基于现金流量的企业财务风险治理研究务管理

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1、基于现金流量的企业财务风险治理研究务管理一、现金流量与财务风险的关系分析现代理财学的一个重要理论是:资产的内在价值是其未来现金流量的现值。人们在治理企业、进行战略决策时越来越关注企业现金流量的情况及其所包含的内在信息。现金流量的不确定性为财务风险埋下了隐患，同时，现金流量信息为企业进行财务风险监控提供了可靠的依据。财务活动的出发点是资金的垫支，终点是得到价值增加的货币本金收回，财务是为了获得增量货币而垫支货币的活动，在本金垫支时就己经自然地埋下了财务风险的种子，即存在无法收回本金的风险，或是无法获得本金增值的风险。因此，企业

2、的财务风险蕴躲在整个资金运动过程中，可以说，企业的财务风险就是资金运动过程中的风险。与此相对应的是，现金流量为发现企业经营活动存在的风险，企业生存发展中潜伏的投资风险和企业的筹资风险提供了有用的信息。一方面，企业经营活动、筹资活动和投资活动的运行状况都可以通过现金活动的质量（如现金流量的金额、流度及其稳定性等）指标全面及时地反映出来。通过现金流量分析，为企业提供了一定时期的现金流进量和现金流出量资料，企业决策者可以从中得到直接的现金和现金运用的具体情况，以及资金余缺的信息，及时地进行资金调度和风险防范。另一方面，现金流量的确

3、认以收付实现制而非以权责发生制为基础，其反映的信息是企业真实的现金流进与现金流出，这避免了由于权责发生制下存在多种资产、负债的确认与计量方法而使对同一会计事项产生出多种不同会计信息的可能，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业公道组织现金调度，控制财务风险，进行相关猜测、决策提供可靠的依据。此外，在企业的运营过程中，现金活动作为企业资金运动的动态表现，可综合反映企业生产经营的主要流程(供、产、销)和主要方面(筹资、融资、投资;本钱、用度发生、利润分配等)的全貌。可见，现金流量是企业识别财务风险很好的依据。总之，在企业经营

4、的全过程中，财务风险监测与现金流量控制是相互渗透、相辅相承的。在企业的整个生命周期里，现金流量与财务风险是相互关联的，两者的终极目标都是实现企业的战略目标——企业价值最大化，从而使企业在激烈的市场竞争中求得生存并不断发展。第四，现金流速。对于某一具体的经营业务而言，流速指从支付现金到收回现金所需时间的是非；对整个企业而言，流速指资本投进到回收的速度。流速制约着企业的资金周转速度及占用资金的水平。一项支出表现为现金流出，它流出后若能在很短的时间里收回，意味着这笔资金在一定时期内可多次参与企业的资金循环，进步资金的利用效率，缩减

5、资金占用量。反之，若从流出到回收的时间间隔很长，企业必然需要更多的资金参与资金循环，以保证资金的顺利周转，由此生产经营过程中资金的占用量就越大，企业的偿债能力、支付能力等无疑会受到影响。可见，现金流速综合反映了企业的经营效率和活动资产质量，对企业财务风险有重大影响。（二）通过现金流进和流出的比较分析识别财务风险。企业的现金流量一般分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量，通过对这三种现金流的流进量和流出量的比较分析可以识别企业的财务风险。当经营活动现金流进量流出量，且筹资活动现金流进量>流出

6、量，表明企业经营活动产生的现金流进不足，主要依靠不断地筹集资金来维持经营，若投资活动现金流量净额主要是依靠收回投资或处置长期投资，而不是因投资收益大于投资支出所得，则企业财务状况较为严重，面临财务风险。当经营活动现金流进量流出量，表明企业经营活动和投资活动均不能产生足够的现金流进，各项活动完全依靠筹集资金来维系，一旦举债困难或不能筹集到权益资金，将面临很大财务风险。当经营活动现金流进量流出量，且筹资活动现金流进量流出量、投资活动现金流进量>流出量，且筹资活动现金流进量>流出量，表明企业三项活动均能产生现金净流进，现金流充足，

7、企业财务状况良好。持有较多现金虽能防止因现金流缺乏导致财务危机出现，但现金的收益性最差，且会增加机会本钱和治理本钱，所以企业要积极寻找投资机会，进步资金的使用效率，同时可考虑偿还债务，进步企业的信用等级。当经营活动现金流进量流出量、投资活动现金流进量流出量，表明企业经营活动和筹资活动都能产生现金净流进，财务状况较稳定。企业在快速发展时期，扩大中长期投资，短期内出现投资活动现金流出量大于流进量也很正常，究竟企业主要依靠经营活动产生的现金流维持再生产，但要留意投资规模和是非期投资的公道搭配。当经营活动现金流进量>流出量、投资活动

8、现金流进量>流出量，且筹资活动现金流进量流出量、投资活动现金流进量<流出量，且筹资活动现金流进量<流出量，表明企业主要依靠经营活动的现金流进维持日常开支，一旦经营活动出现题目，不能提供正的现金净流量，恰巧投资活动和筹资活动不能为企业的现金流作出贡献，那么企业的经营状况就会陷进危机，财务状况