基金产品差异化势在必行

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1、基金产品差异化势在必行日前，中国保监会召集部分基金管理公司座谈，就保险资金如何选择基金投资及已拟定的保险资金运用相关指引，进行了交流。会议透露的信息表明，保险资金选择基金口味趋“刁”，基金产品差异化势在必行。　　据介绍，这次座谈会限定在小范围内，只邀请了少数几家基金管理公司，有历史较长的，也有成立不久的。有关控制交易对手风险的内容引发了激烈的讨论。在基金业处于低迷期间，保险资金的投资标准制度化无疑将在业内引起极大关注，一些中小型基金公司生存压力骤然加大。　　资料显示，近年来，证券市场已成为保险资金投资的重灾区，从几大海外上市的保险公司披露的数据来看，其在基金上的投资出现巨额浮亏。有业内人士认为

2、，这主要是由于证券市场持续下滑造成的，但一些保险投资机构在基金投资策略上的失误，以及部分保险投资管理人道德风险，也是造成巨额浮亏的不容忽视的原因。　　据悉，此前曾流传的“50亿以上资产规模”，“基金公司成立三年以上”等条件，与此次座谈会上下发的草稿中不尽一致。草稿对于可投资的基金公司的管理资产规模限制考虑划在40亿，另据了解，这一规模限制并未剔除货币基金，这一点使得一些主要靠货币基金撑起规模的中小型基金公司松了一口气。此外，草案对于所拟投资的基金要求有三年的持续业绩，还要考虑波动率等其他指标。根据这些指标，再将基金公司及基金划分为几个等级，对于每个等级的基金，保险资金可以投资的金额都有具体的比

3、例限制。例如，对于某一级的基金，保险资金可以投资不超过基金净值的25％。业内人士认为，这些规定对于新基金公司影响颇大，尤其是那些没有货币基金的的中小型公司，在规定正式出台后，可能面临大额赎回，生存压力骤然加大。而对于一些老基金公司影响则相对较小，在一定程度上反而有利，因为如果不能投资于新基金，资金势必集中于那些业绩稳健的老基金。　　不过，正如一位保险公司资金运营中心负责人指出的那样，毋庸置疑的一点是，基金仍将是保险资金的重要工具。那些业绩稳定的优质基金，或是产品设计特点显著的基金将会受到保险资金的青睐，但那些缺乏差异的基金产品恐怕将会受到冷落。:中证网这次实行国债净价交易方式,仍遵守交易所现行

4、的交易规则。除此之外,投资者还需要注意的以下几点:(1)、实行净价申报和净价撮合成交,以成交价格和应计利息额之和作为结算价格；(2)、国债净价交易以每百元国债价格进行报价,应计利息额也按每百元国债所含利息额列示；(3)、报价系统和行情发布系统同时显示国债净价价格和应计利息额。至于国债净价的交易和结算方式,在净价交易方式下,国债买卖双方都是以净价(即不含应计利息的价格)进行报价,结算交割时买方和卖方实际支付和得到的金额包括成交价格和应计利息额两部分,即:结算价格＝净价成交价格＋应计利息额。国债净价交易应计利息额的计算方法是:应计利息额的计算应以元为单位并保留小数点后8位数,实际在行情显示上的结果

5、是根据四舍五入原则,保留到小数点后2位数。计算公式:应计利息额＝票面利率÷365天×已计息天数。上述公式各要素具有以下含义:1、应计利息额:零息国债是指发行起息日至成交日所含利息金额；付息国债是指本付息期起息日至成交日所含利息金额。2、票面利率:固定利率国债是指发行票面利率；浮动利率国债是指本付息期计息利率。3、年度天数及已计息天数:1年按365天计算,闰年2月29日不计算利息；已计息天数是指起息日至成交当日实际日历天数。：上海证券报2002.3.20(张炜秦宏)