企业兼并中的财务决策

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1、企业兼并中的财务决策实行现代化的企业制度与最佳的资源配置，创造最大价值是社会主义市场经济体制对现代企业的要求。目前一些国有企业实行改制进行兼并重组，收购破产等方式有效运营该国有资产，提高企业生存力创造利润。近几年，企业兼并日渐增多，在这中间很多企业因为在兼并中没有做好财务决策，使其实现不了兼并的目的，严重的会给企业带来损失。所以，在企业并购时进行财务决策是很重要的。本文就对就对包括如何确定兼并方式，兼并资金的筹集，付款形式，重组中的财务操作方式这些影响企业兼并的财务决策应该注意的内容进行分析。关键词：企业兼并；财

2、务决策；资本1企业兼并概念　　两个或者两个以上的企业依据契约关系进行权合并以实现生产要素的优化组合叫做企业兼并。与行政性合并不同的是，企业兼并是有法人资格的经济组织运用现金购买或者承担被兼并企业所有债券债务的方式，获得被兼并企业的产权，剥夺其法人资格。在企业兼并中最主要的一点就是，对产权价格进行确定作为依据以转移被兼并企业产权。　　兼并一般有三种办法，一是运用现金或者证券对公司进行购买，二是购买其他公司的股份或股票，三是其他公司股东发行新股票以换取其所持有的股权，进而取得其他公司的资产和负债。2企业兼并的动机　　

3、市场经济环境下产生企业兼并，各企业都有自己的兼并动机。站在社会宏观的角度分析，兼并具有潜在的利益。2.1规模经济　　企业规模不断扩大，就会形成各个产品成本降低的优势。在竞争中的优势首先就是没有重复建设，固定和经营投资都会相对减少；其次是运营的效率和效益得到提高，这点在产品设备，技术创新以及简化管理方面得到相应体现。2.2经营的多元化　　企业实行多元化经营可以避免外界因素对企业内部的危害，这样一旦企业在某行业环境中失去影响，可以在另外行业中找回损失，不仅减弱外界因素对企业内部的危害还容易实现企业战略转移。在企业内部

4、进行资源调整，使其运用到具有潜力与能力的行业中，确保可以从衰退行业中走出。2.3企业生命周期　　基本所有企业的生命周期都是从创办，发展，繁荣，稳定到衰退，淘汰的过程，假如可以有效地利用行业和企业生命周期的时间差实行兼并，就可以永葆企业的生命活力。假如一个具有先进技术，经济实力雄厚，并且长期稳定的企业对经济能力弱，并且在发展的企业实行兼并，就会促成整个企业长久的繁荣发展。2.4财务的结构　　一般财务结构有以下几类，第一种是财务结构比较具有优势，营业和财务杠杆的应用比较好；第二种是在财务结构中的长短资金组成，经营成本

5、与自己收入支出不成正比；第三种就是财务结构的资本构成不正确，有负债过多或者股权资本率高的现象。在这三种情况中，后两种可以通过企业兼并有效解决。假如企业虽然现金流不良或存在债务但是发展前景好，可以兼并到经营力不强但是资金有保证的企业，做出兼并财务报告，不仅可以改善企业的财务结构，还会提高投资者的热情。3企业兼并方式3.1购买式兼并　　兼并企业用资金购买被兼并公司的资产，获得经营所有权，剥夺被兼并企业法人资格。一般企业所有制性质不同的情况下兼并采取这种形式，属于有偿兼并，可以具体分成一次性和分期两种付款形式。3.2承

6、担债务式兼并　　这种形式还可以细分成两种，一是资产与债务相等兼并方承担被兼并企业的所有债务，获得资产和经营权，被兼并方自动丧失法人资格；还有就是兼并方承担一部分的债务，并向被兼并方提出技术管理支持获得其部分资产管理权，虽然被兼并企业失去厂名和管理集体与经营权利，但依然实行核算独立，盈亏自理的经营模式。3.3抵押式兼并　　将产权通过抵押形式进行转让，然后通过赎买的方式对产权进行转移。这种抵押式兼并一般是个别企业资不抵债与其最大债权人两者互相采取的方式。3.4举债式兼并　　是指部分小型企业依据经营管理的优势举债筹措资

7、金对大企业进行兼并实现自身发展，获得更高的经济效益。4分析企业兼并中的财务决策4.1企业兼并中财务分析的问题与对策　　分析企业的财务状况与兼并企业财务要求的符合度，可作为对兼并企业的价格确定的依据，另外也可以对其日后经营的效益和风险作出评估。想要利用财务分析提高企业兼并后的效应，在实行过程中需要注意以下几点4.1.1资产质量以及适应程度　　企业的资产质量状况是决定其盈利情况的关键，直接影响资产转让价格。在兼并中，要对被兼并企业的资产状况全面了解，包括资产的数量金额和质量。另外分析企业日后对这些资产的使用状况也是比

8、较重要的一点，一般情况下兼并企业与被兼并企业的资产融合度，匹配性，以及使用状况越高，兼并效果越明显。4.1.2负债质量和或有负债　　再一个影响企业经营效益的因素就是债务质量的好坏，这一点对企业财务风险也有较大的影响。一般企业负债由流动和长期两种形式组成，在兼并时需要处理被兼并企业的所有负债，对其质量进行分析，可以决定转让价格并且防止出现风险。4.1.3整合与机会成本　　现