分业经营体制下如何监管金融控股公司

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1、分业经营体制下如何监管金融控股公司

2、第1...　金融控股公司是指通过控股兼营金融业务及其他产业活动的企业集团，它通过股权的杠杆控制作用，经营管理着庞大的金融业务与非金融业务，其金融业务集银行、证券、保险、信托、基金、祖赁等全方位的金融服务于一身；而其非金融业务又涵盖工业、商业等产业。本文针对中国当前分业经营体制下出现的金融控股公司的形式和特点，就金融控股公司的监管问题及其相关法律问题进行探讨。　　一、金融控股公司在我国现阶段的表现　　90年代以来，国际金融业出现了一些“航空母舰”型金融集团。在实行分业经营的中国，在上述背景下，金融控股公司也有相应的表现形式。　　(一)非银行

3、金融机构控制模式。比较典型的有光大集团和中信集团等。其特征是：集团的控股公司为非银行金融机构，全资拥有或控股一些包括银行、证券、保险、金融服务等公司以及非金融性实体等附属机构或子公司，这些具有独立法人资格的附属机构或子公司独立对外开展相关的业务和承担相应的民事责任；集团公司董事会有权决定或影响其子公司最高管理层的任免决定及重大决策。　　(二)产业资本控股模式。比较典型的有山东电力集团。其特征是集团的控股公司是一个非金融机构的经济实体，其控股公司不具有金融许可证，但其全资拥有或控股拥有包括银行、证券公司、保险公司、其他金融服务公司以及非金融性实体在内的附属公司或子公司，这些具

4、有独立法人资格和独立营业执照的子公司，独立对外开展相关的业务并承担相应的民事责任；这些子公司的最高决策层及其重大决策都直接或间接地受制于集团公司的董事会。如山东电力集团已成功控股了英大信托投资公司、蔚保证券公司、鲁能金穗期货公司，并且是湘财证券的第一大股东和华厦银行的第二大股东。　　上述类型金融控股公司的出现并非偶然，它实际上是当前混业经营或分业经营难以抉择下的一种现实选择。自1992年下半年以来，中国金融业奉行分业经营，并形成了人民银行、证监会、保监会三大监管机构并立监管金融的体制。然而，随着银行自身赢利的追求、金融产品的不断创新、信息和通讯技术的发展以及世界经济日益紧密

5、的联系，大多数国家已经放弃商业银行业务与证券业务相分离的制度，而代之混业经营。在金融业自身发展要求和“入世”的压力下，奉行分业监管的中国金融业不能再回避银行、证券、保险机构的单一资本、单一业务模式，可以说，金融控股公司在中国当前分业经营体制下的出现是金融业竞争和发展的一种必然结果。　　二、对金融控股公司的监管研究迫在眉睫　　事实上，原失通过《商业银行法》、《保险法》、《证券法》等基本法律明确规定的“证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理”的原则已开始有所变化。自去年下半年以来，有关部门颁发了一系列规章，允许符合条件的券商和基金管理公司从事同业诉借和债券回购业务；允

6、许保险基金进入股票市场；允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金券作为抵押，向商业银行借款。这些举措使得货币市场与资本市场分隔局面被打破了，我国的金融分业监管的局面正在发生变化。　　但是，由分业经营到混业经营需要一个过程。在决策层对分业和混业经营趋势的态度不甚明朗的情况下，金融控股公司的出现便具有异乎寻常的意义，它谈化了金融业各类不同业务之间的严格界限，推动了金融资本与产业资本的渗透和融合。因此，应在现有的法律框架里，尽快加强对金融控股公司的研究，通过制定相关法律规章明确对金融控股公司的监管；　　(一)明确金融控股公司的监管部门。即便金融控股公司本身不直接从事银行、

7、证券和保险等金融业务(如在我国出现的产业控股模式)，但由于其主要资本或大部分资本投资于金融企业，其经营决策行为直接对金融市场产生影响，因此，必须把金融控股公司纳入金融监管部门的监管视野中。现有的法律法规只有对企业集团的定义，作为金融企业集团的定义只能以此类推，但金融控股公司的监管显然不同于工商部门对企业的监管，现有的法律框架内，对金融控股公司实施监管的主体以及实施监管的行为没有明确的依据。　　(二)严格金融控股公司的市场准入条件。金融控股公司通过股权杠杆具有了全能性金融职能，较之一般的金融经营机构和企业集团经营机构，自身有着更大的金融风险，金融控股公司的市场准入条件理应有着

8、更为严格的限制。　　然而，我国所出现的各种类型的金融控股公司，其下属独立法人的资本金投入是否是足实?由谁进行了认真的核查?是否存在上级公司以负债或举债形式筹资人股子公司现象?这些均是未决之问题，必须有相应的明确的法律授权相关部门对其市场准入进行监管。通过法律，采取有分有合的方式，在对金融控殷公司及各附属公司分别设置市场准入条件的基础上，授权有关部门对集团的风险、管理进行综合评价，避免对金融集团资产规模、负债规模、资本充足率、盈利水平及资产净值的重复计算，更客观、更全面、更真实地反映集团的整体经营风险和发展能力，从而