资类、权益投资类、组合投资类、主动管理类。1.贷款类信托以向融资企业发放贷款的方式来完成的，现如今企业贷款信息已经进入银行征信系统。债权模式在信托资金上的运用，主要是指信托公司通过发行信托产品募集资金后，再将这笔资金贷款给某个特定的企业

6、的业务模式。此外，信托资金先投资于融资企业的股权，并约定在一段时间后，企业的股东再以一个固定的价格买回，也属于债权模式。2.股权投资类信托以股权方式投资，通过股权受让或向公司增资，持有公司部分或全部股权，现多用于房地产信托项目。信托资金运用的股权模式，主要是指信托公司通过发行信托产品募集资金后，入股企业，并行使股东权利，信托公司一般能够派员加入公司董事会，深度影响公司的战略，并监督公司的日常运营。3.权益投资类信托信托公司获得特定权益及相关从属权利，受托人通过持有该标的权益并按照相关约定获得清偿后，实现信托计划财产的增值。信托资金运用的夹层模式，是指介于纯粹的股权投资和纯粹的债权投资

7、之间的投资模式。4.组合投资信托是将上述投资方式组合起来，部分资金以发放贷款的形式完成，部分资金投资于企业的股权或债权。5.主动管理类信托这类产品投资范围比较广，通常是投资于该信托公司旗下信托，能起到资金募集和其他信托产品成立之间润滑剂的作用，提高资金整体的使用效率。三、我国信托行业现状（一）信托业的蓬勃的发展现状及原因由于资本市场近年来令人不满意的收益并且长期缺乏投资产品和渠道，中国高净值人群投向信托业的资产越来越庞大，与商业银行和证券公司相比，信托公司