j股份有限公司的盈利能力分析

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1、J股份有限公司的盈利能力分析  一、行业分析  2012年白酒行业结束了“黄金十年”,在历经三年行情低迷之后,2015年有很多白酒企业业绩恢复,一方面是由于行业正在触底;另一方面是由于2014年同期大幅下滑,所以2015年度,大部分出现增长。在白酒行业经过三年的调整后,已呈探底弱复苏趋势。在全部出炉的18家白酒上市公司中,大部分白酒企业止跌回涨。其中,白酒大佬A公司在营收净利方面依然遥遥领先,持续稳定增长。据其2015年财报显示,年度营业收入达326.60亿元,同比增长3.44%;净利润164.55亿元,同比增长1.1%。

2、六成上市公司净利润实现增长。  分析结论:  1.A公司仍为酒类行业龙头。J公司在销售毛利率方面排名第六,表较靠前。  2.J公司在净资产收益率排名第47,但行业均值为负,远大于行业均值。  3.J公司的每股收益为0.27元,排名第42,行业均值为0.61,远远低于行业均值。说明获利水平较低,投资风险较大。  二、资产经营能力分析  整体来讲,J公司的总资产报酬率在2013年和2014年为负值,低于行业均值。2015年的总资产报酬率大幅提升。  因素分析:  1.总资产周转率的影响:总资产周转率在2013年至2015年均小

3、于行业均值,但对总资产报酬率的影响并不大。  2.销售息税前利润率:影响重大。2013年和2014年的总资产周转率均为负值,其中主要影响因素为销售息税前利润率,2013年和2014年的销售息税前利润率均为负值导致了总资产报酬率为负。2015年扭亏为盈变为正。  三、资本经营盈利能力分析  1.指标计算:净资产收益率  J公司的净资产收益率在2013年和2014年均为负值,2015年变为正值,且大于行业均值,大幅提升。  2.因素分析  (1)总资产报酬率的影响:影响重大。2013年和2014年的总资产报酬率都为负值导致净资

4、产收益率均为负值。2015年总资产报酬率变为正,相应净资产收益率也变为正值。  (2)利息率变动的影响:利息率变动不大,对净资产报酬率的影响不大。  (3)资产负债率变动的影响:资产负债率在三年都小幅度逐渐上升,但对净资产报酬率影响不大。  (4)税率变动的影响:三年来税率都为0.25,因此对净资产收益率无影响。  四、收入利润率分析  企业收入利润率分析表单位:%  分析结论:  1.2013年的营业收入毛利率为正值,但在2014年大幅下降为负值,到2015年又大幅上升变为正值,说明营业收入利润率不太稳定,营业成本太高。

5、但2015年较2014年营业收入翻倍增长,有大幅进步。  2.2013年和2014年的营业收入毛利率都为负值,尤其2014年最为差,达到了负38.11。分析表明2013营业成本很高导致为负,2014年营业收入大幅下降所致。但2015年扭亏为盈大幅上升变为正。  3.2013年和2014年总收入利润率都为负,是由于营业成本和营业外支出之和高于营业收入所致。2015年变为正值,营业收入翻倍所致,而且成本控制有所提升。  五、成本利润率分析  企业成本利润率分析表单位:%  分析结论:  1.营业成本利润率在2013年为正值,2

6、04年极具下降为-94.93,下降幅度十分大,说明成本远远高于利润。而在2015年扭亏为盈,变为正值。  2.营业成本费用率在2013年和2014年都为负,经营业绩很差,成本控制差,到2015年变为正值,扭亏为盈。  3.全部成本费用利润率在2013年和2014年也都为负,业绩差,而到2015年业绩有很大提升,变为正。  六、总体结论及建议  1.整体上,J公司2015年扭亏为盈,盈利能力比2014年和2013年都有所改善。  2.资产报酬率和净资产收益率在2015年扭负为正,因为2013年和2014年为亏损,2015年为

7、盈利。  3.2013年的销售收入同2015年差不多,但由于成本很大,导致亏损。2014年的亏损是由于销售收入很小,仅为2013年的一半。而且成本控制较弱。  4.2015年虽然实现扭亏为盈,但利润主要依靠节约成本费用及取得非经常性收益实现。公司仍处于转型发展的关键时期,为实现2016年销售规模稳定增长,公司应适度加大销售费用投入。并且要加强成本管理,严格控制成本,从而提高销售业绩,保持企业的长久良好的发展及增加企业价值。

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