基于扩展卡尔曼滤波我国证券投资者情绪指数研究

《基于扩展卡尔曼滤波我国证券投资者情绪指数研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、：学校代码２７０？Ｆ８３２．５１学号：１６２５０２９２７：１０分类号硕士专业学位论文基于扩展卡尔曼滤波我国证券投资者情绪指数研究学院：数理学院＇？专业学位类别：应用统计专业领域：应用统计：彭朝研究生姓名指导教师：李小平副教授２０１８年４月完成日期：上海师范大学硕士学位论文摘要摘要传统金融学的一些假设前提如投资者理性、同质，市场有效等越来越受到人们的质疑，而行为金融学的研究引起了学术界和实务界的广泛关注。中国股票市场作为一个典型的不成熟新兴市场，与国外成熟股

2、票市场相比存在很大差别，其产生的“金融异象”更加显著突出。投资者情绪是反映投资者心理的重要因素，必然会对投资者决策和行为产生重大影响。投资者情绪作为一个定性指标，由于难以测度，在投资者情绪测量方法上至今还没形成共识。而且由于我国股票市场起步较晚，受政府政策控制，所以即使西方国家在投资者情绪方面的研究日趋成熟，其方法在我国股票市场也不是完全可行的。所以基于我国证券市场特有的特征，寻找适合我国证券市场特点的投资者情绪测量方法是非常有必要的。本文首先结合中国国情，选取市盈率（PER）、换手率（TURN

3、）、新增A股开户数（NAAC）、IPO发行量、成交量（TUR）、消费者信心指数（CCI）这六个单项的情绪度量指标作为构建投资者情绪综合度量指标的基础，在剔除了经济宏观因素的影响后，分别采用扩展卡尔曼滤波方法和主成分分析法，构建了一个综合情绪指标。将这两种方法所构建的情绪指数与市场大盘股指之间作相关性比较分析，同时基于“孪生股票”现象，使用AH股溢价指数对这两个情绪指数进行了有效性分析。分析比较这两种方法构建的情绪指数的一致性和优越性。通过一致性和优越性分析表明用这两种方法所构建的投资者情绪指数与

4、市场大盘股指沪深300指数具有较高的正向相关关系，并且基于扩展卡尔曼滤波方法构建的投资者情绪指数优于基于主成分分析方法而构建的情绪指数；通过Granger因果检验得出基于扩展卡尔曼滤波构建的投资者情绪指数与沪深300股指收益率具有双向的格兰杰因果关系，这说明在我国投资者情绪与股票市场之间存在着相互作用，在牛市时可能产生价格泡沫，在熊市时可能产生助跌现象。关键词：投资者情绪指数；扩展卡尔曼滤波；主成分分析；Granger因果检验论文类型：应用研究IAbstractShanghaiNormalUni

5、versityMasterofPhilosophyAbstractSomeassumptionsoftraditionalfinance,suchasinvestors'rationality,homogeneity,andmarketefficiency,areincreasinglyquestionedbypeople.Thestudyofbehavioralfinancehasattractedwidespreadattentionintheacademicandpracticalworl

6、d.Asatypicalimmatureemergingmarket,China'sstockmarketisverydifferentfromthematureforeignstockmarket,andthe“financialvision”itgeneratesisevenmoreprominent.Investorsentimentisanimportantfactorreflectingtheinvestor'spsychologyandwillinevitablyhaveamajor

7、impactoninvestors'decisionsandbehaviors.Investorsentimentasaqualitativeindicator,duetotheincomprehensibilityofmeasurement,hasyettoreachconsensusoninvestorsentimentmeasurementmethods.AndbecauseChina'sstockmarketstartedrelativelylateandwascontrolledbyg

8、overnmentpolicies,evenifWesterncountries'researchoninvestorsentimentmatures,theirmethodsarenotentirelyfeasibleinChina'sstockmarket.Therefore,basedontheuniquecharacteristicsofChina'ssecuritiesmarket,itisverynecessarytofindaninvestorsentimentmeasuremen