关于股权激励实务若干问题的浅析

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1、关于股权激励实务若干问题的浅析缪长希北京大成（温州）律师事务所摘要：木文主要从股权激励在上市公司的应用性分析，针对目前股权鼓励实务存在的问题进行分析，从采取高管选聘机制、明确股权激励的对象等等方面，从而改善上市公司股权激励实务存在的问题。关键词：股权激励;问题;措施;作者简介：缪长希（1987-）,男，汉族，福建宁德人，木科，北京大成（温州）律师事务所，四级律师，研究方向：企业治理。一、股权激励实务存在的问题（一）决策机制不够独立例如，海尔集团。2013年，珠海市政府批准了海尔集团的股权分置改革方案。201

2、4年年底，海尔电器颁布了股权分置改革的详细说明书。海尔集团之所以采取这样的方式，目的是对集团高层管理人员的实施股权上的激励，所发布的激励股份的数量一共为2639万股，而这些激励股份都属于海尔集团。海尔电器是海尔集团的子公司，从最近儿年海尔电器发展的实际情况来看，股权激励很大程度上提高了海尔电器的经营业绩，同时还降低了代理的成木，让广大股东获得良好的经济效益。从整体情况来分析，能够发现股权激励在上市公司存在的几个问题。从股权激励的方法制定与决策来看，海尔集团的董事会以及下属的薪酬委员会，通常是根据一名员工的业

3、绩、能力、实际考核的情况以及对公司做出的突出贡献等等方面的因素进行考虑，然后在结合当前公司发展的实际情况、发展战略方针以及生产经营的B标，对股权激励的方案进行制定。通常董事会制定的股权激励草案还需要经过监证会进行审核，然后再上报给股东大会进行决策才能实施。在这个过程中可以发现，决策机制或多或少都会受到股东或者方案执行人的影响，其股权激励决策机制的存在的弊端难以执行层面上进行有效解决。（二）激励对象不足股权激励的对象范围主要有这三种:第一，公司高层管理人员以及关键人员；第二，面对公司的全体员工;第三，以前面两

4、者为基础，可以涉及到公同有关的客户、供应商等等一切有利益的相关者。一般我国公司选择第一种做法的较多。通常针对公司产品设计部门、战略规划部门以及需要发挥个人想象力、创造力的岗位，公司为了激发他们的工作热情，都会对此类员工进行股权激励。通常来说，公司的股权激励对象都是根据公司的具体情况而定的，例如，将公司的董事长与经理人作为股权激励的主要对象，他们同时又拥有参与股利分配决策的权利或者能力，这样的情况下就很容易导致公司选取能够使他们激励利益最大化股权激励政策。加之，我国的资本市场的有效性比较弱，而且规范度与透明度

5、都比较低，容易出现“价格幻觉”导致股票价格上浮，从而提高了股权激励的收益。而公司的高级管理人员不仅存在内在动机，而且甚至有外在的条件通过影响公司的股利分配政策为自身谋取最大的经济收益。二、改善股权激励实务存在问题的措施（一）采取高管选聘机制国有控股公司的董事一般是由国有资产的管理部门进行选派的，而公司管理层一般是由公司董事会指定。就目前这种高官聘任的机制来看，与现代企业制度、市场规则并不符，笔者建议为了保障股权激励的时效性，应该尽早取缔。民营企业高级管理人员一般是企业自主进行选择的，我国职业经理人市场目前还

6、处于初级发展阶段，与发达国家相比，我国职业经理人市场没有形成市场化的考核机制与流动竞争机制，仅仅只有少数企业高层管理人员是经过董事会市场选拔而认定的。针对上文企业股权激励取得成效以及存在的问题，笔者认为可以取缔高管选聘机制，实施有效的市场化管理，根据现代法人治理机构，以更为公开、公正的方式选择职业经理人，也可以通过猎头公司进行选聘。而国冇控股企业要应该尽快摒弃高管人员的聘任制度，民营企业建立市场选拔机制，让股权决策机制能够更加独立，从而让股权激励实务更加具有针对性，而不是成为董事会、高管谋取利益的工具。（二

7、）明确股权激励的对象不少民营企业的创始人为公司的控股股东，同时也兼任公司的董事长或者其他高管职务。股权激励能够将经营者与股东的利益结合在一起，让两者的A标函数能够达到一致，从而激发经营者的努力程度，让公司取得更大的经济效益，而股东获得最大的利益。公司的股东的或者实际的控股人兼任高级管理人员，对公司的股权有直接或者间接的干预，他们木身与公司就是利益共同体，也就不存在两权分离而导致的代理问题，这样也就不需要进行额外的股权激励。对公司控股人或者实际股东进行股权激励。极有可能让分公司的股权结构更加集屮，这样小股东的

8、股权会被逐渐稀释，从而异致大股东与小股东之间的权利制约逐渐失去平衡，这是对中小股东权利进行损害的方式。因此，为了保护中小股东的利益,需要在实施的细则当中明确提出。三、结语股权激励是对公司高层管理人员、员工一种长期激励的一种有效手段，是公司为了激励、留住核心人才的一种长效激励机制。针对己经达到激励条件的对象，给予部分股东权益，让他们与企业的利益成为一个共同体，让公司能够更加健康的发展。参考文献[1]孙继伟，白敏敏.