国际并购环境的结构与要素

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1、第一节国际并购环境的结构与要素国际并购与国内并购不同，作为国际投资，各国政治、经济、社会文化的差异，使得企业在进行跨国并购使妞临着更大的风险，因此，企业在进行跨国并购决策时，必须对东道国的国际投资环境有一个全面而冷静的分析。实际上，国际投资环境是围绕着投资主体的各种风险的集合，是指影响国际投资的各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体。国际投资的特点和现代经济社会的a杂性，决定了国际投资环境这个整体是由多种因素综合构成的。根据各种环境因素不同，可将影响跨国并购的因素分为五大类9:自然环境因素a然环境因素包括气候、人口和地理等三类因素。1.气候气候的研究主要

2、包括气温、日照、降雨s、风暴以及台风等。气候因素从不同侧时可能对很多行业的投资产生各种影响。气候的差异和变化不仅会影响到企业的生产、运输条件，而且影响到消费市场的潜力。2.人口人口的研宄主要包括出生率、死亡率、疾病、人口增长率和人口密度等。与人口相关的问题包括粮食短缺、拥挤、人口迁移、文盲、污染等。人口因素对于直接投资项目的影响是十分重大的，不仅影响和决定某一产品的需求定位和需求规模，其分布亦决定需求的种类。3.地理地理因素包括位置、面积、地形、水资源、森林资源、矿产资源等，这些项目是构成一国经济特质的重要因素，对直接投资会产生直接或间接的影响，尤其是对以开发和利用资源

3、为动机的投资活动，地理条件的影响更大。二.经济环境因素经济环境因素在国际投资活动的众多因素中是最直接、最基本的因素，也是国际投资并购决策中首先考虑的因素。经济环境因素主要包拈经济发展阶段、收入水平、基础结构、经济政策、贸易状况、国际收支状况、经济制度及市场体系等方面。1.经济发展阶段处于不同经济发展阶段的国家和地区，对投资需求有很大的差异。如发展中国家正处于经济发展的起步阶段，百业待兴，本身却缺少资金，因此，在吸引外资方而倾向于新建方式，利用国外资金来建设本国自己的工业体系，而对并购由于对本国的产业进步帮助不大，发展中国家一般持对立的态度;发达国家经过几十甚至几百年的发

4、展，本国的经济体系己经相当完备，但是，一方面，生产力的提高不可避免的造成了一些产业的生产能力过剩，另一方面，世界绝大多数发达国家都而临着产业进步以后原有的所谓“夕阳工业”大:k产能如何释放的问题，因此，对于有利于本国产业重组和产业进步的跨国并购一般持肯定态度。2.收入水平收入水平越高，资本周转率越高，吸引投资的能力越强，投资收益越高。另一方面，收入水平也在一定程度上决定了一个国别市场的容量和消费水平、消费结构，对于市场导向的跨国并购有着极大的意义。1.基础结构一国或地区的基础结构往往对国际投资与并购有制约作用，因为经济基础结构的完善程度会影响国际投资的效益，完善的经济基

5、础结构，可以使投资者达到降低投资成本、提岛效益的目的。2.经济政策这里所指的经济政策主要包括外资政策、贸易政策、工业化政策、地区开发政策、税收政策、金融信贷政策和外汇管理政策等。这些政策会对资本的国际流动产生巨大的影响。3.贸易及国际收支状况贸易状况主要包括一国的进出口总额、结构、地区分布以及对外贸易依存度等;国际收支状况则主要包括经常项目、资本项目和官方储备项目，以用于表明一国的经济往來状况及其国际清偿能力。投资者在进行投资与并购决策时，应该对这两方面进行充分的调查和考虑。4.经济制度与市场体系经济制度和市场体系的完善程度决定着国际投资者获得经营资源的难易程度和经营利

6、益。因此国际投资运行需要一个合理的经济制度和健全的市场体系作保障，否则，国际投资就难以正常运行。二.法律环境因素法律环境因素是指一国法律体系的完备性、法律仲裁地公正性和法制的稳定性等方面所具有的基本条件。法律环境在投资环境屮A据重要的地位，尤其是有些国家的反垄断法，对于跨国并购的影响更是深远。1.法律体系的完备性所谓法律体系的完备性，是指东道国引进外资、吸引跨国并购资本以及经济运行的法律文件是否健全，是否完善。世界各国无不以维护国家主权和国家利益为前提来制定本国引进外资的有关法律。由于政治制度、经济制度、社会文化背景等的不同，各国对外资的立法态度、立法程序、立法形式和立

7、法内容等方面也存在较大的差异。2.法律仲裁地公正性跨国并购是一种涉外经济活动。在实际运行过程中，外国投资者难免会与东道国的有关政府机构和企业发生争议。发生争议后的仲裁，既可以以东道国的法律为依据，也可以投资国或国际法为依据。在实践中，争议一般先以东道国的法律作为仲裁的依据。因此，投资者在做出并购决策之前，首先应该分析东道国有关的投资法令，并考虑东道国己经仲裁过的有关投资争议的案例，以判断其仲裁的公正性。3.法制的稳定性真正的战略性并购是一种长期型经济行为，需要有一个稳定的法律环境，跨国并购更是如此。如果一国的法制稳定，则有利于增强外国投资