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时间:2018-11-11
《上海证 券交易所市场质量报告(2018).docx》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、内容摘要2017年沪市证券交易市场整体质量有所提升,沪市市场质量指数相比2016年的464点上升了19.8,达到556点的历史新高。从流动性上看,2017年市场交易活跃度与2016年相比变化不大,价格冲击指数、流动性指数、买卖价差等与2016年基本持平,相对有效价差较2016年有所下降。从波动性上看,2017年沪市日内波动率、超额波动率和收益波动率与2016年相比均有小幅下降。2017年沪市流动性指数为576万元,与2016年的577万元基本持平,价格冲击指数与2015、2016年基本持平。沪市绝对买卖价差为2分,相对
2、买卖价差为13个基点,绝对有效价差为4.1分,与2016年基本持平;相对有效价差为25个基点,相比2016年下降了4个基点。2017年沪市成交活跃,订单深度指标位列2007年以来的第四位,其中5档订单深度为639万元,10档订单深度为1133万元,两档订单深度较2016年均有所下降,下降幅度分别为3.8和4.5。从流动性指标的日内特征来看,2017年沪市日内流动性特征与2016年类似。从分时特征上看,市场流动性在上午开盘时相对较差,开盘一小时内流动性大幅快速增长,随后开始缓慢增长。中午休市前后流动性出现短暂波动,下午开
3、盘后流动性继续维持缓慢增长趋势,接近收盘时出现小幅下跌。从订单申报金额来看,2017年沪市平均每笔申报金额4.17万元,是2016年的1.03倍;平均每笔成交金额2.11万元,是2016年的1.01倍。订单大多集中在每笔申报金额较小的分段,有46.9的订单申报金额不超过1万元,另有45.6的订单在1万与10万元之间,6.44的订单在10万与50万元之间,0.68的订单在50万与100万元之间,0.38的订单超过100万元。从订单申报、成交及撤单笔数来看,2017沪市平均每天有效报单1563.6万笔,为2016年1497
4、.17万笔的1.04倍;平均每天成交982.45万笔(单向),为2016年973.89万笔(单向)的1.01倍;撤单笔数平均每交易日有360.92万笔,约占有效报单笔数的23.08,撤单笔数占比略低于2016年(24.25)。从主要板块来看,市值越大的股票撤单比例越低,上证50成分股的撤单比例最低,为20.2。从沪市各主要板块的订单笔数上看,上证380的交易活跃度最高,上证180次之,上证50最低;从按股数统计的各板块情况看,上证380的交易活跃度仍是最高的。从订单类型在各证券品种中应用的分布来看,不管是申报笔数还是股
5、数,限价订单的使用都最为广泛,市价订单使用都很少。其中,从申报笔数来看,2017年限价订单的比例为96.52;从申报股数来看,2017年限价订单的比例为66.81。从订单成交情况来看,全年有62.84的订单(以数量计算)得以成交,略低于2016年的水平。从投资者类型的订单成交情况来看,机构投资者提交的订单占比(笔数)有所上升,从2016年的6.99提高到2017年的11.05,订单股数和成交股数也均有上升。从订单执行时间来看,以笔数计算,51.72的订单在提交后1秒内成交(即时成交),与2016年的51.5基本持平;累
6、计有64.94的订单在提交后10秒内成交,相对2016年的64.59略有提升;10秒-5分钟内成交的订单累计占比23.7,较2016年的24.46下降了0.76。目录一、引言1二、证券交易市场质量1(一)流动性与交易成本1(二)波动性27(三)市场质量指数31三、订单执行质量34四、结论43附录一:各项指标定义44附录二:个股市场质量指标统计(2017年度)49图表目录图1相关年份所有股票价格冲击指数(2017)单位:基点2图2买方向与卖方向价格冲击指数(2017)单位:基点3图3逐月价格冲击指数(2017)单位:基点
7、3图4按板块分组的价格冲击指数(2017)单位:基点4图5按流通市值分组的价格冲击指数(2017)单位:基点5图6按股价分组的价格冲击指数(2017)单位:基点5图7按行业分类的价格冲击指数(2017)单位:基点6图8相关年份流动性指数(2017)单位:万元7图9逐月流动性指数(2017)单位:万元7图10按板块分组的流动性指数(2017)单位:万元8图11按流通市值分组的流动性指数(2017)单位:万元8图12按股价分组的流动性指数(2017)单位:万元9图13按行业分类的流动性指数(2017)单位:万元9图14相关
8、年份绝对买卖价差(2017)单位:分10图15相关年份相对买卖价差(2017)单位:基点10图16逐月绝对买卖价差(2017)单位:分11图17逐月相对买卖价差(2017)单位:基点11图18按板块分组的相对买卖价差(2017)单位:基点12图19按流通市值分组的相对买卖价差(2017)单位:基点13图20按股价分组的相对买卖价差
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