张维迎：现在中国的前途就是开辟国内市场

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1、张维迎：现在中国的前途就是开辟国内市场　　一年前这个时候，我们由于金融危机的冲击而手足无措，我们很着急，着急的上火。今天我们看到在过往一年里面GDP能包括8%以上的增长，所以说欢欣鼓舞，我们总算松了一口气。但是在这个时候我特别想到中国古人的一句话，兴尽悲来。有人可能以为我们是虚惊一场，我们仔细考虑了一下，这一场虚惊我们并没有真实的过往，刚才在上台之前收到一个短信，其中有一句话很故意思，跟猪八戒讲：“八戒，别以为你站在路灯下就是夜明珠”。所以我要讲的题目，就是如何避免下一次经济危机，这个我想不耸人听闻，实在

2、真实的题目不是说我们会不会有下次危机，而是说下次危机的时间会在甚么时候？严重程度有多大？　　关于中国的情况，中国事危机的缘由，但是没有中国的话，这次危机可能和现在的情况完全不一样。简单地说，就是中国经济进进世界以后，势必改变了世界的生产本钱、经济结构和政策效果。但是中国的这类影响力并没有被各国政府，包括发达国家和中国本身充分的熟悉到，打一个比方，就像火车上又增加了一个火车头，所以速度由原来的120千米变成300千米了，但是我们所有的信号系统，我们所有司机头脑里面的概念，这个火车依然是依照100千米的速度在

3、跑，这样的话，我们想像一下它就会出题目。具体来讲，比如我们看到全球没有通货膨胀的时候格林斯潘以为这次经济可能要萧条，所以他就放松信贷，下降利率，而事实上这一切恰正是由于中国的进进，本钱的结构发生了巨大的变化，本来应当在一个没有通货膨胀乃至是负通货膨胀的情况下发展的。　　再看一下我们应对危机的措施。全球各国应对危机的措施恰正是这次危机产生的缘由，我们不但是低利率，而且好多国家变成了零利率和大范围的信贷扩大。我们中国固然也不例外，中国我们进行了世界货币史上最大范围的一次实验。我们看一下30多年的情况(PPT)

4、，蓝色代表固定资产的增长，紫色的代表货币的增长。30多年里面，货币的增长除1989年之外没有任何一年信贷的增长超过2009年，而且大家知道89年以后我们出了甚么题目。我们进一步看到，在过往10几年里面，信贷的增长速度一般都在10%到20%之间。我们往年到11月份增加了33%。　　假如我们看投资的话，除1994年的投资高增长之外，还有一个就是1985年的投资高增长，没有任何一年的投资增长超过今年的增长，今年是30%多。前面都是在经济相对疲软以后的增长，而这次的高增长连续多年以后仍再继续增长。假如我们看一下全

5、社会固定资产投资占GDP的比重，在70年代后期只有26%左右，以后我们在上升，但是从2004年上升到40%以后，2009年到达了71%，这也是没有世界任何一个国家有过这么快速的固定资产投资的增长。假如我们看一下信贷对GDP的比例，在过往30多年里面，大致都在0.8到1.2之间，最多的时候也就是1.17，但是我们在2009年1到9月份忽然之间上升到1.79，最后翘起了一个尾巴。所以我说我们进行了人类历史上货币范围最为巨大的一次货币政策的实验。　　这些政策有甚么长远后果？世界上的事情没有那末便宜的，猛药以后肯

6、定有不良的反应，有两种可能性引发经济的宏观题目，一个就是通货膨胀，导致通货膨胀预期以后，政府肯定会采取紧缩政策，下一轮的萧条就来了，另外一种多是由于不良的投资导致银行信贷不良积累，由此由于金融部分引发的一些经济危机，这是两种可能的情况。　　实在我在想，假如我们2009年的经济GDP的增长不是8%而是6%，那末我们未来的日子是否是可能更好过一些？　　另外看我们的出口导向，我们对出口的依靠也是太大，假如要继续维持比较难，过往30年来，均匀我们投资的增长是GDP的1.5%，现在看到2007年在全球大的经济体当中

7、，只有德国出口占GDP的比重稍微超过中国，中国事37.5%，特别是39.9%，其他的国家，美国、日本、英国、法国、意大利、西班牙和加拿大全部远远低于中国。我们在过往几十年的外汇储备情况，这是30多个国家外汇储备，日本和德国实行产业化的阶段和中国事90年到2009年，日本和德国外汇储备在高增长时间占美国GDP的比重，德国均匀不超过5%，日本是0.5%左右，但是我们看一下中国在2000年以后的情况，我们的外汇储备已占到相当于美国GDP的12%，德国和日本都历来没有超过2%，我们现在占到了12%。　　看一下外汇

8、储备占本国GDP的比重，德国和日本在高速成长时间都没有超过5%，而我们现在超过了自己GDP的50%，也就是德国和日本高增长时间的50倍。过往出口导向的增长模式是没有办法继续下往的，不论是甚么样的政策，现在我们的前途何在？很简单，就是开辟中国的国内市场。　　国内市场的潜力真的是非常非常大的，我们看一下中国31各省市自治区，假如当作一个独立的国家算，广东的GDP排在世界的第18位，相当于土耳其的三分之二，大于波兰、印尼、比利时和印