中级会计职称考试《财务管理》预习：资本结构

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1、2012年中级会计职称考试《财务管理》预习：资本结构　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2012年中级会计职称考试《财务管理》预习：资本结构来源：中华会计网校　　2012年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助广大考生做好充分备考，小编整理了相关资料供大家参考，祝大家学习愉快！中级会计职称考试《财务管理》预习第三章筹资管理第六节资本成本与资本结构　　三、资本结构　　资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。　　（一）资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。　　（二）影响资本结构的因素包括：企业经营状况的稳定性和

2、成长率、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。　　（三）资本结构优化，要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构。资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。确定最优资本结构的方法包括每股收益无差别点法、平均资本成本法、公司价值分析法。　　每股无差别点法是根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的息税前利润水平或产销业务量水平前提下，适于采用何种筹资组合方式，进而确定企业的资本结构安排。　　　　平均资本

3、成本法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。　　　报名咨询电话：010-82318888/4008104588第3页2012年中级会计职称考试《财务管理》预习：资本结构　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。即能够提升公司价值的资本结构，则是合理的资本结构。　　【例题·单选题】下列关于影响资本结构因素的说法中，不正确的是（）。　　A.如果企业产销业务量稳定，则该企业可以较多地负担固定的财务费用　　B.拥

4、有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金　　C.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构　　D.当国家执紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资本的成本降低　　【答案】D　　【解析】货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大，所以选项D不正确。　　【例题·单选题】某公司息税前利润为1000万元，债务资金400万元，税前债务资本成本为6%，所得税税率为25%，权益资金5200万元，普通股成本为12%，则在公司价值分析法下，公司此时股票的市场价

5、值为（）。　　A.2200　　B.6050　　C.6100　　D.2600　　【答案】C　　【解析】股票的市场价值＝（1000－400×6%）×（1－25%）/12%＝6100（万元）。　　　报名咨询电话：010-82318888/4008104588第3页2012年中级会计职称考试《财务管理》预习：资本结构　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　转载请注明：中华会计网校　　　报名咨询电话：010-82318888/4008104588第3页