j股份有限公司的盈利能力分析

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1、J股份有限公司的盈利能力分析　　一、行业分析　　2012年白酒行业结束了“黄金十年”，在历经三年行情低迷之后，2015年有很多白酒企业业绩恢复，一方面是由于行业正在触底；另一方面是由于2014年同期大幅下滑，所以2015年度，大部分出现增长。在白酒行业经过三年的调整后，已呈探底弱复苏趋势。在全部出炉的18家白酒上市公司中，大部分白酒企业止跌回涨。其中，白酒大佬A公司在营收净利方面依然遥遥领先，持续稳定增长。据其2015年财报显示，年度营业收入达326.60亿元，同比增长3.44%；净利润164.55亿元，同比增长1.1%。

2、六成上市公司净利润实现增长。　　分析结论：　　1.A公司仍为酒类行业龙头。J公司在销售毛利率方面排名第六，表较靠前。　　2.J公司在净资产收益率排名第47，但行业均值为负，远大于行业均值。　　3.J公司的每股收益为0.27元，排名第42，行业均值为0.61，远远低于行业均值。说明获利水平较低，投资风险较大。　　二、资产经营能力分析　　整体来讲，J公司的总资产报酬率在2013年和2014年为负值，低于行业均值。2015年的总资产报酬率大幅提升。　　因素分析：　　1.总资产周转率的影响：总资产周转率在2013年至2015年均小

3、于行业均值，但对总资产报酬率的影响并不大。　　2.销售息税前利润率：影响重大。2013年和2014年的总资产周转率均为负值，其中主要影响因素为销售息税前利润率，2013年和2014年的销售息税前利润率均为负值导致了总资产报酬率为负。2015年扭亏为盈变为正。　　三、资本经营盈利能力分析　　1.指标计算：净资产收益率　　J公司的净资产收益率在2013年和2014年均为负值，2015年变为正值，且大于行业均值，大幅提升。　　2.因素分析　　（1）总资产报酬率的影响：影响重大。2013年和2014年的总资产报酬率都为负值导致净资

4、产收益率均为负值。2015年总资产报酬率变为正，相应净资产收益率也变为正值。　　（2）利息率变动的影响：利息率变动不大，对净资产报酬率的影响不大。　　（3）资产负债率变动的影响：资产负债率在三年都小幅度逐渐上升，但对净资产报酬率影响不大。　　（4）税率变动的影响：三年来税率都为0.25，因此对净资产收益率无影响。　　四、收入利润率分析　　企业收入利润率分析表单位：%　　分析结论：　　1.2013年的营业收入毛利率为正值，但在2014年大幅下降为负值，到2015年又大幅上升变为正值，说明营业收入利润率不太稳定，营业成本太高。

5、但2015年较2014年营业收入翻倍增长，有大幅进步。　　2.2013年和2014年的营业收入毛利率都为负值，尤其2014年最为差，达到了负38.11。分析表明2013营业成本很高导致为负，2014年营业收入大幅下降所致。但2015年扭亏为盈大幅上升变为正。　　3.2013年和2014年总收入利润率都为负，是由于营业成本和营业外支出之和高于营业收入所致。2015年变为正值，营业收入翻倍所致，而且成本控制有所提升。　　五、成本利润率分析　　企业成本利润率分析表单位：%　　分析结论：　　1.营业成本利润率在2013年为正值，2

6、04年极具下降为-94.93，下降幅度十分大，说明成本远远高于利润。而在2015年扭亏为盈，变为正值。　　2.营业成本费用率在2013年和2014年都为负，经营业绩很差，成本控制差，到2015年变为正值，扭亏为盈。　　3.全部成本费用利润率在2013年和2014年也都为负，业绩差，而到2015年业绩有很大提升，变为正。　　六、总体结论及建议　　1.整体上，J公司2015年扭亏为盈，盈利能力比2014年和2013年都有所改善。　　2.资产报酬率和净资产收益率在2015年扭负为正，因为2013年和2014年为亏损，2015年为

7、盈利。　　3.2013年的销售收入同2015年差不多，但由于成本很大，导致亏损。2014年的亏损是由于销售收入很小，仅为2013年的一半。而且成本控制较弱。　　4.2015年虽然实现扭亏为盈，但利润主要依靠节约成本费用及取得非经常性收益实现。公司仍处于转型发展的关键时期，为实现2016年销售规模稳定增长，公司应适度加大销售费用投入。并且要加强成本管理，严格控制成本，从而提高销售业绩，保持企业的长久良好的发展及增加企业价值。