A股坚定反弹，推荐大创新小巨人.docx

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1、目录展望：坚定反弹，推荐“大创新小巨人”.-4-政策暖风1——企业流动性改善：纾解股权质押、再融资放宽..........................-5-1.1纾解股权质押政策，企业流动性有望改善..................................................-5-1.2再融资用途放宽，有望帮助企业降低融资成本和杠杆率..........................-7-1.3地方政府加入援助工程，各类基金运作市场化，倾向科技企业............

2、..-8-政策暖风2——企业盈利修复：研发抵扣、潜在的增值税“3并2”....................-8-2.1研发支出加计扣除.........................................................................................-8-2.2增值税潜在三档并两档..............................................................................

3、...-9-政策暖风3——引导增量资金：银行理财子公司、保险资金、MSCI等外资.-12-3.1银行理财子公司可以直接投资股票市场....................................................-12-3.2保险长钱入市，旨在“促进股市健康发展”................................................-13-3.3MSCI、富时罗素指数等外资明年潜在增量资金570亿美元...................-14-政策暖

4、风4——改革与开放：缩短企业参与重组间隔期、个税减免、沪伦通-19-4.1缩短IPO被否企业筹划重组上市间隔期，有助于企业重组...................-19-4.2个税减免有助于稳定消费预期...................................................................-19-4.3沪伦通有望在近期开通，带来更多外资配置途径....................................-23-投资机会：大创新小巨人、券商估

5、值修复..........................................................-24-大创新中的小巨人..............................................................................................-24-券商：股权质押缓解，龙头有望估值修复.......................................................-25-继续超配

6、低估值核心资产..................................................................................-26-风险提示：中美贸易摩擦冲击超预期、全球资本回流美国超预期...................-27-图表1：刘鹤和一行两会主要负责人纾解股权质押表态......................................-6-图表2：民企股权质押占比明显高于国企.........................

7、....................................-6-图表3：中小板和创业板股权质押比例高于主板..................................................-6-图表4：各行业股权质押比例.................................................................................-6-图表5：证监会关于募集配套资金用途的规定变化....................

8、..........................-7-图表6：科技板块研发活力强，计算机、通信和电气设备等行业研发强度排名靠前....................................................................................................................................-9-图表7：各行业研发支出加计扣除对2017年利润的增厚比例........