董事会特征与盈余质量的关系研究

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1、董事会特征与盈余质量的关系研究内容摘要：本文以会计稳健性表征盈余质量为着眼点，从董事会规模、董事会构成、董事会领导结构及董事会成员激励程度四个方面分析了董事会特征与盈余质量的关系，指出董事会特征势必会影响公司盈余稳健性，从而影响公司盈余质量。因此，逐步完善我国的董事会治理将是改善上市公司盈余质量的一种有效措施。　　关键词：董事会特征盈余质量会计稳健性　　　　高质量的会计信息，尤其会计盈余信息，是市场有效运转的关键。高质量会计盈余信息的生成离不开一整套基础性构件。董事会作为公司内部治理机制的重要因素，无疑对盈余质量会产生重大的影响。　　

2、　　盈余质量的内涵　　　　目前理论界和学术界对于盈余质量的概念尚无定论。实际的研究中往往将盈余管理看作是盈余质量的一个反映，但越来越多的研究将稳健性和及时性视为盈余质量的主要内涵，尤其是稳健性（an等，2000）。　　a和Jensen(1983)将董事会视作解决管理层和股东之间代理问题的重要机制，并指出，虽然管理层被授权实施各种决策，但董事会仍保留了决策控制和批准权以及雇佣、解聘和设定最高管理层薪酬的人事权。　　为了有效的监督公司，董事会需要可验证的信息。实务中，这些信息往往由管理层提供，而管理层则有充分的动机歪曲这些信息。ar，20

3、05）。　　以上分析意味着董事会在执行他们批准及监督关键决策的职能时，稳健性是一种非常有效的工具。因此，强董事会产生对稳健会计的需求。另一方面，被内部人控制的董事会或监督激励不足的董事会则往往会为管理层创造机会采用不稳健会计（激进的会计）。笔者具体分析董事会规模、董事会构成、董事会领导结构及董事会激励程度这四个董事会特征对公司会计稳健性的影响。（一）董事会规模对会计稳健性的影响　　董事会规模被认为是影响盈余质量的一个重要因素。Beasley（1996）研究发现，董事会规模与财务报告虚假成正相关。Jensen（1993）以及Lipton

4、和Lorsch（1992）认为，董事会人数越多，董事会成员间的交流和合作就越困难，从而董事会对管理层的控制能力就越弱，也越容易产生“搭便车”问题。由于我国公司的规模较小，但就董事会规模而言，与美国标准普尔公司（董事会平均10人）相比，我国公司董事会规模略大，这会增加沟通成本，不利于对管理层进行控制，从而使得公司的会计不稳健（即比较激进）。　　（二）董事会构成对会计稳健性的影响　　无论理论界还是学术界的一个基本观点就是，董事会的独立性与董事会的构成密切相关。由于内部董事的职业利益与管理人员密切相关，很难起到监督作用，外部董事的利益则与经

5、理人员没有直接联系，并且受到“声誉”机制的制约，从而可以对管理层实施有效的监督。例如，Fama（1980）以及Fama和Jensen（1983）认为，外部董事有强烈的动机通过对经理人员的有效监督向股东和外部劳动力市场证明自己作为董事的价值，以保住目前的董事职位或获得更多担任董事的机会。声誉机制对董事的激励作用也已经为许多研究所证实。例如，Kaplan和Reishus（1990）以及Gilson（1990）发现当公司陷入财务困境或削减股利后离职的董事很少在其他公司找到新的董事职位；Brickley（1999）也发现CEO离职后拥有的董事

6、职位个数与其以前的业绩显著相关。因此，外部董事的比例越高，董事会的独立性越高，从而对管理层的监督能力越强（John和Senbet，1998）。要有效履行监督职能，提高盈余质量，必须提高董事会的独立性。Beekes等（2004）的研究表明，独立董事比例与会计稳健性成正相关，说明独立董事的增加可以提高公司会计稳健性，从而提高会计盈余质量。我国上市公司中外部董事比例一直不高，直到2003年才有较大的提高，但平均而言，仍未达到《指导意见》规定的三分之一，也远低于发达国家的水平。我国上市公司中的外部董事数目过少，不利于监督管理层采用较稳健会计，

7、从而不利于提高盈余质量。　（三）董事会领导结构对会计稳健性的影响　　公司的领导权结构，即董事长与总经理的分离程度，反映了公司董事会的独立性和执行层创新自由的空间。代理理论认为为了防止代理人的“道德风险”和“逆向选择”，需要一个有效的监督机制，董事长与总经理两职应当分离。Jensen（1993）指出，董事长和总经理两职分离会提高董事会的独立性。因为两职合一意味着要总经理自己监督自己，这与总经理的自利性是相违背的。两职分离也意味着外部董事监督动机的增强，因为，如果CEO同时担任董事长，较之两职分离情况下，他们将会对董事的提名及选举产生更大

8、的影响。我国上市公司中两职合一的现象较为普遍。在证监会建议两职分离后，董事长兼任总经理的公司比例明显下降。两职分离会使公司治理中的约束及激励机制增强，促使管理层采用较为稳健的会计，从而提高公司的盈余质量。　　（四）董事会